中國農業銀行股份有限公司網上路演回放

2010年07月06日 02:20
來源：中國證券網－上海證券報

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嘉賓名單

中國農業銀行股份有限公司

董事長項俊波先生

行長張云先生

監事長車迎新先生

副行長、紀委書記朱洪波先生

副行長郭浩達先生

副行長蔡華相先生

三農業務總監周清玉先生

風險管理總監宋先平先生

零售業務總監李慶萍女士

中國國際金融有限公司

總裁、首席執行官朱云來先生

中信證券股份有限公司

董事長王東明先生

中國銀河證券股份有限公司

副總裁李梅女士

國泰君安證券股份有限公司

副總裁庹啟斌先生

招商證券股份有限公司

董事總經理于明禮先生

海通證券股份有限公司

董事總經理章熙康先生

中國農業銀行董事長

項俊波先生致歡迎辭

尊敬的各位嘉賓、各位投資者、各位網友：

大家下午好！歡迎大家參加中國農業銀行股份有限公司首次公開發行A股網上路演活動。在此，我謹代表中國農業銀行，對各位朋友的參與表示熱烈的歡迎和誠摯的謝意！我們希望通過此次網上交流活動，充分解答投資者所關心的問題，讓大家全面、充分解客觀地了解中國農業銀行的實際情況，加深大家對農業銀行內在價值的認知。

中國農業銀行的前身可追溯到1951年成立的農業合作銀行，半個多世紀以來，農業銀行堅持審慎穩健、可持續發展的經營方針，實施城鄉聯動、差異化競爭的經營策略。自2008年財務重組完成后，農業銀行的資產質量和盈利能力大幅改善，資本實力和財務基礎顯著增強，我們以建立現代一流商業銀行為目標，進一步明確企業的使命與愿景，加快內部改革的步伐，切實轉換經營機制，取得了顯著成果。當前，我行的多項經營指標遠高于同業上市時的水平。2009年底，農行總資產88，825億元，占全國銀行業資產總額的11.3%；凈利潤650億元，較2008年增長26.3%；凈利潤增長率居四大行之首。

我們希望通過這次A+H發行上市，搭建中國農業銀行新的資本運作平臺，支持各項業務全面、健康、穩定的發展，與廣大投資者共同分享中國農業銀行的成長回報和改革成果。同時，借此契機，農業銀行將充分利用現有的業務優勢，從客戶需求出發，建立集盈利提升、成本節約、風險管控為一體的發展模式，全面提升綜合競爭力。憑借覆蓋范圍最廣的銷售網絡、最龐大的客戶基礎、領先的科技水平、有效的風險管理和經驗豐富的管理團隊，我們有信心繼續保持獨特的競爭優勢，朝著世界一流商業銀行的目標不斷邁進。

通過本次交流活動，我們將充分聽取各位的建設性意見，進一步推進農業銀行的改革與發展。我們堅信，在廣大投資者的高度信任與大力支持下，此次A+H發行上市必將取得圓滿成功！農業銀行也將不負眾望，創造更加優良的經營業績，以豐厚的投資收益回報我們的投資者，回報全社會！謝謝大家！

各位嘉賓、各位投資者和廣大網友們：

大家好！

中國農業銀行首次公開發行A股網上路演就要結束了。感謝大家的熱情關注和踴躍提問，感謝所有中介機構辛勤的勞動和付出。通過各方共同的努力，本次網上路演取得了圓滿成功。在此，我謹代表中國農業銀行向廣大投資者、各位網友和所有關心、支持、理解中國農業銀行的廣大客戶表示衷心的感謝。

這次網上交流增進了中國農業銀行與投資者的相互理解。在今后的改革和發展中，我們將會嚴格依照資本市場監管規定，秉承為廣大投資者和股東高度負責的態度，持續提高經營管理的透明度和決策的科學化，全面提升綜合競爭能力，為廣大投資者和股東創造更加優異的價值回報，朝著世界一流的商業銀行不斷地努力和奮斗。

