涌金系創業板第二單：獲利或超9倍

2010年07月02日 21:59
來源：華夏時報

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本報記者夏華旺北京報道

2008年創始人魏東的去世讓涌金集團蒙上了悲情色彩，兩年間這一資本集團刻意避開外界的視線，還經歷了多次人事震蕩，處在多事之秋的涌金系依然有其亮點，此前在創業板的股權投資也迎來了收獲期。

6月28日，上海泰勝風能裝備有限公司準備登陸創業板，通過證監會發審委審核。對這個普通的創業板公司，人們討論最多的細節，不是泰勝風能在市場中的地位，也不是創業者的背景，而是其股東名單中的涌金系身影。

涌金系控股的云南城投2006年埋伏進入碧水源，并在碧水源上市前將股份轉移到了關聯人股東名下，今年4月20日碧水源在創業板上市。早在兩年前，涌金系旗下的涌金實業和兩家上海本地創投以及多位自然人就參股泰勝風能，在泰勝風能股權演變中，出現了多位神秘的自然人，再一次體現了涌金系的投資風格。

5元入股泰勝

泰勝風能自2001年設立以來一直制造風機塔架，是國內最早專業生產風機塔架的公司之一。這家公司的特別之處在于股權架構，第一大股東柳志成的持股比例僅為11.887%，公司沒有控股股東，由柳志成、黃京明、朱守國、夏權光、張福林、張錦楠、林壽桐七人組成的核心管理團隊為本公司實際控制人，合計持股比例為 55.02%。

作為一家創業型企業，股權分散正好反映了泰勝風能當時初創時的情形，六位技術人員2001年在上海金山區設立泰勝有限公司，800萬元的注冊資本是從一家咨詢公司籌借的，之后泰勝經過兩次個人增資，將注冊資本擴大為4000萬元。

直到2008年，進入擴張期的泰勝風能開始向外部籌資。公司證券部的負責人告訴《華夏時報》記者：“當年引入多位股權投資者，完全是從財務的角度考慮。

從2007年度算起，泰勝風能最近三年營業總收入、營業利潤和凈利潤的復合增長率為52.53%、110.28%和111.32%，涌金實業在2008年初找到機會進入了這家成長性良好的公司。

當年1月7日，泰勝風能第三次增資擴股，注冊資本由4000萬元增到6000萬元，涌金實業(集團)有限公司、上海領匯創業投資有限公司、上海中領創業投資有限公司以及自然人吳紳、黃琬婷、張海麗、王健攝、李文以5元/股出資額溢價認購，成為公司新股東。

其中，涌金實業以2000萬認購6.67%股份，一位和涌金實業關系密切的個人王健攝以1000萬元認購了3.33%的股份。王健攝是涌金系的舊部，曾任涌金財經顧問有限公司副總經理，后來和魏東共同出資成立了睿匯德科技投資有限公司，現為該公司的總經理。

另外一位神秘的自然人李文以3000萬現金認購了10%的股份，李文來自湖南湘潭。

如果按照5元/股出資額計算，涌金系參股泰勝風能溢價5倍。實際上這筆投資要實惠很多。2007年底，泰勝風能每股凈資產為1.82元，每股收益為2.57元，在增資擴股中涌金實業以5元入股，相對凈資產溢價只有3倍。

創投改變了什么

和涌金實業一起入股泰勝風能的公司，還包括上海領匯創投、上海中領創投兩家上海本土創投。上海領匯創投是一家年輕的投資公司，在參股泰勝風能的一年前才剛剛成立。2007年9月，由徐匯國有資產投資經營有限公司、上海市創業投資有限公司與江、浙兩省的11家民企合作，共同出資組成了“領匯創投、上第一批募集投資基金2.2億元，主要投向成長型企業，推動其在創業板或者中小板上市。

2009年10月在創業板掛牌后，大多數中國式的創投公司重點不再是培育企業，而是熱衷于在上市前夕突擊入股創業板公司。泰勝風能在2008年引入創投，正如公司所說，僅僅獲得了資金上的支持。通過這次私募，泰勝風能募集1億資金，并在2008年、2009年實現了快速擴張。

2007年度，泰勝風能的營業收入為2.2億元，2008年收入翻番，達到4.6億元，2009年度為5.04億元，營業利潤在3年間也出現了相應增長，引入外部投資后，泰勝風能財務數據連續滾雪球式增長。

在過會期間，業內人士提道，涌金系作為戰略投資者，在目前的處境下，不僅不能給泰勝風能IPO加分，還可能造成減分。此前涌金系參股的3家創業板公司，碧水源獲上市，另外兩家賽輪股份和信得科技被否決。6月28日，泰勝風能順利過會，成為涌金系在創業板收割的第二個項目。如果泰勝風能發行市盈率在50倍以上，泰勝風能2009年每股凈利潤為0.93元，發行價45元以上，涌金系投資的賬面收益達到9倍以上。

一位熟悉涌金系資本的業內人士告訴《華夏時報》記者：“涌金旗下的國金證券比以前更加謹慎，不輕易動用國金證券這一通道。”泰勝風能聘請的保薦機構和承銷商為安信證券，不過涌金系向泰勝風能派駐了一名年輕董事李康林，來自國金證券的投行部，任投行董事總經理。

創始人的離去讓涌金系經歷了一個動蕩期，但不可否認，涌金系在創業板的股權投資中一直是先知先覺者，早在1999年第一波創業板熱潮時，涌金系成立知金科技投資有限公司，孵化了多個創業企業，其中青島軟控和北青傳媒已成功上市。隨著碧水源和泰勝風能進入創業板，也讓人們看到這家公司創業投資犀利的一面并沒有消失。