農行H股發售首日開門紅國際配售獲10倍超額認購

2010年07月01日 07:24
來源：上海證券報作者：潘建

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6月30日，中環中銀大廈中國銀行營業廳內，農行新股認購吸引了不少投資者本報記者潘建攝

昨日起，農行H股開始在香港公開招股。由于招股期間恰逢7月1日香港回歸假期及周末，4天的招股時間被分割成3段，一直到7月6日中午12點整截止。根據本報了解到的情況，農行H股發售首日，市場反響較好。農行H股公開認購?I展提供商中的8家券商，首日共計借出約20.38億港元的?I展額，約為其募集資金額公開發售部分44.2億港元的一半。投資者及證券機構工作人員普遍預計,下周一農行H股將迎來認購小高潮。⊙記者潘建時娜 ○編輯衡道慶

市場反響不錯

上午10點，記者來到中環的中銀香港大廈，走上三樓營業廳，就看到了擺放在醒目位置的農行H股認購的展臺，陸陸續續有人在展臺拿走厚厚的資料。在記者逗留的15分鐘時間里，大概有20多人拿走資料，其中既有白發老翁也有年輕小伙。

工作人員告訴記者，從9點營業開始，就不斷地有投資者在這里拿資料，填表格。市場反響還不錯。

隨后記者來到中環附近的匯豐銀行大廈，在二樓營業廳的顯著位置同樣擺放大量的農行的新股申購資料，占地面積遠遠超過了其他新股。在地上還堆放著近30箱未拆封的資料。

工作人員表示，農行的新購認購的資料他們準備了很多，盡管今天還是有不少投資者前往認購，但還是沒有達到他們預期的火爆。

“這與目前香港資本市場低迷的大勢有關。另外，一般新股認購在第一天都會人數相對較少，在第二、三天人數則會相應較多。”耀才證券助理分行經理林建倫說。他認為，農行的價格還是較為合理，而內地銀行股在H股的優異表現，讓香港券商對農行的投資價值比較看好。

“農行H股的定價還是便宜的，我相信有較好的長期投資價值。”股票投資近20年的胡先生在營業廳告訴記者，一方面，中國是個農業大國，將來農業業務這塊將會有很大的發展，比較看好農行的業務模式與發展前景。此外，人民幣升值預期及中資銀行股在港表現一直優異，也是其認購農行的重要原因。

國際配售已獲逾10倍超額認購

在國際路演首日，農行就受到了國際投資者的熱捧。首日簿記尚未結束，國際配售部分就已獲得超過5倍的認購。而據昨日市場的消息，目前農行已獲得逾10倍的超額認購，其中不少機構投資者為確保認購成功，還主動上調了認購價。在香港有“女巴菲特”之稱的西京投資管理主席劉央透露，其已斥資2億美元認購農行，并稱看好農行上市后的表現。

而在此之前，來自中東、東南亞的主權基金，如科威特投資局，卡塔爾投資局、淡馬錫，以及渣打銀行、拉博銀行、全球最大的糧食企業之一ADM，以及香港本地富豪李嘉誠等均已大筆認購。其中，李嘉誠旗下的長江集團已經有兩年多沒有在香港首次公開發行項目中擔任基石投資者。此次出手1億美元作為農行的基石投資者，表明李嘉誠對農行的信心。

據了解，農行預期H股的定價日為7月7日，7月16日上市交易。本次全球發售的H股為254.1億股，其中初步安排香港公開發售12.7億股，集資額約44.2億港元，約占全球發售H股總數的5%；國際發售241.4億股，集資額約840.07億港元，約占全球發售H 股總數的95%。

成長性及投資價值獲認同

隨著路演的深入推進，農行的成長性以及投資價值越來越多地得到投資者的認同。雖然2009年面臨降息周期，農行生息資產的收益率有所下降，但凈利潤仍維持了穩定增長。農行2007年、2008年和2009年的凈利潤分別為438億元、515億元和650億元，三年年均復合增長率達21.8%。根據招股說明書披露的盈利預測，農行2010年凈利潤可達到829億元，較2009年增長27.6%。

“農行未來幾年的成長性相比于其他大型國有銀行應該更佳。”某資深銀行業分析師對記者說。他指出，農行在中國發展較快的中西部市場和縣域市場具有明顯優勢，農行的整體規模增速將快于可比銀行；而農行的資產結構改善、定價能力提高，將促使凈息差持續提升；另外，中間業務收入的快速增長，運營成本的進一步控制，撥備壓力的緩解，都將是農行未來盈利保持高速增長的重要因素。

此外，從農行的定價水平看，A股目前較H股的估值水平有折讓。摩根士丹利經濟學家婁岡認為這是很好的投資時機。他指出，A股相對H股的估值水平折扣非常罕見，表明市場已經觸底，未來12個月的上升空間很大，尤其是那些與經濟周期密切相關的行業將更加受益，如銀行、保險、能源等板塊將有很大反彈。