農行今申購是否打新券商有分歧

2010年07月06日 03:40
來源：每日經濟新聞作者：王硯丹

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萬眾關注的農業銀行A股今日(7月6日)將進行網上申購，然而據《每日經濟新聞》記者了解，市場對于是否申購農行存在著巨大分歧，多家券商發布的新股投資策略報告的意見也完全相左。

申購價格2.68元/股

根據公告，不考慮 “綠鞋”行使，農行此次A股網上合計發行72.07億股；若“綠鞋”全部行使，發行規模將上升至105.42億股，發行價格區間為每股2.52~2.68元。

由于發行價格尚未確定，參與網上資金申購的投資者須按照發行價格區間上限，即2.68元/股進行申購。申購時間為今日上午9：30至11:30、下午13:00至15:00。申購簡稱為 “農行申購”，申購代碼為“780288”；單一證券賬戶的委托申購數量不得少于1000股，超過1000股的必須是1000股的整數倍，但最高不得超過1000萬股。

7月7日，農行和聯席主承銷商將決定是否啟動回撥機制，對網下配售和網上發行的規模進行調節；另外7月7日農行的聯席主承銷商還將確定是否行使 “綠鞋”(超額配售選擇權)，以及具體超額配售數量。7月8日，農行將公告最終發行定價、網下發行結果及網上中簽率，并進行網上發行搖號抽簽；7月9日公布中簽結果，同時網上申購資金解凍。

是否申購券商分歧嚴重

由于農行是至今為止今年全球最大的IPO，因此很早以前就受到市場各方無限關注。早在5月，市場就開始對農行發行價展開熱烈爭論。如今農行已經確定發行價格區間，即將展開申購，但受近期大盤連創調整新低影響，投資者是否參與，這又成為一個擺在眾多打新者面前的難題。

值得一提的是，在農行申購前后，管理層還安排了8只中小板公司的網上申購。其中高德紅外等4只新股已于昨日(7月5日)申購完畢，明日長高集團等四只新股也將進行網上招股。即使是沒有參與昨日打新的投資者，目前仍然需要做一道“五選一”的選擇題，這就使得農行申購更增添了不確定性。

據《每日經濟新聞》記者了解，目前市場對于是否申購農行存在著巨大分歧。

例如國都證券就指出，農行發行價對應2010年9.9倍動態PE，高于工行、中行和建行；其2010年動態PB約為1.6倍，高于中行、而略低于建行和工行。因此從估值角度來考慮，農行發行價雖然低于市場此前預期，但依然偏高。即使首日出現上漲，但漲幅也十分有限，因此建議投資者放棄申購農行。

而興業證券的看法恰恰與國都相反。在最新發布的新股投資策略報告中，興業證券預計，農行上市首日的漲幅將在5%以上。而由于8只中小盤新股一起發行，農行申購資金規模可能會受到一定影響，預計將凍結3000億~5000億資金，中簽率將約為5.64%~8.23%。按照5%的首日漲幅計算，參與農行網上申購將獲得0.28%~0.41%的收益率，高于同期中小板發行新股的0.1%~0.3%申購收益率。

興業證券還指出，由于上周二級市場表現不佳，指數創出了15個月以來的新低，因此定價過高的中小板股票面臨比以前更大的破發風險。而農行設置的“綠鞋”機制將對農行股價起到積極維穩作用，再加上定價合理，上市后長期破發的可能性非常小，因此建議投資者“積極申購”。