農行出現“破發”可能性不大

2010年07月05日 15:05
來源：新聞晚報作者：楚怡俊

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晚報記者楚怡俊

本周共有9只新股發行，周二在發行巨無霸農業銀行前后各有4只中小板股票發行。 9只股票資金不能套用，因此，本周新股中簽率會很高。不過，據統計數據顯示，自IPO重啟以來，已經有102只破發，業內人士提醒投資者，“破發，時代打新股，不能盲目地以打中為目的，而應該以不虧損為第一原則。

缺乏業績支撐成破發根源

今年以來，A股市場持續多年的新股不敗神話徹底終結。根據統計，去年6月底桂林三金重啟IPO至今，已經有274只新股登陸A股，截至上周共有102只破發，破發率為37.23%，其中包括14只大盤股，29只創業板股票，59只中小板股票。對于個人投資者而言，打新股不再是一樁包賺不賠的“生意”，傳統的打新策略不得不因此發生改變。

值得注意的是，去年以來發行的20只“6”字打頭的大盤股，已經有14只破發，破發率高達70%。新股的高市盈率發行和上市以后的股價缺乏業績支撐，成了“破發，的根源。

破發、破凈并不等于底部

A股的破發新股達到102只，破凈個股也在10只以上，這是否意味著A股已經見底了呢？多數業內人士認為，破發和破凈并不與底部劃等號。

國泰金馬穩健基金經理程洲表示，按照破發、破凈來挑選個股，也會讓投資者損失慘重，一切都應該基于公司的基本面和大的宏觀經濟走勢。上市公司未來業績增長出現問題，破凈和破發很正常。

東興證券策略分析師張蘇豫認為，破發和破凈股的擴容還不能說明底部已到，未來還將維持壓縮估值差異、繼續尋底的過程。現在中小盤個股估值水平依然較高，還需要壓縮這種估值泡沫。

打新策略“不虧”為先

傳統意義的打新股策略基本都以打中新股為首要目標。因此，普通投資者往往傾向于將發行股本較多的大盤股作為目標；或者選擇股價便宜的新股，因為這樣有限的資金可以多買到幾個號。事實證明，今年以來大盤股破發的概率遠遠高于中小盤股；而低價股因申購人群眾多，反而降低了命中率，因此，這兩種做法都不可取。

業內人士提醒投資者，“破發”時代打新股，不能盲目地以打中為目的，而應該以不虧損為第一原則。大盤股的命中率雖然較高，但出現虧損的概率也很大。投資者網上申購新股必須精挑細選，發行市盈率明顯高過行業平均水平的，就算其招股價格再便宜，也不應盲目申購。

申銀萬國分析師錢啟敏提醒，本周二是中國農行IPO網上申購日，由于目前大家測算2.68元的發行價格比較合理，出現破發的可能性不大，這兩天的機構網下申購也較為踴躍，再加上在農行發行前后還有大量中小板新股發行，本周資金面將會比較緊張，分流壓力較大，不能支持二級市場價升量增，出現像樣反彈。