農(nóng)行解讀A股網(wǎng)上中簽率：四因素導(dǎo)致較高中簽率

2010年07月08日 21:49
來源：中國新聞網(wǎng)

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中新網(wǎng)7月8日電 今日中國農(nóng)業(yè)銀行公告了首次公開發(fā)行A股定價及網(wǎng)上中簽率情況,網(wǎng)上最終中簽率為9.29260176%,中簽率較高。農(nóng)行就A股網(wǎng)上中簽率進(jìn)行了解讀。

農(nóng)業(yè)銀行的初始發(fā)行規(guī)模為22,235,294,000 股,并授予A 股聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)(或稱“綠鞋”),若A 股綠鞋全額行使,則A 股發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至25,570,588,000 股,

本次發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售(以下簡稱“戰(zhàn)略配售”)、網(wǎng)下向詢價對象詢價配售(以下簡稱“網(wǎng)下發(fā)行”)與網(wǎng)上資金申購發(fā)行(以下簡稱“網(wǎng)上發(fā)行”)相結(jié)合的方式進(jìn)行。由于農(nóng)行網(wǎng)上發(fā)行獲得足額認(rèn)購,且網(wǎng)下發(fā)行初步配售比例低于網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率,觸發(fā)了由網(wǎng)上向網(wǎng)下的回?fù)軝C(jī)制?；?fù)軝C(jī)制實(shí)施后,戰(zhàn)略配售10,228,235,000 股,占超額配售后發(fā)行規(guī)模的比例為40%;網(wǎng)下發(fā)行5,032,028,000 股,占比為19.7%;網(wǎng)上發(fā)行10,310,325,000股,占比為40.3%。觸發(fā)由網(wǎng)上向網(wǎng)下回?fù)懿荒苷f明網(wǎng)上發(fā)行的投資者認(rèn)購不踴躍,在此前光大銀行和中國建筑的發(fā)行過程中也曾出現(xiàn)過類似的情況。

據(jù)了解,本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為1,256,290戶,有效申購股數(shù)為110,951,973,000 股,凍結(jié)資金約3,000億元人民幣。網(wǎng)下最終配售比例為9.29260270%;網(wǎng)上最終中簽率為9.29260176%。

農(nóng)行首次公開發(fā)行的中簽率雖然較高,但有其客觀原因,這些原因不能改變農(nóng)行的長期投資價值。一是,目前市場流動性比較匱乏,一級市場的資金有限,影響了對農(nóng)行的申購。二是,農(nóng)行的發(fā)行剛好處在A股市場波動較為劇烈的時期。上證綜合指數(shù)從年內(nèi)最高的3,306.75點(diǎn)下滑至7月8日的最低2,319.74點(diǎn),跌幅達(dá)到了約29.85%,市場的相對低迷在一定程度上影響了投資者的信心。三是,在農(nóng)行發(fā)行前,出現(xiàn)了新股發(fā)行首日“破發(fā)”的情況。如7月5日上市的唐山港在首次公開發(fā)行時投資者反響比較熱烈,網(wǎng)上公開發(fā)行中簽率僅為1.13%,但上市首日即跌破發(fā)行價,收于7.88元,低于發(fā)行價8.20元3.90%。農(nóng)行的公開發(fā)行緊隨唐山港上市日之后,對投資者申購農(nóng)行的信心造成了一定影響;四是農(nóng)行的發(fā)行規(guī)模較大,按照A股最終定價2.68元/股和H股最終定價3.20元/股計(jì)算,如果農(nóng)行的超額配售選擇權(quán)全額行使,募集資金規(guī)模將達(dá)到1,722億元,超過工行的IPO融資規(guī)模。較大的融資規(guī)模也是造成中簽率較高的重要原因。

農(nóng)行作為大型國有商業(yè)銀行之一,擁有橫跨城鄉(xiāng)的最廣泛的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò),和最廣大的客戶群體,是中國下一輪經(jīng)濟(jì)增長的最大受益者,將為投資者帶來豐厚的長期回報。

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