熊市不賠錢：績優股基重倉策略解析

2010年07月05日 04:53
來源：證券日報 作者：游敏常

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——緊跟主題 果斷換倉 多點開花

□ 本報記者 游敏常

揮別上半年后，基金繼續奔走在下半年的業績征程上。7月前兩個交易日，富國天瑞強勢精選以0.76%的單位凈值增長率暫時領先于偏股類基金，而上半年業績遙遙領先同類的嘉實主題精選領頭的步伐有所放緩，單位凈值小幅縮水了0.92%。

在剛完成的“期中考試”中考偏股類基金的表現差強人意。2010年以前成立的390只偏股型基金，上半年單位凈值平均縮水了17.92%，僅有嘉實主題精選一只基金取得了正收益，單位凈值增長了6.34%。排在其后的銀河收益、華商盛世成長凈值增長率則分別為-0.71%、-1.52%。

所謂幸福的家庭都是相似的，不幸的則各有各的不幸。績優基金們在重倉股選擇上都是一把好手，善于把握熱點切換，而在調倉方面更是快捷得當。

嘉實主題精選：精準踩中熱點

“今年上半年，嘉實主題精選在熱點把握和切換上均表現出了過人之處，一季度時抓住了新疆主題，二季度則將重點放在了智能電網上面，事實證明，這些都是當時市場的投資熱點。”東莞證券分析師陳桂柳此前在接受《證券日報》記者采訪時表示。

其實，嘉實主題精選今年上半年還展現了另外一個重要“品質”，那就是對重倉矢志不渝的忠誠。與去年底重倉相比，今年一季度該基金僅更換了青松建化和天山股份兩只重倉，剩下康美藥業、國電南瑞、中糧屯河、特變電工、許繼電氣、平高電氣、冠龍股份和榮信股份則繼續保留在重倉名單中。

事實證明，嘉實主題精選堅守的多數重倉都有不錯的表現。其中，國電南瑞、中國衛星、榮信股份、康美藥業和許繼電氣上半年累計上漲了57.19%、29.4%、27.33%、15.78%、15.26%。

在8只重倉股中，僅有冠龍股份、中糧屯河兩只個股表現稍次，上半年股價分別下挫了40.18%和43.8%和一季度末時，嘉實主題精選各持有它們1437.47萬股和4459.26萬股，分別占基金凈值比的4.25%和2.28%。

不過，按照嘉實主題精選上半年上佳的表現來看，它很大可能已經與其他基金一道甩賣了這兩只個股的籌碼。指南針機構密碼數據顯示，二季度機構從冠農股份上撤走了2.21億元。

中糧屯河則因為之前4月份獲機構大規模增倉了1.81億元，勉強在二季度保住了凈買入的地位，二季度機構凈買入該股5130.03萬元。516月份機構則分別減持3725.67萬元和8987.06萬元。

銀河收益：重倉大換血

與嘉實主題精選不同，銀河收益一季度末時一度果斷地大幅調整了前十大重倉股。與去年末相比，該基金一季度末的重倉僅保留了建設銀行和中國建筑兩只股票。可惜這兩只個股在上半年表現均是一般，雖然小幅跑贏大盤，但股價仍然分別下挫了24.07%和25.01%。

不過，銀河收益不可能死抱著這兩只個股不放。指南針機構密碼數據顯示，二季度，建設銀行被機構減持了3.52億元。中國建筑也僅被增持了3541.84萬元。

相比之下，銀河收益一季度調入的重倉永太科技、康美藥業和超聲電子表現不錯，上半年分別上揚了53.82%、15.78%和1.68%。一季度末時，銀河收益分別持有54萬股、27萬股和13.49萬股，各占基金凈值比的1.79%、0.99%和2.13%。

華商盛世成長：10只重倉7只漲

業績排名偏股類基金第三位的華商盛世調倉更加徹底，除了把工商銀行留在重倉之列以外，其余9只重倉在一季度末時均發生了變化，換成了廣匯股份、國電南瑞、理工檢測、天士力和許繼電氣、中恒集團、伊利股份。

新調入的廣匯股份、國電南瑞、理工檢測、天士力和許繼電氣、中恒集團、伊利股份在今年上半年均有上佳表現，股價累計上漲了58.33%、57.19%、35.55%、21.42%、15.26%和10.9%、10.95%。

二季度，機構繼續加碼伊利股份等個股。指南針機構密碼數據顯示，二季度，機構繼續增倉伊利股份3.19億元，增倉廣匯股份和國電南瑞分獲其增倉1.36億元和1.3億元，同時天士力也被機構繼續增持了2.25億元。機構增持理工檢測的金額相對較少，為656.68萬元。

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