農(nóng)行成功問(wèn)鼎全球最大IPO 募資221億美元

2010年07月08日 08:40
來(lái)源：東方早報(bào) 作者：張颯

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總募資221億美元超過(guò)工行 A股定價(jià)2.68元/股 中簽率9.29%

早報(bào)記者 張颯

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)農(nóng)行，601288.SH，01288.HK)昨晚宣告了自己的勝利：其A股將以2.68元/股發(fā)行上限定價(jià)。

據(jù)悉，農(nóng)行H股定價(jià)為3.20港元/股，在A、H股啟動(dòng)“綠鞋機(jī)制”后，農(nóng)行將以221億美元募資規(guī)模，成為全球最大的IPO。

啟動(dòng)“綠鞋”

周三晚間，農(nóng)行公告稱(chēng)，其A股IPO的發(fā)行價(jià)格將確定為2.68元/股。這一價(jià)格定在農(nóng)行A股2.52元至2.68元/股的定價(jià)區(qū)間上限。

據(jù)報(bào)道，農(nóng)行H股發(fā)行價(jià)定為3.20港元/股，略高于詢(xún)價(jià)區(qū)間2.88至3.48港元/股的中值。

以此計(jì)算，啟動(dòng)“綠鞋機(jī)制”(“綠鞋機(jī)制”也叫綠鞋期權(quán)，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年頒布的《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第48條規(guī)定：“首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)”。這其中的“超額配售選擇權(quán)”就是俗稱(chēng)綠鞋機(jī)制。)前，農(nóng)行在香港和上海兩地進(jìn)行的首次公開(kāi)募股(IPO)將籌集資金192.10億美元，啟動(dòng)“綠鞋機(jī)制”后，農(nóng)行將募集資金高達(dá)221億美元，超過(guò)中國(guó)工商銀行在2006年通過(guò)IPO募集到的219億美元。

農(nóng)行昨天公告稱(chēng)，農(nóng)行和聯(lián)席主承銷(xiāo)商決定超額配售A股初始發(fā)行規(guī)模15%的股份，即33.35億股，超額配售后A股發(fā)行規(guī)模達(dá)255.71億股。有消息稱(chēng)，農(nóng)行H股在香港獲得逾10倍超額認(rèn)購(gòu)。

早報(bào)記者昨晚獲悉，農(nóng)行H股已經(jīng)確定啟動(dòng)“綠鞋機(jī)制”，這也意味著農(nóng)行已經(jīng)拿到了全球最大IPO的“保票”

值得關(guān)注的是，今年全球最大的IPO均來(lái)自亞洲和新興國(guó)家。今年十大IPO包括來(lái)自中國(guó)、俄羅斯、波蘭和印度的企業(yè)，無(wú)一來(lái)自美國(guó)，只有一家來(lái)自西歐的西班牙。

中簽率A股第二

根據(jù)農(nóng)行昨日公告，網(wǎng)上凍結(jié)資金2973.51億元，網(wǎng)下凍結(jié)資金1829.01億元。網(wǎng)上網(wǎng)下合計(jì)凍結(jié)資金4802.50億元，加上戰(zhàn)略配售凍結(jié)的325億元，農(nóng)行A股發(fā)行總共凍結(jié)資金5127.5億元，

根據(jù)上海證券交易所數(shù)據(jù)，農(nóng)行此次網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)約126萬(wàn)戶，有效申購(gòu)股數(shù)達(dá)1109.5億股，回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)上有效申購(gòu)總股數(shù)約為本次網(wǎng)上初始發(fā)行規(guī)模的10.52倍。

而聯(lián)席主承銷(xiāo)商統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，農(nóng)行初步詢(xún)價(jià)提供有效報(bào)價(jià)的81家詢(xún)價(jià)對(duì)象管理的214家配售對(duì)象中，有1家配售對(duì)象中泰信托未按時(shí)繳納申購(gòu)款，另有40家配售對(duì)象因申購(gòu)價(jià)格低于2.68元/股，最終僅有173家獲得最終配售。對(duì)應(yīng)有效申購(gòu)資金1451.24億元，網(wǎng)下初步配售比例為8.86%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為11.28倍。

