農行7月5日路演 A股IPO最后沖刺

2010年07月05日 02:52
來源：第一財經日報

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韓婷婷

雙休日過后，農行A股發行將在本周展開最后的沖刺。

按照既定時間表安排，農行將于今日14:00~18:00舉行網上路演；在今明兩天迎來網下發行最后兩日；并于7月6日進行并完成網上發行。

有分析人士認為，按農行2.68元的申購價上限計算，則農行7月6日網上將發行約105億股A股，網上凍結資金將約在4000億~1萬億元規模。主承銷商預計網上中簽率約3%。

然而，鑒于近期二級市場股指再下臺階，上一申購段申購資金有所下降，申銀萬國認為，本次參與農行申購的資金量“彈性”較大，不排除部分資金采取謹慎申購的策略。

網下申購高峰預計本周來臨

由于農行管理層已面向機構投資者在北京、上海、深圳等地舉辦多場投資者推介會，本次網上路演將為個人投資者提供與發行人及主承銷商直接交流的機會。

農行網下發行已于7月1日和2日進行兩天。消息人士稱，農行27家戰略投資者認購款在網下發行首日已全部到賬。截至7月1日16點，戰略配售對象繳款金額已超過300億元，由于戰略配售已超額認購，此次農行將采取比例配售。

在此前的初步詢價階段，機構投資者對于農行的認購股數已超過700億股，認購倍數已高達16倍，而且大部分訂單的價格敏感性較低。而為確保上限發行及較為穩健的后市表現，農行最終放棄高定價，轉而選擇較為審慎的價格區間，也增強了對機構投資者的吸引力。

一接近農行發行的消息人士稱，按照慣例，更多的申購單將會在最后兩日集中釋放，農行網下申購真正的高峰期將在下周來臨。

網上申購資金量或“彈性”較大

網上申購目前尚未開始，將在7月6日啟動。而7月上旬，IPO市場有8只中小板新股伴隨農行同期發行，構成今年融資規模最大的發行周。

然而，近期二級市場股指再下臺階，在一定程度上挫傷了投資者打新股的積極性。

“上一申購段7只中小板及創業板新股的合計申購資金有所下降——4777億元。”申銀萬國分析師林瑾認為，本次參與農行申購的資金量“彈性”較大。理論上，當市場預期農行不存在破發可能性時，則申購資金應能達到1萬億元左右，但是由于今年主板新股上市表現不佳，不排除部分資金采取謹慎申購的策略，即適量參與或旁觀。且同期8只中小板新股的發行也將對參與農行申購的資金產生分流。

在此假設前提下，劉瑾預計，參與的申購資金量可能在6000億元左右，若以上限價計，網上中簽率4.7%左右；若市場申購情緒更加消極，則網上申購資金可能進一步下降至4000億元左右，若以上限價計，網上中簽率約7%左右。

隨著農行網上申購日期的日益臨近，投資者將基于對農行價值的判斷于下周作出最后的選擇。而市場前期對于農行最終發行價、網上網下的中簽率情況、凍結資金規模等種種猜測，也將于本周二最終揭曉謎底。