農行IPO申購前夕資金市場風平浪靜

2010年07月06日 02:20
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙見習記者王媛 ○編輯陳羽楊剛

農行新股申購前夕，昨天銀行間市場回購利率出現整體下行。業內人士分析，資金面呈現寬松格局，表明市場已經提前消化了農行這只IPO“巨輪”給資金面帶來的影響。

機構提早囤錢影響提前消化

今年IPO“巨輪”農行今天接受投資者的網上申購，發行價格區間為2.52-2.68元，總發行量超過222億股。此外，本周還有8只新股密集發行。根據申萬研究部測算，農行凍結資金在6000億左右，剩余8只新股凍結資金在5000億左右，本周新股凍結資金累計應在11000億元左右。

昨日銀行間市場各個成交的質押式回購品種利率均出現了下行，表明市場已經提前消化了農行IPO的影響。昨日隔夜回購利率收報在2.167%，下行了1.9個基點，成交2069.88億元，較前一交易日放大三成多；7天回購利率下行了4.88個基點至2.549%，而14天品種跌幅最大，下行了13.88個基點至收報至2.742%。

事實上，機構為農行IPO申購囤積資金的準備從6月下旬就已經悄然開始。從6月23日開始，覆蓋農行IPO申購時間的質押式回購14天品種就開始一路上揚。14天的質押式回購加權平均利率在6月24日當天大漲了25個基點至3.1494%，并在3%以上連續站穩了六個交易日，在7月2日才重新回落至3%以下。而質押式回購7天品種的成交量也明顯上升，特別是7月2日成交量達到了1274.33億元，為前一交易日的2.66倍，到期日恰好為7月9日的農行網上資金解凍日。

對資金面沖擊小于中行轉債

在央行公開市場持續六周凈投放和股市持續下跌的市場環境下，一些研究機構認為，農行上市對資金面的影響將會小于中行轉債對資金面的影響。

與中行轉債的申購處于資金面最為緊張時刻不同，農行新股申購處在資金面緩解階段。申銀萬國在最新的研究報告中指出，中行轉債申購前8天，大行日均融入資金455億，而當前大行已經大規模融出資金，單日融出規模已經接近4月以前水平。此外，近期股市表現不佳也使市場信心不足，市場認購熱情可能會進一步下降，凍結資金量也會相應減少。

申銀萬國同時指出，從中行轉債申購的經驗來看，在農行資金凍結日后，回購利率或會出現大幅下行。從資金面來看，預計整個7月都會呈現寬松局面。