農行IPO創多項紀錄

2010年07月09日 22:36
來源：華夏時報

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夾縫中突圍 農行上市跨過最后一關

本報記者 錢 進 北京報道

此前，農業銀行(股票代碼為601288)上市問題無疑是近期攪動資本市場神經的一件大事。從上市時機選擇、定價的合理性到未來的發展前景等諸多方面，市場各方一直爭論不休。

7月6日下午，全球矚目的農行發行工作畫上圓滿句號。

最終敲定價格區間上限2.68元/股的發行價格，高達685億元的融資總規模也使農行超越工行成為史上最大IPO的愿景成為可能。

由于農行順利發行，7月6日大盤及銀行股一掃往日頹勢，走出了一輪反彈的行情。

農行上市之多項紀錄

農行上市前的最后一關順利度過，創下了A股史上第二高的紀錄，不僅如此，農行還創下了IPO規模全球最大；總市值(不計算H股溢價)列四大行第三等多項紀錄。

7月6日，農行進行網上申購，這預示著農行距離掛牌交易正式開始讀秒。另據了解，農行H股發行價也最終確定在略高于價格區間中端的3.20港元/股。

在A、H股啟動“綠鞋機制”后，農行將以685億元的募資規模，成為全球最大的IPO，超過工商銀行在2006年通過IPO募集到的219億美元。

業內人士在接受《華夏時報》記者采訪時解釋：“事實上，農行首次公開發行的中簽率雖然較高，但有其客觀原因。”農行的發行剛好處在A股市場波動較為劇烈的時期。上證綜合指數從年內最高的3306.75點下滑至7月8日的最低2319.74點，跌幅達到了約29.85%。

但由于農行順利發行，市場隨即出現反轉。6日當天，滬深分別借勢上漲1.92%、2%09%，為自6月22日以來的最大單日漲幅。兩市全日共成交1110億元，較前日放大近三成。

東海證券分析師李文表示，農行歷經數載曲折坎坷充滿傳奇故事的上市之路，最終修得正果。對市場資金緊張局面有所緩解，因為農行上市暫時終結超級大盤IPO時代。另外，由于農行的順利上市，銀行股在A股的地位也越來越鞏固。

事實上，上市公司的成長性是投資者最為關注的。此前，農行正式發布的招股意向書披露，今年農行的凈利潤增速將達到30%。

除此之外，農行的股利分配政策也頗具吸引力。

農行承諾，自2010年7月1日至2010年12月31日期間及2011年、2012年，農行將在符合股利分配政策的前提下，按照經審計的當期凈利潤的35%-50%向股份持有者分派現金股利。

此前有券商人士估算，以目前確定的價格區間上限計算，農行上市后分紅收益率預計可達6%左右，對于投資者來說，不失為一個相當具有吸引力的投資產品。

農行的“潘多拉”效應

事實上，從上市時機選擇、定價的合理性到未來的發展前景等等諸多方面，市場各方一直爭論不休。

但俗話曰“丑媳婦也要見公婆”，與其他幾家國有商業銀行相比，農行此前的業績的確差強人意。由于自身定位的特殊，加之機構眾多、隊伍龐大、包袱沉重等，而此前市場更是擔心農行是否會“破發”

但此次獲得申購價格區間的上限顯然出乎不少人的意料。

這也恰好印證了此前農行行長張云對于“破發”傳聞的反駁。此前張云就指出，在本次發行中引入了超額配售選擇權(綠鞋機制)，通過綠鞋的運用，可使價格發現過程更加平穩。

同時農行的發售計劃雖然從數額看較大，但分別通過在香港和內地上市，其中在內地上市的只有約220億股股票，220億股中超過一半的股份通過戰略配售和網下發行完成。

事實證明，二級市場有足夠的支撐能力。此外，在行使綠鞋的情況下，承銷商在A股市場將有約35.5億股，折合人民幣約96億元(以2.68元每股計算)的護盤資金，業內人士坦言“破發可能性基本被排除”

而中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇在接受《華夏時報》記者采訪時，用了“潘多拉魔盒”來比喻農行上市。

農行上市猶如打開魔盒，盡管它有可能給市場帶來對“破發”的擔憂、對大盤跳水的恐懼，但更重要的是也帶來了“希望”，即由于其獨特的市場定位而形成的獨特成長空間。

農行多年服務“三農”的經驗和其廣泛的網絡分布、龐大的零售客戶基礎以及在中國未來城鎮化進程中的獨特優勢，決定了農行潛存著廣闊的成長空間和巨大的投資價值，而這也正是它能夠與其他銀行錯位競爭的優勢所在。

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