農行A股今日或定價2.68元啟動綠鞋幾無懸念

2010年07月07日 04:18
來源：每日經濟新聞

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每經記者由曦王硯丹

隨著時間的推移，農行A股、H股的IPO已經接近尾聲。昨日(7月6日)是農行網上資金申購日和網下申購繳款截止日，而農行也會在今日確定最終發行價格、超額配售及回撥安排。據《每日經濟新聞》記者了解，農行發行價今日很可能將被確定為2.68元/股。

A股或定價2.68元

此次農行的發行價格將在價格區間內通過向配售對象累計投標詢價來確定，因此機構投資者的態度就成了價格決定的主要因素。

《每日經濟新聞》記者從接近農行IPO內部人士處獲悉，農行IPO網下申購的“放大倍數”接近兩倍，申購價格因此將毫無疑問被確定在價格區間的上限。農行初步詢價的區間為2.52元/股~2.68元/股，因此農行此次IPO的發行價格將很可能被確定為2.68元/股，

據悉，考慮到資金的時間成本，眾多機構投資者都在最后時刻紛紛出手，一些大型央企的財務公司也在最后的時刻下了“大單”

與機構投資者網下申購的熱情相呼應，昨日散戶的申購熱情也在最后時刻被點燃。來自農行內部的消息顯示，A股網上申購的認購倍數可能創新股發行制度改革以來超級大盤股發行的新高。

H股部分，農行的國際配售獲得了十余倍的超額認購倍數，最近兩天的認購量增加非常明顯。

“綠鞋”機制力保發行價

在A股、H股都獲得比較理想的認購倍數后，農行是否會破發也成為投資者關注的焦點。不過許多業內人士認為，農行公布的發行價區間低于市場預期，并且有“綠鞋”機制做保證，因此破發的可能性不大。

“綠鞋”機制也稱“超額配售選擇權”，即農行的聯席主承銷商可按照本次發行價格向投資者超額配售不超過初始發行規模15%的股票。這部分股票將通過向部分參與認購的戰略投資者延期交付的方式獲得，并全部向網上投資者配售。中金公司已經獲得此次“綠鞋”行使的授權。

若中金公司按照15%的上限向網上投資者進行超額配售，農行A股網上發行部分將最多增加33.35億股，發行總規模也將增加至255.71億股。而中金公司可以在農行上市之日起30個自然日內，使用超額配售股票所獲得的資金，以不超過農行發行價的價格從二級市場買入農行股票，以穩定后市，但是累計買入股數不得超過超額配售股數。

這意味著農行若宣布啟動“綠鞋”機制，那么上市后一旦跌破發行價，中金公司就可以買入農行進行托市。按照超額配售上限15%、發行價最終定位每股2.68元計算，中金公司最多可以獲得89.38億元資金，用于在農行上市后一個月內穩定股價。

啟動“綠鞋”幾無懸念

而農行管理層也在多個場合強調了“綠鞋”機制的重要性。在7月5日農行舉行的網上路演中，行長張云就表示，綠鞋機制是減小新股上市波動而建立的一種技術安排。而農行IPO實施綠鞋是引進國際慣例，順應國內資本市場發行方式變化的有效完善和補充。而參與路演的主承銷商中信證券董事長王東明也表示，通過超額配售選擇權的運用，可以使價格發現過程更加平穩。

《每日經濟新聞》記者從包括接近參與農行IPO的內部人士方面獲悉，此次農行發行最終啟動“綠鞋”機制幾乎已經確定，“這樣就能保證農行能夠在A股市場上‘軟著陸’。

盡管有其他大行再融資的不利消息，但昨日市場上銀行股表現良好，中行、工行、建行分別上漲3.26%、1.97%和2.92%，分別報收于3.48元、4814元和4.98元。

此前，南方某證券公司的投資總監曾向《每日經濟新聞》記者表示，農行上市或將成為市場反轉的分水嶺。此次農行相對謹慎的定價區間，也是充分考慮了發行人與投資者的利益，力爭實現雙贏。還有分析人士指出，與工行、建行相比，農行此次發行價格有一定的折扣。