再次感謝大家！謝謝！

本次發行

問：農行本次A股發行為什么要引入綠鞋機制？

答：綠鞋在國際資本市場股票發行中運用廣泛，是發行人和主承銷商為適應迅速變化的市場狀況適當調節發行規模，減小新股上市波動而建立的一種技術安排。本行此次發行實施綠鞋是引進國際慣例，是為順應資本市場變化而對發行方式進行的有效完善和補充。通過綠鞋的運用，可以使價格發現的過程更加平穩。

問：戰略投資者同農行的戰略合作關系將給未來農行的發展帶來怎樣的積極影響？

答：參與戰略配售的投資者投資農行，對我們是一種信任，也是一種壓力。他們對農行帶來的影響：其一，有利于更好地健全農行公司治理機制，規范農行的經營行為。其二，有利于更好地推動農行的制度和業務創新，培育差異化競爭能力。第三，提升農行的品牌形象和價值回報能力。第四，要求農行保持良好的業績增長，給股東提供優異回報。

問：請問張行長，您在農行這幾年的改制上市進程中有何感想？

答：農業銀行是中國國有商業銀行中網點最多、人員隊伍最多、業務領域最復雜、歷史包袱非常沉重的一家銀行。在幾年來的股改進程中，我們深感改革機遇來之不易，改革使命非常重大，改革歷程非常艱巨，改革成效非常顯著。我們作為這些改革過程的經歷者，體會到：第一，一定要有堅定的信念，百折不撓、永不回頭。第二，要有科學的態度，實事求是、勇于創新。第三，要有正確的方法，循序漸進、先易后難。第四，要凝聚士氣、整合優勢，創造良好的內外部氛圍。第五，要真正把農行辦成一家讓國家、讓股東、讓客戶、讓社會各界充分信賴的具有強大可持續發展能力的優秀銀行，實現農行價值的最大化。

經營管理

問：農行在營銷渠道方面相比于其他銀行的優勢在哪里？

答：本行擁有遍布全國的經營網絡，分支機構數量在大型商業銀行中居首位。

(1)本行具備全國優勢：截至2009年末，本行在中國境內擁有23，624家機構，覆蓋全國100%的地級以上行政區和99.5%的縣級行政區。

(2)本行具備區域優勢：本行在經濟發達地區保持了較高的網點滲透率，截至2009年末，本行在長江三角洲地區、珠江三角洲地區、環渤海地區分別擁有3，116家、2)590家和3，355家分支機構，均居大型商業銀行首位。

(3)本行具備縣域優勢：本行在縣域地區的網點分布占有較大比重。截至2009年末，本行在縣域地區共擁有12，737家分支機構，數量位居大型商業銀行首位，縣域機構在全行機構總量中的占比為53.9%。

此外，本行建立了功能齊全、全面滲透的電子銀行交易渠道體系。

截至2009年末，本行擁有各類自助設備54，688臺，其中ATM41，011臺，在大型商業銀行中排名第一；設立7×24小時自助銀行9，151家，其中離行式自助銀行915家，轉賬電話136.7萬部。2009年末本行自助銀行交易筆數42.66億筆，占全行交易筆數的49.8%。

問：農行上市以后主要的利潤來源有哪些？

答：得益于五大獨有的盈利增長動力，本行利潤有巨大的增長空間：

(1)整體規模增長：2009年本行總存款、總貸款同比分別增長23.0%、33.5%，預計2010年保持穩定增長。

(2)凈利息收益率持續提高：本行具有息差優勢，提升潛力巨大。本行未來將通過持續提升貸存比、拉長資產久期、改善資產結構、提升定價能力以實現更高收益。

(3)中間業務高速增長：擁有全國最大的客戶群賦予了本行良好的土壤以不斷培植越來越多的金融服務，這將為我們未來非利息收入的持久增長提供保障；此外，傳統強項的結算和代理保險業務，加上新興迅速成長的顧問理財等業務保證了中間業務收入的穩定和增長。

(4)營運成本進一步控制，成本收入比持續改善：本行IT建設已經完成，未來幾年的營運費用支出主要是裝修，無大的投入；人員在縣域地區費用平均水平相對較低，無明顯增長壓力；在收入快速增長的情況下，成本低速增長，成本收入比改善。

