全民PE熱催生PE狂人

2010年07月02日 14:38
來源：環(huán)球財經(jīng)

0人參與0條評論

現(xiàn)在市場上“錢真多”，連象牙塔里的書生，都耐不住寂寞。

本刊記者黃楊

因工作的機會，有幸與中國的第一批投資銀行學(xué)博士共進晚餐，他們中一些人已經(jīng)是上市公司的高管、金融公司的頭腦、金融監(jiān)管部門的領(lǐng)導(dǎo)，也有一些人繼續(xù)留在象牙塔里做學(xué)問。其間，一位副教授的一句話引起了飯桌上所有人的興趣，她說，她的老師正利用自己超強的人脈關(guān)系，策劃成立一支10億元人民幣的私募股權(quán)基金，目前正在籌備中。這不禁使記者感慨，現(xiàn)在市場上“錢真多”，連象牙塔里的書生，都耐不住寂寞。

人人都能做PE

事實正是如此，《環(huán)球財經(jīng)》記者用搜索引擎查閱今年以來的新聞，發(fā)現(xiàn)幾乎每隔1~2周，就會有一家私募股權(quán)基金面世的報道，從香港、深圳、上海這些老牌盛產(chǎn)私募股權(quán)基金的城市，到北京、天津這些后來居上者，再到陜西、成都這些西部都市，幾乎每個城市都在忙著出政策、給優(yōu)惠、拉攏企業(yè)。而PE的類型也從金融、航天、傳播到文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)、新能源，幾乎涵蓋了可以投資的每一個角落。

例如，上海在加速“兩個中心”建設(shè)的背景下，正在籌建上海航運產(chǎn)業(yè)基金；北京已經(jīng)設(shè)立了環(huán)保、農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)基金。中國第二大PC制造商方正集團正在創(chuàng)建一只20億元的基金，該基金將專注于技術(shù)、媒體和電信領(lǐng)域，基金管理公司將由方正與一家海外機構(gòu)合資組建；天津則設(shè)立了船舶基金，并與中航集團、建銀國際籌建航空產(chǎn)業(yè)基金。今年1月18日，中國第二大PC航天科技集團公司為主要發(fā)起人的航天產(chǎn)業(yè)基金正式設(shè)立，主要投向航天產(chǎn)品、航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、航天服務(wù)業(yè)及其相關(guān)領(lǐng)域，預(yù)期募集資金規(guī)模200億元人民幣，首期即募得30.3億元。

而以“錢多多”且盛產(chǎn)“炒房團”聞名的溫州，也由市政府牽頭為民間資金搭建了三大投資平臺，其中一個平臺就是建立風(fēng)險投資研究機構(gòu)。據(jù)了解，溫州風(fēng)險投資研究院由溫州市人民政府、中國風(fēng)險投資研究院、浙江工貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院三方合作，由溫州市財政提供600萬元支持經(jīng)費聯(lián)合組建，以引導(dǎo)巨量的溫州民間游資有序、專業(yè)化地進入風(fēng)險投資領(lǐng)域。同時，溫州市政府還搭建了讓民資推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的平臺，計劃在1645平方公里的沿海產(chǎn)業(yè)帶為廣大民營資本健康持續(xù)發(fā)展提供廣闊的發(fā)展空間。

不負期望的是，2007年以來，溫州的私募基金如同溫州人炒房地產(chǎn)一樣火熱，溫州民企資金頻頻觸“基金如溫州本土PE在募資方面呈爆發(fā)式增長。

中國目前到底有多少家PE，暫時還查閱不到具體數(shù)字，但根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資領(lǐng)域綜合服務(wù)提供商清科的統(tǒng)計，在金融危機余波未了的2009年，共有105只人民幣基金成功募集122.95億美元(約合839.38億人民幣)，新募基金數(shù)和募資金額分別占當年同期募資總量的84.7%和65.4%，人民幣基金首次在新募基金資本總量上占據(jù)市場主導(dǎo)地位。可見中國PE市場的火熱。

在PE數(shù)量與規(guī)模暴增的同時，PE投資門檻也大幅降低：從兩年前行規(guī)的500~1000萬元，下降到如今的100~300萬元。而信托PE更是使投資門檻一降再降，湖南信托的PE投資門檻僅為10萬元。如此一來，個人投資者甚至“散戶”也有了參與PE的機會。有人謔稱，中國已經(jīng)從“全民炒股”轉(zhuǎn)向了“全民PE”

而在人才結(jié)構(gòu)方面，一位管理著10億元基金的高級投資經(jīng)理告訴記者，他今年四十有三，在人才結(jié)構(gòu)方中國資本市場馳騁了十幾年，參與過十幾家上市公司的重組改制，也在二級市場上做過操盤手，照理說對于資本市場上的事應(yīng)該見怪不怪了。但是“前幾天在北京和幾個我?guī)н^的學(xué)生一起吃飯，現(xiàn)在他們都在做PE，每個人都管理著幾億元的資金，年紀大多三十歲出頭。但是我卻不想說他們其實毫無經(jīng)驗。他們不是做PE出身，有的以前在外資銀行私人理財部門工作，有的是律師，還有一些人是媒體工作者，而在這個PE爆炸式增長的時代，卻都搖身一變成了投資經(jīng)理，不乏有些人是趕鴨子上架。

