為農業銀行上市讓道

2010年07月10日 07:07
來源：上海證券報作者：應健中

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本周農業銀行順利發行，市場資金面經歷了一場考驗。而在農業銀行發行程序結束后人們驚奇地發現，在IPO安排上有一個星期的空檔，或許這可以認為是為農業銀行的上市讓道。

本周新股密集發行創下了自去年啟動IPO以來的最大發行量，在同一個資金凍結區間發行了1大8小9只股票。從發行結果看，市場申購資金大幅減少，本周9只股票網上申購共凍結資金6844億，而前陣子這個數據是1萬億，歷史最高峰是2萬億。申購資金退潮既反映出由于新股大批量跌破發行價而使投資者對申購新股興趣大?p，也反映出市場資金面的確有點捉襟見肘。

此次農業銀行H股發行價為3.20港元，按1：0.87人民幣兌港幣匯率折合人民幣為2.784元，略高于A股2.68元的發行價。但是在H股中，工、中，建三大行的股價都比A股略高，所以農業銀行的發行價還是合適的。A股H股之間3.7%的差價能否成為下周農業銀行A股上市的獲利空間，這是值得關注的。

下周農業銀行上市對大盤走勢極為關鍵，農業銀行會不會跌進發行價？筆者以為短期內不會，長期則難說。其實眼睛盯著農業銀行是否會破發意義也不是很大，2.68元的價格即便破發也跌不到哪兒去，關鍵是農業銀行上市后能否引發銀行股板塊的崛起。如果農業銀行上市后就這么趴在那兒，那么整個銀行股板塊就沒什么戲；銀行股沒戲，今年下半年行情也許就這么歇了。

工、中、建三大行上方有密密麻麻無數的套牢盤，稍一反彈解套盤便傾巢而出；而2.68元的農業銀行卻沒有這個歷史包袱，這是農業銀行最大的優勢。別看農業銀行業績差了點，但值得關注的是，此次國際路演，國際投行頗青睞農業銀行，將其當作買“好地段的差房子”，認為其收益比買“差地段的好房子”要大。下周農業銀行上市一直到10月中旬的網下申購部分上市，農行因素幾乎貫穿了今年下半年行情的全部。可以這樣認為，農業銀行是機構們今年打翻身仗的最后一次機會，如果今年下半年農業銀行這場戰役都打不贏，那么在上半年已經輸得一敗涂地的機構們今年全年也就不用指望了。

農業銀行砸出了A股最低價，現在2元股不多，即便有也是那些ST績差股。如果有一輪多頭行情勢必按如下進程推進：先消滅2元股、再消滅3元股……如此推進的話那就是農業銀行的機會；如果市場依然熊氣彌漫，那勢必倒過來：先滅了百元股、再消滅90元、80元股……那市場將慘不忍睹。現在在IPO上已經為農業銀行留出了上市通道，世界杯結束后農業銀行的上市將吸引更多眼球。問題的關鍵并不在于農業銀行是否會跌破發行價，關鍵問題在于今年下半年農業銀行能否成為低價股崛起的領頭羊。(應健中)