試點(diǎn)三個(gè)月制度硬傷未改 融資融券成券商空頭牌照

2010年07月06日 08:40
來(lái)源：北京商報(bào) 作者：張陵洋

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商報(bào)記者 張陵洋

融資融券新添5家試點(diǎn)券商本月正式試水，一時(shí)間市場(chǎng)對(duì)于融資融券業(yè)務(wù)擴(kuò)容的歡呼聲再起。但市場(chǎng)分析人士卻指出，制度硬傷導(dǎo)致券商對(duì)客戶有著諸多限制，國(guó)內(nèi)融資融券試點(diǎn)牌照更多地成為了券商宣傳的噱頭。

標(biāo)的股票過(guò)少

本月初開(kāi)始，第二批獲準(zhǔn)開(kāi)展融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)的申銀萬(wàn)國(guó)證券、東方證券、招商證券、華泰證券和銀河證券正式試水新業(yè)務(wù)。加上之前獲批的6家券商，上馬三個(gè)月，融資融券試點(diǎn)券商數(shù)目已經(jīng)達(dá)到11家。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還決定按照“最近一次證券公司分類評(píng)價(jià)為B類以上，最近6個(gè)月凈資本均在30億元以上”的條件和標(biāo)準(zhǔn)，再增加一批券商開(kāi)展試點(diǎn)準(zhǔn)備工作，數(shù)據(jù)顯示目前國(guó)內(nèi)有15家券商滿足上述要求。

在試點(diǎn)券商逐步擴(kuò)容的同時(shí)，融資融券標(biāo)的股票擴(kuò)容卻沒(méi)有動(dòng)靜。“應(yīng)該將現(xiàn)行的90只標(biāo)的股擴(kuò)展至滬深300成分股。”齊魯證券分析師表示，標(biāo)的股票的擴(kuò)容才能真正激活市場(chǎng)需求，若僅僅是擴(kuò)展試點(diǎn)券商而不擴(kuò)大標(biāo)的股范圍，投資者恐很難有更多的熱情。根據(jù)國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，融資融券的標(biāo)的股票應(yīng)擴(kuò)展到所有上市的股票。

制度硬傷依舊

事實(shí)上，融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)3個(gè)月以來(lái)，融資業(yè)務(wù)和融券業(yè)務(wù)發(fā)展極度不平衡成為市場(chǎng)詬病的焦點(diǎn)，更重要的是，融資余額遠(yuǎn)超融券余額這一現(xiàn)象與市場(chǎng)真實(shí)意圖完全倒掛。

上交所數(shù)據(jù)顯示，7月2日滬市融資余額為9.47億元，融券余額僅為935萬(wàn)元；深交所數(shù)據(jù)顯示，7月1日(深交所未公布7月2日數(shù)據(jù))深市融資余額為5.41億元，融券余額僅為591萬(wàn)元。兩市融券余額僅為融資余額的1%。

“目前融資融券業(yè)務(wù)實(shí)際上就是客戶與券商的對(duì)賭。”清華基金會(huì)研究員劉水龍表示，目前我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)采用以券商自有資金和自有券開(kāi)展業(yè)務(wù)，這就使得客戶的利益與券商的利益完全相悖。“券商愿意融出的券很有可能是券商看漲的券，不然自己早賣了，還干嗎融出去讓自己未來(lái)套牢，現(xiàn)有制度不改變，將來(lái)牛市中很有可能出現(xiàn)券商只愿融券，而不愿融資的惡性循環(huán)。”劉水龍表示，

試點(diǎn)擴(kuò)容被疑炒“噱頭”

制度天生的缺陷，導(dǎo)致這些獲批的券商一方面大力宣傳其獲得了融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，以彰顯其優(yōu)良的資質(zhì)；另一方面卻對(duì)想要從事融資融券業(yè)務(wù)的客戶諸多限制。分析人士稱，券商目前更多地把“獲得試點(diǎn)資格”作為一種宣傳的手段罷了。

“本來(lái)已經(jīng)準(zhǔn)備去轉(zhuǎn)戶了，但后來(lái)卻得知轉(zhuǎn)過(guò)去也做不了融資融券。”投資者李先生告訴記者，他通過(guò)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系到招商證券的高經(jīng)理，高經(jīng)理表示目前招商證券已經(jīng)獲融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。但之后李先生被告知只要在營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶滿18個(gè)月才有資格從事融資融券的交易，即使現(xiàn)在“跳槽”也做不了融資融券。

廣發(fā)證券相關(guān)人士對(duì)記者表示，除需滿足戶齡、資金、信用等級(jí)等條件外，廣發(fā)證券規(guī)定融資融券客戶不得持有廣發(fā)證券的股票。而中信證券也規(guī)定客戶在融資融券賬戶和普通賬戶中均不能持有中信證券。

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