二線白酒快速崛起業績增速遠超一線

2010年07月08日 07:37
來源：證券時報作者：張珈

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“中檔酒強勢高增長，將是食品飲料行業中報業績亮點所在。招商證券分析師朱衛華的聲音代表了不少業內人士的觀點。從目前披露的上半年業績預告情況來看，二線白酒龍頭增長勢頭強勁。其中，古井貢酒宣布中期業績預增200%，金種子酒預增152%-184%，洋河股份預增50-70%。種種跡象表明，區域性白酒企業進入了快速發展期，穩固的根據地為公司發展奠定了堅實的基礎。

不少券商分析師在與記者交流時均表示，憑借良好的成長性，古井貢酒、金種子酒等公司披露的業績預告增長幅度已經超出了市場預期，其他尚未亮出業績預告的區域酒業龍頭今年上半年利潤增長幅度也可能比預期好，根據白酒公司銷售成績下半年普遍好于上半年的邏輯判斷，二線白酒全年業績高增長可能較大。下半年白酒將迎來銷售旺季，這將進一步助推行業景氣度上升。

國信證券分析師黃茂認為：“山西汾酒集團1-5月份銷售產值和利潤總額增速分別為63%和104%。從歷史上看，該集團銷售產值及利潤增速和股份公司實際增速有顯著的同步關系。因此，預計山西汾酒中報收入增速會維持63%的增速。

從行業數據來看，白酒市場上半年表現不凡，行業收入和利潤增速保持向上攀升態勢，并處于歷史較高水平。白酒產量1-5月累計增速達30.6%，增速再創新高。其中，川酒繼續在快車道上前行，累計增長52.7%，江蘇市場則呈現黑馬之勢，增速高達57.8%。業內人士告訴記者，目前白酒生產結構已經發生明顯變化，次高端及二線品種增速迅猛，蘇酒等區域品牌快速崛起。上海證券分析師滕文飛認為，現在值得關注的是二線白酒中的優勢品牌，預計二季度增速遠遠超越高端白酒。

從已披露業績預告的情況來看，上述二線白酒龍頭業績增長主要原因被歸納為白酒銷售收入增長、銷售結構的好轉、產品毛利率上升等。近年來，山西汾酒、古井貢酒等公司通過內部整合調整，產品線逐步清晰，實現企業盈利能力上升的經營格局。

也有分析人士認為，前期二線白酒集體提價也是業績高增長的重要原因。例如古井貢酒1月1日對紅運系列、金獎系列等部分產品提價5%，3月26日又對年份原漿系列產品的銷售價格上調5-20%。華東某二線白酒公司高管告訴記者：“上半年業績增長超預期主要是因為產品戰略和營銷戰略的調整，以中端酒品為切入點，適度開發高端產品，此外提價因素和消費升級的社會環境也對業績增長有積極影響。”