PE腐敗引曝保薦人行業潛規則保薦人可年入千萬

2010年07月06日 10:12
來源：新京報作者：丁曉琴

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新京報制圖/林軍明

PE腐敗,是近年國內新出現的詞匯。是指一些號稱但并非真正PE(私募股權投資)的投資人士通過各種關系拿到上市前的投資機會。他們知道證監會已經開始要審核,知道上市的時間表,通過各種關系拿各種各樣的運作拿到上市前這些公司的投資額度,然后把額度加價賣給別人,這其中存在腐敗風險。

在獲評2009年最佳保薦機構兩個多月后,國信證券爆出了PE腐敗丑聞———2010年6月12日,國信證券原投行四部總經理李紹武被爆因PE腐敗被公司除名。半個月之后,業內又曝出廣發證券兩位保薦代表人楊光、付竹因未能對發行人進行“持續盡職調查”,導致招股意向書與實際情況不符,被證監會實施“監管談話”

國信證券李紹武案不僅掀開了PE腐敗的冰山一角,同時也暴露了證券保薦行業塵封已久的尋租黑幕。得益于其在證券發行中至關重要的“通道”作用,保薦機構往往成了除“監管機構”以外最了解公司上市進程的角色。正是這種得天獨厚的權力優勢,滋生出保

保薦人可“年入千萬”

“李紹武事件”曝光之后,其多年來利用保薦代表人身份實施的幾宗內幕持股交易也浮出水面。

自2001年以來,李紹武通過其妻及設立公司等方式,參股已上市公司萊寶科技6萬股、軸研科技65萬股,以及準上市公司河南四方達超硬材料股份有限公司100萬股,此三項總投入不足143萬元,按照目前市值測算金額已經高達3200萬元,投資回報率高達20倍。

保薦代表人,由于掌握著券商投行業務的命脈,歷來被稱為“金領中的金領”

2004年推行的證券發行上市保薦制度要求,公司公開發行證券及證券上市時,必須由具有保薦機構資格的保薦人推薦,同時每一個上市項目都必須有兩個保薦人簽字。在上述制度背景下,保薦人扮演著“一夫當關萬夫莫開”的通道作用,成為券商中“奇貨可居”的稀缺資源。物以稀為貴,券商給保薦人開出的是十足的高薪。

一位熟悉保薦人市場行情的專業獵頭,給記者描繪了保薦人的美好“錢景”?！氨Ｋ]人的薪酬,一般由以下幾個部分組成:保底年薪+保薦人津貼+轉會費(如果跳槽)+簽字費+項目承攬承做等分紅”。著名金融獵頭公司范德國際負責人黃順凱透露,在以上幾個部分之中,項目承做分紅占了保薦人薪酬結構的大頭。他告訴記者,目前保薦人年薪加上津貼一般在120萬-180萬元,加上簽字費和項目獎金年收入基本能保持在200萬-300萬以上的金領水準。

另據業內人士說法,一個保薦人推薦一家公司上市,最多可以獲得400萬元收入:包括200萬元的保薦費提成、30萬-40萬元簽字費、超募傭金等。如此算下來,業務能力強的保薦人年入千萬不在話下。

去年隨著IPO重啟和創業板開板,上市項目紛紛上馬。受制于一個承銷項目必須配備兩名保薦人,且同一保薦人在做完一個項目等待審批時不能再簽其他項目,券商間挖角之爭日益激烈,保薦人就有了除保底年薪津貼簽字費以外的另一筆高額收入———轉會費。

尤里克獵頭金融組負責人透露,自從IPO重啟以來,保薦人的市場需求較往年有了很大提升。而動輒上百萬的轉會費,也會隨著券商規模高低有別。上述負責人稱,中小券商給出的轉會費相對較高,一般在50萬-200萬元之間。不過,大型券商會憑借自身優越的平臺和項目資源,壓低轉會費價碼,同時一般會對保薦人項目業績、綜合素質和關系處理等方面有更高要求。

另據黃順凱提供的數據,二三線中小券商開出的轉會費有時高達250萬-300萬元。

不過,盡管拿著如此高薪,保薦人還是抵擋不住利益誘惑。公開數據顯示,李紹武在三家公司上市之前的總投入不足143萬元,但目前其持股市值已達3200萬元,回報率超過20倍。