私募半年成績遠超公募明達1期盈利19%奪冠

2010年07月05日 00:32
來源：投資者報作者：薛玉敏

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《投資者報》記者薛玉敏

大浪淘沙。經過A股市場上半年的一場慘烈戰役，陽光私募基金的擇時和擇股能力再次得到驗證。

據Wind數據統計，今年上半年，納入統計范圍的467只陽光私募基金有123只實現了正收益，平均僅虧損6.5%。而同期偏股型基金僅有兩只產品實現了正收益，平均虧損超過15%。

《投資者報》記者注意到，盡管私募整體表現不錯，但內部業績仍分化嚴重，首尾業績差距達55%。明達系列成為業績增長幅度最高的私募產品，和眾1號則收益墊底。

還有一個現象值得關注，今年排名靠前的私募經理都是一些非主流出身的新面孔。與此形成鮮明對比的是，趙軍、李馳這樣的明星經理業績滑落。

整體跑贏公募

上半年A股市場風云突變。自4月中旬地產調控以來，上證指數迅速掉頭直下，兩個月跌幅就超過20%。

在此番大跌中，銀行、地產、煤炭等權重股成為帶動大盤下挫的先鋒。向來將大部分倉位配置此類股票的公募基金自然深受其害。

Wind數據顯示，截至6月28日，納入統計范圍的391只偏股型基金凈值平均跌幅達到15%。其中，僅有兩只公募基金取得正收益，最高收益率為7.3%。

與此相比，嗅覺靈敏的陽光私募很快調整了倉位，經受住了市場考驗。截至6月28日，已經公布6月凈值的467只產品中，今年來實現正收益的私募產品有123只，占比20%，半年收益率平均僅虧損6.5%，業績遙遙領先于公募基金。

不僅整體業績跑贏公募，單只產品也大放異彩。有22只私募基金超過公募基金的最高成績，收益率超過10%就有15只。分別為：明達1期、六禾光輝歲月1期、彤源2號、明達2期、明達3期、和聚1期、華寶1號、世通1期、六禾銀盞1期、精熙、盈融達、恒鑫1期、東方遠見1期、尚雅5期、尚雅7期。

6月下旬，醫藥、新興產業等前期強勢股開始補跌，這兩個行業曾讓私募基金賺得盆滿缽滿。由于私募公布業績時間比較滯后，目前統計的業績并沒有包含這段時間，如果近期沒有及時減倉的話，有些私募的業績可能會受到很大影響。

冠軍花落明達系

姜還是老的辣。作為國內最早發行陽光私募的元老級人物劉明達，成為今年以來私募業績的領跑者。

前5名中，明達系就占了三個席位，其中明達1期高居榜首，收益率為19.11%；明達2、3期位列第4、5名中收益率為17.96%、17.08%。

他的取勝之道和大多數私募不同。今年以來收益率排名靠前的私募，大多數靠及時減倉躲避了風險，而劉則獨辟蹊徑。

劉曾告訴《投資者報》記者，靠空倉來應對風險，適應于資金規模較小的私募，如果規模龐大，空倉或者及時消減大部分倉位是件困難的事情。“最根本的操作還是要選擇具備長期投資價值的股票。

按照價值投資理念，劉長期投資于消費、醫療領域。從去年開始，這兩個板塊表現就超過大盤，在4月份市場暴跌之后，更成為投資熱點。

排名前5的，除了明達系，還包括六禾光輝歲月1期、彤源2號兩只產品。它們的管理人分別為上海六禾投資公司總經理夏曉輝、上海彤源投資發展有限公司總經理李威。其成功之道也是因為重倉了消費、醫藥等強勢板塊。

新面孔涌現

江山代有才人出。今年上半年，排名靠前的私募除了劉明達是老面孔，其他產品和私募經理于外界公眾都比較陌生。

第2名的六禾光輝歲月1期，其管理人是上海六禾投資有限公司的總經理夏曉輝。去年該只產品業績排名第87名，沒有多少人關注。

第3名彤源2號的管理人李威，更是寂寂無聞。這只去年10月份發行的產品，凈值走勢一直波瀾不驚，但4月份卻突然逆市崛起。

第7名華寶1號管理人湯小生，曾是國信證券首席策略分析師，去年年底剛加盟上海聚益投資公司。在證券研究界，湯算是小名氣，但是真正做投資還是第一次。初試牛刀便不俗。

第8名常士杉去年9月才開始接手世通1期。第10名精熙1期管理人夏寧、第11名盈融達投資經理曾相榮等，去年業績都排名在中后位置。

有意思的是，很多新面孔并非出身于傳統的公募基金和券商。

以出身而論，私募界一直有公募派、券商派和民間派3種派別，對當前公募、券商派執掌話語權的陽光私募界來說，其他的一概為非主流陽光私募；而陽光私募基金的投資者，關注的焦點往往也是上述兩派私募基金。從公募轉投私募的基金經理往往能帶動大批跟隨者，例如李旭利、孫建冬。

如今，這種現象有了改變，出身背景各異的管理人開始登上私募舞臺。

上述提到的李威，早年在《天津日報》、博客網等媒體任首席記者，2007年出任上海彤源投資發展有限公司總經理；常士杉是做實業出身；夏寧是一個草根英雄，從小散戶逐漸成長起來；5月冠軍澤熙瑞金1期的徐翔曾是寧波“敢死隊”老大。

和眾1號排名墊底

隨著陽光私募群體的日益擴大，各種產品也是魚龍混雜，投資業績分化嚴重。

數據顯示，跑輸同期大盤的私募基金高達36只，平均跌幅達23.2%，最差的私募——和眾1號虧損達到35.74%，與業績最佳者相差達55%。

該產品由深圳市世紀和眾投資顧問公司于2008年8月成立，在經過去年市場上漲的好時光后，年底凈值達到1.29元，可惜好景不長，今年6月4日，凈值又滑落到0.8元。

5月份，和眾1號的虧損幅度就最大。在一個月的震蕩整理后，投資經理陳臨江仍沒有遏止住虧損的趨勢。根據一季報，和眾1號重倉華資實業，持倉230萬股，是其第6大流通股股東，截至6月30日，華資實業今年以來跌幅達37%。

排在倒數后5名的還包括向日葵1號、勤益1期、同威1期、同威增值1期，它們的收益率分別為-30.3%、-27.73%、 -25.05%、-24.7%。

其中，從年初就大力宣稱要“抱著金融股睡覺”的李馳，栽了大跟頭，其管理的4只同威產品不幸榜上有名，除了排名倒數第4、5的兩只產品，還有兩只產品在后10名。

除了李馳，還有一些明星經理開始隕落。典型的是淡水泉(北京)投資管理公司總經理趙軍，旗下有9只產品今年來虧損超過20%。而去年有兩只產品排進前20名，其中淡水泉成長1期漲幅超過120%。

他的逆向選股策略，讓產品過去兩年業績平穩增長，但遺憾的是今年上半年并未保持住曾經的優異戰績。

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