農行泄洪三高股潰壩

2010年07月05日 13:57
來源：新聞晚報作者：蘇渝

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□蘇渝

晚報訊 2500點大堤經過一個月嚴防死守，終于在上周二潰決了。為什么是上周二，那一天今年全球最大IPO，預計圈錢1500億的農行，公布了發行價下限為2.52元，上限為2.68元，造成大盤潰壩，農行的擠出效應，使三高股飛流直下。何謂三高股，即高市盈率、高價、高市凈率，這類股票大多集中在創業板，中小板，也使這類板塊潰不成軍。

從今年年初至6月底，滬指累計下跌757點，跌幅近25%，市值蒸2.5億元。投資者八成虧損。造成A股成哀股有諸多原因，但重要的一條是圈錢猛于虎。一年間從始發的桂林三金算起，滬深兩市共有290多家公司發行了4000億募集資金。這些公司的平均發行市盈率在55.48倍；特別是創業板，中小板上市后遭投機資金暴炒，100倍市盈率百元股比比皆是，而同期上證A股的平均市盈率僅有15倍左右。如果說，新股發行改革之前，一級市場的套利風險轉嫁給了二級市場的話，那么這種現象不但沒有改觀，反而愈演愈烈。眾多投資者都認為，銀行上市就是將呆壞賬風險轉嫁給股民。此外，三高股巳成地上懸河，潰堤是早晚之事，農行大水一發，三高股便應聲而下。

上半場已經結束，下半場如何演繹成為投資者關注的焦點。券商機構看得的一個比一個更空，2000點巳成家常便飯，多頭啞了火，但當看空者眾口一詞高度同化時，2000點今年還會看到嗎？筆者卻持謹慎樂觀態度，寄希望A股出現前低后高的走勢。

理由有三：一、市場的估值水平已到合理區間，盡管還存在進一步下降的空間，但多半是三高股補跌，對指數殺傷力已不大。二是由于經濟增速有回落之勢，相信管理層將在政策上有所松動。三：隨著農行IPO塵埃落定，新股發行第二次改革將拉開序幕，肆無忌憚的擴容有所收斂。