農行今日申購 投資者猶豫不決

2010年07月06日 10:56
來源：上海商報

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昨日舉行網上路演 啟動“綠鞋”機制應對投資者“破發”憂慮

商報記者 林蓓

今天就是農業銀行(601288)的申購日。不少投資者依舊為到底要不要申購農行而猶豫。在昨日的網上路演中，很多股民提問，農行上市后會不會破發？農行行長張云又一次表示，按每股發行價格上限2.68元／股計算，農行的募集資金總額并不是很大，市場應該有足夠的支撐能力。而從路演中的問答可以看出，目的在于平穩上市的“綠鞋”機制被寄予了不少希望。

農行再放言不會破發

農行副行長蔡華相在昨日的網上路演中表示，農行在本次首次公開發行過程中實施了超額配售選擇權(即“綠鞋”)，通過超額配售選擇權的運用，應該會使價格發現過程更加平穩。

有消息稱，農行在7月6日將采取向戰略投資者延期支付33.35億股的方式，按照全額行使“綠鞋”的規模(約105億股)向網上投資者發行新股，假設市場對農行2.68元的首發價不認可，而使得股價低于發行價時，承銷商將適時從二級市場以低于發行價的價格買入農行股價，以此形成對農行股價的有力支撐。若承銷商買入的股票與實施“綠鞋”的規模相當，這便是“綠鞋”完全不行使的情況。

按照2.68元的發行價計算，承銷商將握有約價值89.38億元資金以維護農行股價。相對于農行并不算龐大的短期流動市值而言，承銷商手中基本已握有撬動農行股價使其不破發的足夠資本。

一些券商證投部人士告訴商報記者，他們都參與了此次農行A股的網下配售。“現在市場人人都在關心農行上市首日會否破發。從近階段機構以及戰略投資者參與的情況來看，農行上市首日破發的可能性很小。”一位券商證投部人士對商報記者表示，至少上市首日不會破發，畢竟有那么多人參與，但3個月后會不會破發就難以預料了。

散戶投資者不感興趣

盡管農行的高管多次放言不會破發，但還是有一些散戶投資者表示不會申購農行。“農行的發行市盈率那么高，還不如直接在二級市場買其他銀行股。而且這些大型銀行都沒有成長性，農行上市首日就算不破發，中簽者也不會有太多收益的，還不如選擇申購那些有高成長潛力的中小板新股。

在網上申購農行A股的投資者今日可以每股2.68元的價格進行申購，每位投資者最多可以申購1000萬股農行股票，申購代碼為780288，頂格申購農行所需資金為2680萬元。

張云昨日在路演時透露，一些大型保險公司、大型骨干企業以及農業產業化龍頭企業等已經對農行進行了戰略配售。“這些企業作為中國農業銀行的戰略配售對象，對于提升農業銀行的企業價值，完善公司治理機制，更好地為股東投資提供回報將發揮重要作用。

中金公司總裁朱云來則表示，農行對于戰略投資者的選擇經過了審慎的研究及嚴格的程序，充分考慮了包括選擇標準、規模、配售對象數目、覆蓋區域、配售額度、鎖定期等重點事項，經雙方協商一致確定，并報監管機構備案。

“戰略投資者對農行的認購說明其對銀行價值的認同，可提高市場對農行的信心；向戰略投資者配售，可提前鎖定部分需求，減輕大規模發行對市場的壓力，對戰略投資者的鎖定期限制?熏有利于保證后市穩定。”朱云來稱。

分紅水平為35%-50%

除了對“上市后是否會破發”這個話題非常關心以外，一些投資者還對農行的分紅饒有興趣。

對此，張云表示：“農行的分紅水平將和其他大型銀行保持一致。我們預計今年的分紅水平在35%-50%。今年上半年，特別分紅將按其他上市銀行的慣例進行。7月1日以后產生的利潤將由新老股東共享。

張云還表示，經過本次IPO，農行的資本、核心資本將得到有效充實，可保證未來一段時間業務發展的需要。近期本行不會再有繼續融資的計劃。預計農行2010年將實現凈利潤不少于829.1億元。

此外，還有投資者對農行如何處置金健米業(600127)股權頗感興趣。農行目前持有金健米業1.12億股，持股比例為20.62%，為該公司的控股股東。而根據有關規定，銀行不能控股非上市銀行。

對于這一問題，農行監事長車迎新昨日表示，由于歷史原因，農行常德市分行目前持有金健米業20.62%的股份。對于不合規持有上市公司金健米業20.62%的股份的事宜，農行計劃在條件具備的情況下盡快完成處置。但農行高管并沒有透露如何處置以及具體的時間表。

新聞鏈接

IPO加速＋銀行再融資將持續拖累A股

商報記者 張淑賢

市場分析人士稱，新股發行持續加速、銀行再融資卷土重來，這兩大對市場抽血作用不容忽視，再加上地量之后還有低價，不排除市場再創新低可能，至少在農行上市前滬指難現較大波動的上漲。

本月新股或加速發行

此前，每當超大盤股發行時，管理層都會有意不安排或少安排其他新股發行，目的就是為超大盤股讓位，然而農業銀行(601288)似乎并未享受到此等待遇，在該股發行當周，新股發行速度不僅未見減緩，反而有加速態勢。

Wind統計顯示，繼昨日中原內配(002448)和康得新(002450)等4只新股發行后，今日市場將迎來超大盤農行的網上申購，明日康恩電氣(002451)、長高集團(002452)、松芝股份(002454)和天馬精化(002453)等4只中小板新股也將迎來申購日。

這9只新股發行總規模在225.58億股，以披露的發行價估算，最終募集資金至少在650億元以上，“雖然目前IPO市場較為冷清，但畢竟有一部分專門用于打新的資金，初步估算凍結資金至少在1萬億元以上。”一位業內人士對商報記者表示，“甚至不排除農行自身的凍結資金就將達到萬億元以上。

大行再融資再度來襲

在農行天量IPO拖累大盤時，已先于一步登陸資本市場的三大行更是充當了“落井下石”的角色。上周六，中國銀行(601988)公告披露，擬以每10股配售不超過1.1股的方式融資不超過600億元，A股和H股配售比例相同。6月初，中國銀行剛剛發行了400億元的可轉債。

6月24日，建設銀行(601939)股東大會通過了不超過750億元A＋H配股計劃。工商銀行(601398)5月18日公告也披露，股東大會已通過A股發行不超過250億元可轉債的計劃，將等待市況好轉后落實，后續再融資方案和金額則尚未明確。

“工行很可能采取與中國銀行同樣的融資方式，且融資規模不低于建行的750億元。”一位業內分析人士稱，“如果三大行再融資都在2010年落實的話，那么其從市場上抽走的資金或不低于農行IPO。

此外，浦發銀行(600000)、寧波銀行(002142)和華夏銀行(600015)三家上市銀行也均已披露定向增發方案，融資總額達658億元，而南京銀行(601009)則打算配股籌集50億元資金。

事實上，三大行再融資對市場的打壓更多的是在心理上，由于目前匯金公司已承諾全額參與建行配股，則其勢必也會全額參與中國銀行和工商銀行的配股，再剔除掉在港股的融資，則最終A股投資者需要認購的規模則是少之又少。

統計顯示，中國銀行、建設銀行和工商銀行A股公眾實際持股比例分別僅為2.56%、3.9%和4.4%，以融資規模上限估算，三大行最終向二級市場索取資金的規模分別在15.35億元、30億元和33億元，合計為78.35億元、

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