上半年年金業績平平 公募基金后續干糧堪憂

2010年07月02日 23:16
來源：經濟觀察報 作者：王玉

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王玉

上半年A股一落千丈，以“安全至上”為投資原則的企業年金也表現平平。

本報了解到，公募基金管理的年金在上半年普遍獲得了1%-2%左右的投資收益，與債券基金同期1.63%的平均收益旗鼓相當，遠超平均下跌16.7%的開放式偏股基金。

由于穩定和持續的現金流入，企業年金管理業務成為基金公司競相爭奪的“鐵飯碗”。但是，在近年規模迅速膨脹后，去年年底國稅總局的一份通知文件卻讓年金市場驟然降溫。該通知將年金作為稅前項目，使得企業對于年金組合的開展和追加均不積極。

業績表現差異大

據本報了解，今年上半年，公募基金管理企業年金的投資收益水平總體在1%-2%之間，不過具體組合的收益率間也存在較大差異，高至將近5%，也有個別組合低為負值。

從記者采訪的情況看，易方達基金和招商基金的部分年金組合上半年收益率超過4%，業績表現排名靠前。

企業年金的投資原則一直是安全至上。

按照規定，企業年金財產投資銀行定期存款、債券等固定收益類產品不得高于基金凈資產的50%，投資國債的比例不低于20%，而投資權益類產品不得高于30%。

但據了解，今年上半年，大多數基金公司將年金組合的股票投資比例降至遠低于30%的水平。一位公募基金機構業務部門人士稱，今年上半年，該公司管理的年金組合中股票投資比例都只有幾個百分點，“畢竟市場不好，又不能給企業虧錢，如果買多了股票，以今年的證券市場會給年金總體收益很大的拖累。

在激烈的競爭下，公募基金在確保資金安全的基礎上，也在力求為客戶取得最大化收益，而超額收益只能從股票的投資中獲得。

接近易方達基金的一位人士稱，易方達基金不錯的年金收益也是得益于二季度對一些股票的投資。

在2009年，我國企業年金基金取得了7.78%的投資收益。公募基金管理的企業年金業績曾表現“靚麗”。例如，工銀瑞信投資運作的所有企業年金基金組合在2009年平均收益率為10.70%，華夏、易方達等基金公司的收益更是在此之上。

而一位銀行年金托管行人士稱，基金公司公募業務做得好一般在年金業務上也會取得不錯的成績。

有數據顯示，2010年一季度，我國企業年金獲得的整體收益率為0.65%。除了兩家公司外，其余18家管理人均取得正收益。其中排名前五分別獲得了2.65%。1087%、1072%、1068%和1.49%的收益率。據了解，排名前兩名的是華夏基金和工銀瑞信。

態度轉變

近年來我國企業年金基金總規模大幅增長，1991年-2005年間，全國共積累企業年金基金680億元，平均每年增加45億元。而截至2009年底，全國企業年金基金規模已達到2525億元，其中1975億元交由具備資格的基金、保險、券商等企業年金基金管理機構投資運營。2005-2009年的4年間，平均每年增加461億元。企業年金規模急速擴張，這也讓基金公司紛紛加劇了對這塊蛋糕的爭奪。

本報獲悉，近期中國石化正在招募企業年金管理人，并未采取公開招投標方式，招募結果很快就會公布。

但一位商業銀行年金部門人士透露，今年上半年企業年金增長其實并不快。上海一位企業年金做得比較好的基金公司人士介紹，去年該公司的年金規模就已經超過百億，但今年上半年基本還維持著這個水平，增量很小。

這些變化主要是源于去年12月10日國家稅務總局頒布的《關于企業年金個人所得稅征收管理有關問題的通知》。該通知規定，企業年金的個人繳費部分，不得在個人當月工資、薪金計算個人所得稅時扣除；企業年金的企業繳費計入個人賬戶的部分，按照“工資、薪金所得”項目計算當期應納個人所得稅款，并由企業在繳費時代扣代繳。

上述銀行人士稱，這對企業年金的影響已經比較明顯地顯現，今年上半年，企業年金市場大多處于一種“機構看企業，企業看政策”的觀望狀態。

本報了解到，目前很多公募基金和托管行對年金的規模增長持比較悲觀的態度，而企業對于開展年金組合計劃也有一些遲疑，一些本來已經和托管行及管理人談判企業年金事項的企業有將事項延后的打算，期待著有更多的與企業年金相關的政策出臺。

人力資源和社會保障部基金監督司司長陳良近日表示，為規范企業年金基金的管理，政府部門正在對相關政策進行研究，其中包括修改《企業年金基金管理試行辦法》、制定企業年金基金管理合同指引和研究建立企業年金市場評價體系，今后推動企業年金發展的力度會加大，進一步促進社會保障體系的完善。

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