建行下鄉(xiāng)力挺農(nóng)行上市

2010年07月09日 22:36
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

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銀行股成第一權(quán)重拉動(dòng)大盤(pán)可期

本報(bào)記者賀江兵北京報(bào)道

“建行在農(nóng)行上市之前很久，低調(diào)處理了再融資的事；而最近則高調(diào)宣布開(kāi)辦村鎮(zhèn)銀行。建行宣布開(kāi)辦村鎮(zhèn)銀行之后，市場(chǎng)予以了肯定，其股價(jià)屢屢?guī)?dòng)銀行股走高，這其實(shí)是對(duì)農(nóng)行首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)的一種力挺。”7月8日，一位熟悉農(nóng)村金融和資本市場(chǎng)的人士對(duì)本報(bào)記者表示。

農(nóng)行上市后，銀行股在上證綜指中所占的權(quán)證將達(dá)到16.7%，首次超過(guò)中石油、中石化所占的權(quán)重(15.7%)，大盤(pán)將不再只看石化雙雄的臉色。銀行股將成為大盤(pán)的定海神針。

為什么建行低調(diào)再融資，而高調(diào)密集宣布廣開(kāi)村鎮(zhèn)銀行是力挺農(nóng)行上市呢？其一，建行在用實(shí)際行動(dòng)證明：三農(nóng)是財(cái)富而非包袱，而農(nóng)行大部分機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)在縣域；其二，通過(guò)建行的示范效應(yīng)讓市場(chǎng)獲知，獲得市場(chǎng)認(rèn)同后，其股價(jià)上漲就很自然了；其三，建行股拉動(dòng)銀行股企穩(wěn)，為農(nóng)行上市營(yíng)造了良好的環(huán)境；其四，建行在農(nóng)行上市前不提再融資，并及時(shí)發(fā)布中央?yún)R金公司將參與配股是講大局的一種表現(xiàn)。可以說(shuō)，建行在用實(shí)際行動(dòng)力挺農(nóng)行上市。

在農(nóng)行上市前，建行于6月份宣布成立3家村鎮(zhèn)銀行，7月1日宣布成立一家村鎮(zhèn)銀行，至此，建行已經(jīng)成立了6家村鎮(zhèn)銀行，與此同時(shí)，建行有關(guān)負(fù)責(zé)人接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“農(nóng)村是廣闊的藍(lán)海，是金融業(yè)發(fā)展的潛力和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，是財(cái)富，絕不是包袱。”建行用其實(shí)踐事實(shí)支農(nóng)可以盈利，從側(cè)面為農(nóng)行發(fā)展做出證明，力挺農(nóng)行成功上市。

市場(chǎng)選擇了相信建行，自7月1日建行宣布成立第6家村鎮(zhèn)銀行以來(lái)，其股價(jià)連續(xù)4個(gè)交易日上漲，漲幅達(dá)4.51%，并連續(xù)多個(gè)交易日逆市帶動(dòng)銀行股上漲，銀行股的上漲帶動(dòng)了大盤(pán)止跌企穩(wěn)。這也為農(nóng)行上市創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

建行佐證支農(nóng)能盈利 堅(jiān)信農(nóng)行縣域可成功

“中資銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)還是良性的，不像有些行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的惡性競(jìng)爭(zhēng)，有時(shí)候，四大行更像是兄弟，可以互相學(xué)習(xí)和幫助，這對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行取長(zhǎng)補(bǔ)短很有好處。”中國(guó)建設(shè)銀行公共關(guān)系與企業(yè)文化部總經(jīng)理胡昌苗對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。他同時(shí)相信，國(guó)家對(duì)三農(nóng)(農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村)的高度重視，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化以及新農(nóng)村建設(shè)是包括建行在內(nèi)的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行今后的機(jī)會(huì)和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，“建行把支持三農(nóng)作為全行發(fā)展的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略，我們已經(jīng)開(kāi)辦了6家村鎮(zhèn)銀行，根據(jù)全行的戰(zhàn)略部署，還將開(kāi)辦更多的村鎮(zhèn)銀行和提供更多的支農(nóng)服務(wù)。