(5)未來撥備壓力較小：未來本行的資產質量將持續改善，不良貸款余額仍將下降；同時，本行2009年末撥備覆蓋率快速提升至105.37%，2010年第一季度末，已達到了123.25%，距監管要求差距不大；信貸成本有望快速下降，進而推動利潤增長。

綜上所述，本行未來具有優良的成長性及廣闊的成長空間。

問：如何看待銀行業務同質化的問題？除了三農業務外，農行如何破解城市業務的同質化？

答：銀行業務的同質化，實際和中國金融管理體制有很大關系。中國實行嚴格的分業監管政策，銀行業證券、保險業之間具有比較嚴格的防火墻。銀行原則上只能在指定領域開展業務，同時，中國的經濟結構也使銀行的業務結構趨同化，所以也使銀行競爭出現了同質化的傾向。

但目前銀行業的改革正在快速推進，制度創新、流程創新、產品創新、服務創新進程不斷加快，差異化競爭能力提升，混業經營的趨勢也開始顯現。特別是農行，具有城鄉結合的優勢，中間業務收入占比不斷提升，電子化渠道分銷能力不斷增強，新業務的創新水平快速進步。我們相信，農行今后將顯現強大的差異化競爭能力。

問：預計未來3-5年，國家還將推出哪些支持縣域經濟、金融發展的優惠政策？對農行有哪些積極影響？

答：近年來，國家出臺了一系列促進農業增產、農村發展和農民增收的扶持政策，促進縣域經濟發展；同時推出了一系列支持縣域金融的優惠政策，改善縣域金融機構的營運環境，增加農村金融供給，增強縣域金融市場活力。

縣域經濟是國民經濟的重要基礎，作為未來發展戰略的重要組成部分，中國政府計劃繼續重點推動農村地區的經濟發展，預計未來3-5年國家將持續推出一系列支持縣域經濟和縣域金融的優惠政策或措施。

未來優惠政策的推出，為縣域經濟的持續快速增長創造了有利的政策環境，并將帶動整個縣域金融業務的快速發展。本行作為縣域地區主要的金融服務提供商和領導者，三農金融業務將充分受益于未來縣域經濟和縣域金融的持續快速增長。

問：怎么看待政府融資平臺貸款可能存在的風險？農行的政府融資平臺貸款的資產質量如何？目前已經采取了哪些風險控制措施？

答：本行政府融資平臺貸款主要投向為交通運輸、城投建設、土地儲備中心、開發區、園區以及國有資產管理公司；投放層級主要為地市級及以上政府融資平臺；投放區域主要為長江三角洲、珠江三角洲和環渤海等經濟相對發達地區。本行政府融資平臺貸款大部分有抵押、質押和保證作為擔保；到期期限大部分在5年以內。截至2009年末，本行政府融資平臺貸款的不良貸款率低于全行水平。

問：此次國家對房地產行業的調控對你們有何影響？

答：近年來，房地產市場風險不斷增大。為化解房地產市場的風險，監管部門出臺了多種措施對市場進行嚴格監管。本行積極響應國家要求，不斷加強房地產業務管理，降低市場風險。

2008年以后，本行注意到中國房地產行業風險逐漸增大的趨勢，開始轉為采取更為審慎的業務策略，包括對貸款人的審查更為嚴格、要求更為充足的抵押以及建立專門的房地產業風險監控機制等。

本行對房地產貸款審慎的風險管理措施取得了良好效果，房地產行業貸款不良率由2008年末的6.06%下降至2009年末的3.47%。

問：德勤審計過程中是否發現農行內控體系中存在隱患或缺陷？如有，是否曾提出相應改進意見？目前農行對這些問題整改的情況如何？

答：德勤接受本行的委托，審核了本行2009年12月31日與財務報表相關的內部控制的設計及其執行情況，并根據監管機構要求出具了內部控制鑒證報告。德勤認為，本行于2009年12月31日在所有重大方面有效地保持了按照《企業內部控制基本規范》以及《商業銀行內部控制指引》的規定建立的與財務報表相關的內部控制。

與此同時，為配合本行不斷完善內部控制體系的長遠目標，德勤在審計過程中憑借其國際會計師事務所的豐富經驗，以高度的責任感對本行內控系統提出了更高的要求。本行對此積極回應，進一步增強了內控的有效性。

