把握轉型中的投資機會 下半年關注股債配置
把握轉型中的投資機會
結構分化是今年市場的新特點。一方面行業性結構分化非常嚴重，另一方面大盤股和小盤股表現差異。而后者可能預示著大家更多會追求成長型公司，而不是傳統低估值公司。
在轉型期間，周期性行業在三、四季度可能會有所表現，但不會特別突出。因此在投資時，注重長期確定性的成長將是化解經濟增速放緩局面的良策。事實上我更相信企業的成長性。
目前，銀行、鋼鐵、石油石化、煤炭、有色金屬等傳統行業的市值占A股市場市值的64%；還有36%的市值分布在成長性行業，如電子元器件、消費品、服務業等，下半年這部分行業的比例還會繼續擴大。
文/上投摩根中小盤基金經理 董紅波
下半年關注股債配置
上半年“股弱債強”的動力來自于經濟過熱勢頭得到緩解，債券市場的配置型需求得到釋放。債券市場方面，信用產品仍可關注，可轉債產品面臨機遇。投資者可根據自己的風險偏好在債券型基金和股票型基金之間進行適當的配置。
相比股票基金，雖然債券基金也面臨利率、信用或者流動性等風險，但其風險要小很多。同時，債券基金與股市有相當程度的“脫離”關系，而主要通過投資債券市場獲利。適度配置債券類資產，能在一定程度上平衡股市波動的風險。
文/富國天豐強化債券基金經理 鐘智倫
結構調整倚重非周期性行業
周期性行業景氣度受宏觀經濟趨勢影響較大，在市場調整期其行業的波動性也較大，跌幅往往大于非周期性行業；而非周期性行業本身受經濟基本面變化波動影響較小，且受到政策傾斜，表現出良好的抗跌性。
當前市場信心持續低迷，從資金熱點上來看，流動性緊縮下缺乏資金推動大盤藍籌股上漲，在大勢不明朗的情況下，符合國家結構調整方向的板塊及個股是未來趨勢。
如基于醫改帶來行業機遇的醫藥板塊、受益于淘汰落后產能的節能減排、新能源、環保等板塊，而這些板塊多分布在非周期性行業中。
普通投資者可通過投資相關指數產品，方便地在市場上做周期、非周期投資的切換。
-文/海富通基金 
[責任編輯：gengliang]
標簽：基金經理 海富通基金 股票型基金
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