建行相關(guān)負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者介紹，建行已開(kāi)業(yè)的村鎮(zhèn)銀行達(dá)到了6家。其中，建設(shè)銀行發(fā)起設(shè)立的湖南桃江、浙江蒼南兩家村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營(yíng)已經(jīng)超過(guò)1年，依托當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)特色，積極開(kāi)展了農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式的創(chuàng)新工作，已取得綜合效益，兩家銀行業(yè)務(wù)發(fā)展良好，資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)良，支持“三農(nóng)”初顯成效，精心打造了“三農(nóng)之友”農(nóng)戶貸款等新產(chǎn)品，切實(shí)緩解了農(nóng)戶貸款擔(dān)保難的問(wèn)題。截至今年5月底，湖南桃江建信村鎮(zhèn)銀行貸款余額16482萬(wàn)元，比年初增長(zhǎng)34.69%,其中涉農(nóng)貸款占94.54%；浙江蒼南建信村鎮(zhèn)銀行貸款余額26758萬(wàn)元，比年初增長(zhǎng)82.91%，其中涉農(nóng)貸款占81.74%，兩行均無(wú)不良貸款。

僅僅6月份就開(kāi)業(yè)了3家村鎮(zhèn)銀行，7月1日開(kāi)業(yè)了陜西安塞建信村鎮(zhèn)銀行，發(fā)展順利。

另一家已上市的大型國(guó)有商業(yè)銀行人士對(duì)本報(bào)記者表示：“我們的看法跟建行相似，現(xiàn)在各家銀行都在積極準(zhǔn)備重回縣域市場(chǎng)，未來(lái)的發(fā)展空間在縣域，現(xiàn)在的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境與十年前有天壤之別，我們覺(jué)得農(nóng)行在這方面有天然的優(yōu)勢(shì)。

市場(chǎng)肯定建行支農(nóng) 農(nóng)行成功上市無(wú)疑

一家券商分析師向本報(bào)分析了近期銀行股的走勢(shì)：“近期主要是由建行帶動(dòng)銀行股上漲，這中間的原因是多方面的，首先，建行股價(jià)已經(jīng)被嚴(yán)重低估，其動(dòng)態(tài)市盈率徘徊在8倍左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上證15倍左右的市盈率，也低于銀行股的平均市盈率。另一方，建行先于其他大型銀行進(jìn)軍農(nóng)村市場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了肯定。一方面，建行發(fā)行的A股只有90億股，是包括農(nóng)行在內(nèi)的四大行中最少的，屬于稀缺資源吧！還有一個(gè)重要的原因是：其他大型銀行引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者在遇到金融危機(jī)時(shí)，紛紛拋售了持有的國(guó)有銀行的股票，未盡到戰(zhàn)略投資者的職責(zé)，倒像是財(cái)務(wù)投資者或者說(shuō)是投機(jī)者，而建行引進(jìn)的美國(guó)銀行不僅僅沒(méi)有大規(guī)模拋售建行股份，而且專心致志地幫助建行完成各項(xiàng)戰(zhàn)略合作項(xiàng)目，建行從后臺(tái)到前臺(tái)，從機(jī)制到體制，從電子到品牌等方方面面都得到美國(guó)銀行的幫助，變化明顯。

7月6日，當(dāng)記者來(lái)到建行總部時(shí)，美國(guó)銀行的專家正在對(duì)其品牌與企業(yè)文化進(jìn)行培訓(xùn)。

農(nóng)行的主承銷(xiāo)商分析師表示，從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)這個(gè)主要指標(biāo)可以看出，資本市場(chǎng)已經(jīng)觸底。據(jù)計(jì)算，當(dāng)前股市的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)逼近2008年年底的記錄了。當(dāng)前滬深300的動(dòng)態(tài)市盈率為13倍，而隱含的盈利回報(bào)率為7.6%，相對(duì)于十年期國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為3.25%，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高達(dá)4.34%，顯著高于1.93%的歷史均值，并接近2005年和2008年5%至5.5%的水平，預(yù)示大盤(pán)反彈回暖即將出現(xiàn)。