問：請談一下公司的企業文化建設？

答：通過股份制改革，本行設置了科學的組織結構，建立了公平發展、公平競爭的機制，提高了員工的辦事能力、行政能力、履職能力、執行能力、交往能力；逐步培養和樹立員工資本約束、審慎經營、價值創造、開拓進取、受托責任等新興的理念，最大程度發揮員工的創造性和潛力；本行將引入更多的現代商業銀行先進企業文化元素，如誠信、創新、學習、責任等合規、人文關懷等。

競爭優勢與發展戰略

問：上市后，農行戰略定位在哪里？

答：本行的發展戰略是憑借本行在城市和縣域地區的經營基礎，進一步強化在城市地區的領先地位，鞏固在縣域地區的主導優勢，優化產品和服務組合，實現收入多元化，持續完善本行的多渠道分銷網絡，強化風險管理與內部控制能力，吸引、激勵并培養優秀員工，力爭成為一家世界級的優秀金融企業。

問：農行與其他商業銀行相比，核心競爭力是什么?可持續發展能力又是什么?

答：本行的核心競爭力和可持續發展能力主要包括以下幾點：

(1)市場基礎和戰略定位顯著受益于未來中國城鄉經濟的協同發展。本行是一家縱貫城鄉，并在城市與縣域兩個市場均占據主流地位的大型商業銀行，通過覆蓋城鄉的一體化平臺向客戶提供全面金融產品和服務，能夠很好地把握中國未來增長機會，顯著受益于未來中國城鄉經濟的協同發展。

(2)覆蓋全國的網絡體系與電子銀行渠道的有機結合。本行擁有遍布全國的經營網絡，分支機構數量在大型商業銀行中位居首位。同時，作為網點體系的重要補充和延伸，本行建立了功能齊全、全面滲透的電子銀行交易渠道體系。

(3)龐大、多元化且富有潛力的客戶基礎。本行通過廣泛的多渠道分銷網絡，建立了龐大且多元化的公司和個人客戶基礎。截至2009年末，本行擁有約260萬個公司客戶，其中有貸款余額的約6.8萬個。同時，本行擁有中國最龐大的個人客戶群體，截至2009年末，本行擁有約3.2億戶個人客戶，其中有貸款余額的約824萬戶。

(4)強大的存款基礎帶來穩定、低成本的資金來源。得益于遍布城鄉的強大分銷渠道和長期積累的客戶基礎，本行的負債業務規模居于同業領先地位。截至2009年末，本行的存款市場份額為12.3%；其中個人存款市場份額為16.5%，在同業中位列第二。強大的存款基礎為本行提供了穩定、低成本的資金來源。保證了良好的財務業績。

(5)快速成長的中間業務。中間業務一直是本行的發展戰略重點之一，本行一體化的物理與電子銀行渠道以及日益多元化的產品服務組合，推動本行中間業務實現快速增長。2009年，本行手續費及傭金凈收入356.40億元，較2008年增長49.8%，占營業收入的比例從2007年的12.8%上升至2009年的16.0%。

(6)持續強化的風險管理與內部控制。近年來，本行通過完善風險管理政策、引進先進的風險管理工具，不斷強化風險管理與內部控制能力。本行的不良貸款率由2008年末的4.32%下降至2009年末的2.91%，并進而在2010年一季度下降至2.46%。

(7)領先的信息技術平臺。本行是擁有國內最先進的信息技術平臺的商業銀行之一。本行于2006年完全實現數據大集中，逐步建立起以全國數據中心為核心，覆蓋全國2萬多個網點，集中連接全國17萬余柜員的集中式計算機網絡。同時，本行已建成了覆蓋全行分支機構、支撐各個業務經營管理關鍵領域的管理信息系統，能夠以T+1形式為本行管理層提供財務和運營數據，并為本行客戶提供全面、高效、優質的服務。

(8)經驗豐富的管理團隊。本行的管理團隊年富力強、經驗豐富的銳意進取。本行高管層在金融業平均從業年限超過20年，有豐富的銀行業管理經驗。在管理團隊的領導下，本行的經營實力明顯增強，財務業績顯著提升，正朝著世界級一流商業銀行的目標不斷邁進。