中報之戰醞釀五行業增長明顯(2)

2010年07月05日 10:37
來源：股市動態分析作者：王柄根

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五個行業增長明顯

相對于個股業績變動因素復雜多樣而言，行業的整體業績變動多是基于行業經營環境的向好，從陸續的業績預告來看，我們在統計數據中發現業績預增的公司主要集中在機械設備、化工、電子元器件、有色金屬、房地產這5個行業。

其中，機械設備業共有53家公司預增，包括12家預計增長幅度超過100%，9家公司預計扭虧。電子元器件行業共有28家公司業績預增，10家公司預計扭虧，有16家公司預計業績同比增長100%以上，可以看出電子元器件行業受行業復蘇的影響明顯。

地產行業今年中報業績向好則是符合大多數投資人的預期，由于銷售項目陸續進入結算期，房地產上市公司的業績仍保持良好，雖然從今年開始房地產行業的政策性調控在加劇，但一方面上市房企具有較好的抗風險能力，另一方面前期銷售情況較好，因此仍有20家上市房企中報業績預增、8家預計扭虧。

有色金屬行業也將是今年中期業績披露潮中的一個亮點——受益于市場好轉，有色金屬行業作為強周期行業，整體經營情況有了較大的好轉。已有19家有色金屬行業上市公司預增、7家預報扭虧。以中國鋁業為例，由于經濟復蘇和鋁消費的回升，該公司預計上半年將實現盈利。

另外，化工行業中共有37家公司預增，12家公司預計扭虧。

英大證券策略研究員鄭罡認為，不管是分析行業業績增長還是個股業績增長，具體要看業績是如何體現的。業績體現的方式一般有兩種：一種是二季度業績的體現，一種是過年前收入延后的確認。

鄭罡表示：“中報出來后主要有兩種情況，一種是高估值但業績沒那么好的，這樣的股票可能會回落；另一種是業績好的藍籌股，從長期發展看，估值受到壓制。但是，業績如果不錯的話會讓不利因素有所緩解。

創業板：當高增長遭遇高估值

創業板從一開始就被寄予了高增長的希望，而且因股本較小，也容易成為中報行情中資金熱炒的對象。但在股市出現系統性下跌風險的情況下，整體處于高估值狀態的創業板會不會出現明顯的中報行情？這仍存在著諸多的變數。

6月29日，國民技術(300077)披露2010年1月—6月凈利潤同比增長167%—200%的公告，但在當日大盤暴跌的情況下，國民技術在高開后即一路下跌，且基本沒有反彈，全日跌幅遠超當日大盤跌幅。

“從我們之前了解的情況，創業板中肯定有不少公司今年中期業績會有不錯的增長，但至于二級市場會不會對此作出積極的反應，這個就不好說。”深圳一家私募基金的陳先生道：“市場現在處于弱勢狀態，普遍都是低估值，特別是主板很多公司估值都已接近歷史低位，資金發動中報行情并不一定要選擇估值處于極高位置的創業板，估值過高，繼續往上炒作的空間畢竟有限”

也有持不同看法的券商人士認為，部分創業板公司由于具備高成長因素，且股本較小、股價過高，客觀上存在著股本擴張的欲望強烈，因此預期不少公司有望在中報中推出高送轉方案，照以往的管理，高送轉公司也將得到資金重點關注，今年或許也不會例外。

把握中報行情：重個股輕大盤

業績分化的情況以及各家觀點的不一致注定了2010年中報行情的撲朔迷離。那么，投資者在把握中報行情時是否仍有線索可循？

從過往3年(2006年—2009年)的歷史交易情況看，在中期業績集中披露的7、8月份，指數很少有出現趨勢性的上漲或是特別的因業績增長而表現強勢。2007年7-8月上證指數期間上漲36.59%，但這種上漲更多的是因為市場延續了前期的強勢，而不是基于對當年中期業績增長的反應。

雖然中報披露期間指數沒有明顯的表現強勢，但中報業績預喜個股在7-8月份中期業績正式披露期間的表現卻大都強于大盤，甚至是遠遠跑贏大盤。值得回顧的案例包括：2006年預增150%—200%的金豐投資、2007年預增9倍的恒生電子、2008年預增9—10倍的綠景地產、2009年預增40—45倍的蘇常柴等公司，在這些公司在中報披露期間的漲幅都遠超大盤。

“宏觀經濟仍處于復蘇進程，這意味著行業業績和個股業績都將是分化較為嚴重的，很難出現全面的業績高增長，一定是有好有壞，大藍籌公司業績則基本保持穩定，體現出一定的漲幅，但漲幅不會超預期。”上海證券分析師如是概括今年上市公司中期業績的特點。

深圳一家私募基金的石先生則指出，把握中報行情的短線操作應該有明確的思路，首先可以關注半年報披露時間最早的一批中小板個股，以及主板公司中業績增長較好，股本不是特別大的公司。另外，上半年業績大幅預增的個股要側重于分析業績增長是否含有“水分”，對于那些業績增幅巨大，但主營業務收入和主營業務利潤并沒有實質性改善的公司，仍應回避為宜。最后，關注具備高送轉條件的個股幾乎是A股市場中期業績炒作的一個永恒主題，但要把握高送轉個股比較困難，投資者可提前關注那些在年報時分配方案相對保守、沒有大幅送轉股份的個股。同時，一些業績增長較快，年報時送股比例不高的中小板老股和今年剛上市的次新股也同樣值得關注。