誰來接手華夏基金股權

2010年06月29日 15:20
來源：北青網－北京青年報作者：范輝

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范輝

中國基金市場上人氣指數最高、資產狀況最好的華夏基金股權卻是一個燙手的山芋，要為這樣一個基金公司找到合適的婆家從一開始就是一個難題。

隨著7月1日期限的臨近，如果華夏基金無法解決股權合規問題，這個國內基金業的大佬可能再一次收到罰單。它的控股股東中信證券在6月25日晚公告，稱擬通過產權交易機構掛牌轉讓所持華夏基金51%的股權，公司在華夏基金的持股比例將下降至49%。

根據證監會《證券投資基金管理公司管理辦法》的規定，基金公司主要股東最高出資比例不得超過全部出資的49%，而中信證券100%持有華夏基金的股權的現狀顯然無法合規。正因為如此，華夏基金在今年接連受到監管機構罰單，多種產品發行被暫停。

對于中國基金業的龍頭公司，它的股權問題一直是個錯綜復雜的矛盾體，代表著三股不同力量的博弈讓這場合規運動變得異常曲折。

控股股東中信證券要求更多的控股比例，因為華夏基金被稱作現金牛，2009年凈利潤11.08億元，是中信證券的搖錢樹；華夏基金管理層要求更大的獨立性，在未來更多的話語保障，自然希望股東背景深厚卻又能互相制衡。而監管層則更多考慮到行業形象、行業發展方向示范效果。三方的訴求都看起來合情合理。

此前，中信證券曾經希望引入一家外資股東，這樣華夏基金轉變成合資基金公司，中信證券也能夠依據合資基金公司的政策持有華夏基金75%的股權。但監管層對中國龍頭基金公司向外資開放一直不太感冒。而作為華夏基金公司而言，多股東持股、單一股東持股比例下降當然是最好的結果，這意味著基金公司管理層不僅有更多婆家靠山，也意味著在股東博弈中管理層的發言權更大。

這些博弈和監管的需求最終將華夏基金股權的拆分引向了“四分五裂”的思路，即向四至五家機構出讓股權，中信證券保留49%的持股上限。目前，美國專業投資管理機構普信集團可能是其中最為確定的一家，占股比例10%。另有傳言稱蘇寧電器也加入了競買隊伍。

中國在過去20個月內一直未有批準新基金公司成立，基金牌照亦水漲船高。去年9月，中國另一排名前五的基金公司——博時基金公司24%的股權被拍賣，最終總價逾26億元人民幣。至于華夏股權價值多少，由于摻雜太多非市場因素，加之不是公開拍賣，估價十分困難。