農行中簽率9.3%僅次華泰證券破發可能猶存

2010年07月08日 08:56
來源：解放網－新聞晨報作者：郭文珺

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□晨報記者郭文珺

昨日晚間，農行發行結果出爐——發行價為2.68元，網上凍結資金2974億元，中簽率約為9.3%，創下新股開閘后中簽率的第二高，僅次于華泰證券的14.43%。業內人士認為，近期大盤新股“破發”以及滬深股市的低迷，令投資者對農行的上市憂心忡忡，這從高中簽率和凍結資金量少于預期中都可見一斑。

申銀萬國研究所市場研究總監桂浩明認為，昨日市場翻紅只是一次正常的技術反抽，與農行新股發行無關，即便是新股申購資金解凍后，這部分資金也不會進入二級市場，對市場影響有限。

中簽率高出預期

昨日晚間，中國農業銀行發布公告稱，A股IPO發行價格最終定為原定價區間的上限，即2.68元/股。由于網上發行初步中簽率高于網下發行初步配售比例，發行人和聯席主承銷商決定啟動回撥機制，將2.32億股股票從網上回撥至網下，回撥機制實施后，網下最終配售比例、網上最終中簽率均為9.3%。按此計算，每3萬元就能中1簽，這是繼華泰證券14.43%的中簽率后，新股開閘后的第二高中簽率。

農行公布2.68元的發行價上限后，不少市場人士曾預測中簽率僅為3%，凍結資金6000億元。然而這顯然高估了投資者對農行的態度，盡管網上路演時，行長項俊波曾對農行發展前景做過美好描述，但投資者顯然對其前景缺乏足夠的信心，網上凍結資金僅為預計的約1/3，這多少有些出乎意料。由于此前，華泰證券“破發”曾讓包括基金明星經理王亞偉在內的中簽者套牢多時，因此在農行高中簽率的背后，似乎也存有一絲隱憂。

“破發”可能性猶存

農行以區間最高價發行，上市首日是否會“破發”？盡管農行高管曾在不同的場合表示，農行有信心在上市首日不“破發”？但這些鼓舞人心的話語顯然沒有提振市場的信心，也沒有激起大家的打新熱情，網下、網上同為9.3%的高中簽率顯示了投資者的態度。

業內人士認為，網下9.3%的中簽率表明機構對農行仍存擔憂，因此參與熱情不足。而網上9.3%的中簽率(不回撥還更高)則表明投資者對市場信心亦不足。目前，整個大盤處于弱勢狀態，而且距農行上市日仍有較長一段時間，如果在此期間，受到消息面和技術面的一些影響，大盤再次出現下跌的話，農行仍破發”可能性仍然存在。一些投資者把農行上市首日不“破發”的希望寄托在綠鞋機制上，但其對股價的支撐仍有限，綠鞋機制能拉高當日股價可能性也不大，因此對網上中簽者而言，風險仍較大。

申購資金不會回流

在農行宣布發行日程后，市場人士普遍認為農行可能凍結資金數量較大，因此市場會在其申購前夕出現一輪下跌，如今申購完成后，這筆凍結資金在解凍后，有望重新回到股市，從而緩解近期一直較為緊張的資金面。

不過，桂浩明認為，農行申購資金應該都是留戀于一級市場的打新資金，因此在解凍后不會流入二級市場，對緩解資金面作用有限。這幾日出現的大盤反彈只是一個技術面的影響，前日大盤上漲后，昨日又出現一輪小幅上漲，這與農行申購完成沒有任何關系。從長期來看，農行上市對大盤仍是一個利空因素。