投資者沒(méi)有必要因?yàn)槭袌?chǎng)的持續(xù)下跌，而對(duì)A股市場(chǎng)前景看得太黯淡，當(dāng)前許多板塊已經(jīng)處于價(jià)值洼地，正是購(gòu)入抄底的良好時(shí)機(jī)，其中最顯著的當(dāng)屬銀行板塊。分析人士認(rèn)為，就銀行股未來(lái)發(fā)展來(lái)看，有兩點(diǎn)值得關(guān)注：一是從絕對(duì)估值及回報(bào)看，在當(dāng)前的價(jià)格水平下，我國(guó)銀行股擁有5%-6%的股息收益率，顯著高于銀行定期存款利率，在不考慮股價(jià)上漲的前提下，投資者持有銀行股的收益已非常可觀。二是從基本面來(lái)看，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量還會(huì)繼續(xù)向好，未來(lái)兩到三年可保持15%左右的盈利增長(zhǎng)。因此，現(xiàn)在投資銀行股不失為一個(gè)很好的選擇。

匯金表示參與中行、建行再融資配股，未來(lái)必將參與工商銀行配股，必將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生穩(wěn)定作用，加之央行一個(gè)多月的凈投放，未來(lái)相信會(huì)有更多維穩(wěn)力量加入，農(nóng)行成功上市，并不是問(wèn)題。

銀行股成第一權(quán)重帶動(dòng)大盤(pán)上漲可期

在目前上證綜指成份股構(gòu)成中，中石油和中石化合計(jì)占據(jù)了15.77%的權(quán)重，它們的漲跌與大盤(pán)表現(xiàn)緊密關(guān)聯(lián)。自2008年以來(lái)，雙雄的歷次跳水都無(wú)一例外引發(fā)了A股的慘烈下跌。近期的殺跌行情，亦是由石化雙雄率先跳水引發(fā)。由于國(guó)際油價(jià)大起大落，石化雙雄走勢(shì)往往不可控，也難以捉摸，也導(dǎo)致了A股的大起大落。近期一直表現(xiàn)良好的銀行板塊雖然在下跌中試圖維穩(wěn)，但是四大國(guó)有上市商業(yè)銀行工、中試建、交合計(jì)僅占指數(shù)權(quán)重的12.27%，難當(dāng)維穩(wěn)重任。

農(nóng)行的上市將在一定程度上改變現(xiàn)在的指數(shù)結(jié)構(gòu)，稀釋石化雙雄在上證綜指中的權(quán)重比例，并增加銀行板塊的力量。毫無(wú)懸念的是農(nóng)行將全額行使超額配售選擇權(quán)，同時(shí)價(jià)格維持在2.68元左右，占上證綜合指數(shù)的權(quán)重約為4.5%，與中行相仿。如此一來(lái)，未來(lái)上證綜指前五大權(quán)重股中，工、農(nóng)行中將占三席，銀行板塊的權(quán)重會(huì)進(jìn)一步增大。

銀行股在上證綜指中所占權(quán)重將達(dá)到16.77%，首次超過(guò)石化雙雄所占的權(quán)重，未來(lái)，大盤(pán)不再僅僅看石化雙雄的臉色。

考慮到目前銀行股已經(jīng)處于絕對(duì)估值的底部，加上農(nóng)行1.6倍PB的合理定價(jià)，銀行板塊無(wú)疑將成為未來(lái)A股市場(chǎng)的定海神針。

鑒于銀行板塊市盈率最低，上漲空間最大，因此，農(nóng)行上市之后，隨著銀行板塊回歸價(jià)值中樞，銀行股帶動(dòng)大盤(pán)上漲，是可期的。