掘地三尺找項目

“狼”多了，“羊”自然就不夠吃了。中信產(chǎn)業(yè)基金的一位高級投資經(jīng)理告訴《環(huán)球財經(jīng)》記者，他現(xiàn)在手里還有3億元的資金沒有投出去。兩年前，他們2億元以下的項目看都不看一眼，現(xiàn)在5千萬的項目，只要能找到并且合適，那都還得上趕著求著人家才能投出去。一不留神，沒準就讓別家基金搶去了。

“能找到項目怕別家搶了去?，F(xiàn)在更苦悶的是根本找不到好項目。”中信產(chǎn)業(yè)基金的這位投資經(jīng)理說。記者開玩笑地問他，是要掘地三尺嗎？他無奈地搖了搖頭，說。記何止，我現(xiàn)在連地獄都快挖開了，還是第十八層。

其實如果大家還記得，現(xiàn)在這種“僧多粥少”的局面以前也曾出現(xiàn)過。在2007年~2008年的短周期中，PE行業(yè)就已經(jīng)有過一段波折。

2007年，PE項目都是炙手可熱，一聽說有關(guān)PE項目符合上市條件，各路投資人馬就匯集而來，不僅出現(xiàn)了不做調(diào)查就投資的案例，也發(fā)生了幾千萬投資額度一夜之間在PE之間分光的故事。沒想到2008年金融危機突如其來，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化，證券市場走熊，企業(yè)IPO受阻，不少PE投資機構(gòu)被迫清盤。

因為市場環(huán)境發(fā)生了變化，再加上現(xiàn)在有創(chuàng)業(yè)板來撐腰，不能說2010年P(guān)E會重蹈覆轍，但通過種種眾生相，卻也不難看出絲絲“浮躁”之風(fēng)。比如近期PE界就丑聞不斷。

為搶項目不擇手段

據(jù)《新世紀》周刊報道，2007年底京滬高鐵的投資事例中，當時，中行、建行、工行均希望通過海外機構(gòu)參股京滬高鐵項目公司，并擬同時給予京滬高鐵項目貸款。這意味著，銀行同時成為京滬高鐵項目的股東和債主，在單一項目上積聚風(fēng)險。

2009年5月，浙江紅鼎創(chuàng)投董事長劉曉人因涉嫌非法集資數(shù)億元、無力償還而主動自首。同月，天津德厚資本執(zhí)行合伙人、上海匯樂集團董事長黃浩也因涉嫌“非法集資詐騙”被警方批捕。

“這些都是被曝光了，且大家看得到的。如今各家基金為了搶項目，不僅變相地以中介費、項目特別獎金這樣的名義賄賂企業(yè)高管、政府官員。甚至不惜花錢雇傭?qū)I(yè)‘男女公關(guān)’進行權(quán)色交易?！鼻笆龌鸾?jīng)理告訴記者。

“我就曾經(jīng)遇到過一家PE為了拿到項目，雇傭了一名美女，搞定了企業(yè)老板的父親，從而拿到了合同。”他也直言不諱地告訴記者，他所在的基金也變相地以“特別貢獻獎”的名目，給“中間人”最高凈利潤的20%×20%作為回扣，這些人里不乏一些地方政府官員。

全民中介

PE投資動輒幾十倍的高回報是種極大的誘惑，在PE行業(yè)迅速升溫的2010年，連買菜的大媽，只要但凡認識什么企業(yè)的老板，都想給PE牽線搭橋，從中賺取中介費。

昆吾九鼎的一位新任投資經(jīng)理告訴記者，他剛辦妥入職手續(xù)，七大姑八大姨的電話就接踵而至，內(nèi)容不過誰誰誰家的兒子新辦了一家企業(yè)，不錯，讓他去看看。誰誰誰家的朋友，開了個有意思的連鎖娛樂城，希望他去考察考察。

這位新任投資經(jīng)理說：“只要接到電話都會去看看，因為不想錯過優(yōu)質(zhì)且成長性很好的企業(yè)。但去了以后大多比較失望。雖然也看好過其中幾家成長性比較好的企業(yè)，但都因為創(chuàng)辦初期盈利能力達不到要求而放棄了。我們現(xiàn)在的策略說白了，也是圖‘快’，希望能一下子找到質(zhì)優(yōu)而且能賺錢的企業(yè)，然后馬上運作上市，退出套現(xiàn)。

對于身邊的親戚朋友都成了PE狂人，他也覺得很有意思。“現(xiàn)在的老百姓都不得了，懂得不比專業(yè)人士少。前幾年是每天看盤炒股票，當創(chuàng)業(yè)板建立起來，他們發(fā)現(xiàn)PE、VC這東西很好，能賺大錢，也想從中撈一筆。雖然無奈門檻太高，但卻不妨礙他們當中介。”