上投摩根：下半年把握結構性亮點

2010年06月30日 01:51
來源：中國證券報－中證網

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上投摩根基金公司發布的2010年下半年投資策略報告認為，中國經濟在內外諸多因素制約和推動下將加速轉型，經濟復蘇高點已過，未來增速逐步下移，對市場形成壓力。但由于目前市場已在很大程度上預期了經濟下行，同時政策取向也逐漸轉向中性，下半年A股市場有望出現轉機，而且結構性亮點依然突出，醫藥、商貿零售、旅游等品牌消費行業，收入分配改革和消費升級共同推動的大消費行業，以及智能電網、新能源汽車、三網融合和軟件等新興產業，依然是自下而上選股的兩大主線。同時大型周期股也存在估值修復的階段性投資機會。

上投摩根表示，在行業配置方面將采取“核心+衛星”的方式，核心配置收入分配改革和消費升級共同推動的大消費行業以及新興產業，同時關注區域振興、改革深化等事件驅動中的投資機會，以及估值恢復中的周期性行業反彈機會。

上投摩根認為，下半年從估值角度來看，A股市場整體估值處于歷史低位，與H股相比溢價率很低，系統性風險大多釋放。但從結構上來看，中小盤指數和上證50指數的PE估值比率在不斷抬高，存在一定的結構性風險。企業盈利方面，三季度企業盈利有所下降，但醫藥、食品飲料等大消費行業受益于收入分配和消費升級維持高景氣度，循環經濟、低碳經濟等行業受益政策盈利向上。(李良)