港媒：農行H股未掀申購熱潮大陸股市待變

2010年07月07日 16:23
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊中國農業銀行即將在香港上市，7月7日，香港上明報》發表社論，指出股市內可供選擇的中國股份多不勝數，農行這種大型國有商業銀行作為遲來者，已失去了特殊的吸引力。以下為社論內容：

農業銀行在香港上市(IPO)，在市況波動的情況下仍然錄得不俗反應，據本報報導，農行預料將以中間定價。農行是在6月9日晚經中國證監會的網站公告準備上市的消息，AH股同步發行，得到了多家大型央企、海外主權基金、對沖基金以及香港的富豪捧場。

這次農行上市之“值得一提”，是因為它是4大國有商業銀行之中最后上市的一家，在已掛牌的3家國有商銀中，業績表現各異，但它們上市時都曾經掀起一片熱潮，是股民爭相認購的對象，到底經過幾年的觀察後，投資者對國有商銀是否仍感興趣。中國對這些大型銀行是否仍善待有嘉，提供一連串優惠以協助它們“成功招股”。

對香港投資者來說，像農行這種大型國有商銀已失去了特殊的吸引力，因為股市內可供選擇的中國股份多不勝數，遲來者已失去了昔日在股市的魅力。經過近20年發展，中國具代表性的行業和龍頭企業都已進入股市，令中國資本市場在國民經濟中的代表性不斷加強。中國大陸A股市場的權重股主要由石油化工、地產、資源及重工業構成，但這些行業大部分都面對產能過剩、能耗大、結構不合理等諸多問題。此外，它們之中不少行業都處于全球行業的中下游，受原材料和人工成本的影響甚深，價格波動直接打擊企業盈利。不少體積大、營業額高的企業邊際利潤率卻奇低，而且其高成長期已經過去，必然影響它們的整體估值和盈利前景。可以說，沒有“新血”補充，繼續由一批“傳統”企業為骨干，A股市場將會逐漸失去活力和吸引力。。

中國有股民提出，為何今年第一季中國經濟表現甚佳，股市卻沒有任何反應。A股市場仍然存在大批未流通股份，令市場長期有一批“待沽”的股票，令股市很難完全反映真正的供需實況。中國股市雖然潛力無限，但其局限和缺陷仍多，這是逐漸以A股馬首是瞻的股民必須認清的事實。