其中，包括中國(guó)人壽、中國(guó)鐵建、國(guó)網(wǎng)資產(chǎn)、中國(guó)煙草、鞍山鋼鐵、中油資產(chǎn)管理有限公司等27家戰(zhàn)略投資者獲配戰(zhàn)略配售部分的102.28億股。而中國(guó)人壽更是打入40億元資金，最終獲配11.89億股，成為農(nóng)行的最大戰(zhàn)略投資者，國(guó)網(wǎng)資產(chǎn)與中國(guó)煙草以獲配7.46億股并列第二。

按價(jià)格區(qū)間上限計(jì)算，網(wǎng)下初步配售比例為8.8%；而網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)量為1110億股，網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率9.50%，回?fù)軝C(jī)制實(shí)施后，網(wǎng)上最終中簽率為9.29%。

這也意味著，對(duì)于參與農(nóng)行“打新”的投資者言， 29480元購(gòu)買(mǎi)11個(gè)號(hào)就有機(jī)會(huì)打中農(nóng)行新股。這一中簽率在A股歷史上僅次于華泰證券的網(wǎng)上中簽率14%，更是中行1.94%中簽率的4.79倍，是工行3.28%中簽率的2.83倍。

“綠鞋”難保不破發(fā)

根據(jù)計(jì)劃，農(nóng)行將于7月15日正式登陸A股，并于7月16日在H股上市發(fā)行。

不少參與打新的投資者擔(dān)心，農(nóng)行上市后是否會(huì)“破發(fā)”

作為中國(guó)最后一個(gè)上市的國(guó)有大銀行，農(nóng)行H股每股3.20港元的定價(jià)(比A股認(rèn)購(gòu)價(jià)略低)，相當(dāng)于今年每股凈值的約1.7倍。假定其回報(bào)率為20%，農(nóng)行的定價(jià)與中國(guó)其他銀行的定價(jià)大體一致。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》分析稱(chēng)，從全球范圍看，這一定價(jià)水分不小：經(jīng)營(yíng)更為多元化的摩根大通(JPMorgan)，市凈率也只有0.9倍。考慮到中國(guó)各銀行尚未為多年的大舉放貸付出代價(jià)，這種定價(jià)上的差異讓人感到奇怪。等待中國(guó)各銀行的，是更多的呆賬和更多的放貸限制。

此前有報(bào)道稱(chēng)，農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝于農(nóng)行A股路演時(shí)表示，只要換手率低于50%，農(nóng)行可以保證股票不跌破發(fā)行價(jià)。

潘功勝的信心來(lái)自新股發(fā)行的“綠鞋機(jī)制”。根據(jù)“綠鞋機(jī)制”。主承銷(xiāo)商可以在農(nóng)行上市之日起30個(gè)自然日內(nèi)，使用超額配售股票所獲得的資金，以不超過(guò)農(nóng)行發(fā)行價(jià)的價(jià)格從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入農(nóng)行股票，以穩(wěn)定后市，但是累計(jì)買(mǎi)入股數(shù)不得超過(guò)超額配售股數(shù)。

若主承銷(xiāo)商按照15%的上限向網(wǎng)上投資者進(jìn)行超額配售，農(nóng)行A股網(wǎng)上發(fā)行總規(guī)模也將增加33.35億股至255.71億股，主承銷(xiāo)商最多可以獲得89.38億元資金。

不過(guò)，一位機(jī)構(gòu)投資者昨天向早報(bào)記者指出，扣除需鎖定1個(gè)月以上的網(wǎng)下發(fā)行和戰(zhàn)略配售部分，首日上市第一天有105億股流通，按發(fā)行價(jià)2.68元計(jì)算，假設(shè)第一天換手率30%，用于“綠鞋”的89億元就差不多用完了。

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