中報預(yù)增：熊市中的興奮劑

2010年07月10日 07:48
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：付鵬

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□西安 付鵬

近期市場最為持續(xù)的熱點無疑是中報預(yù)增板塊。它給在A股市場的下跌中陷入迷茫的投資者帶來了一絲曙光。面對積弱難返的大盤走勢，業(yè)績預(yù)增仿佛成了股價的救贖者。

市場對中報業(yè)績預(yù)增股均作出積極反應(yīng)。本周南玻A、友利控股、遠興能源等業(yè)績預(yù)增公告后，均以漲停報收。由于宏觀經(jīng)濟的不確定性和政策調(diào)控原因，上市公司下半年業(yè)績增速下降是大概率事件。盡管從公司預(yù)告內(nèi)容看，業(yè)績同比增長樂觀，但環(huán)比已出現(xiàn)下降趨勢。布局預(yù)增板塊，應(yīng)謹慎對待趁中報預(yù)增反彈的個股，這背后很可能是機構(gòu)的趁機撤離。龍虎榜顯示，本周漲停的三只個股中，南玻A背后是機構(gòu)買盤的助推，而友利控股和遠興能源則被機構(gòu)趁機高拋。

以化工行業(yè)為例，受益于上半年全行業(yè)的快速回暖，化工類上市公司中期業(yè)績捷報頻傳。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在目前已發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告的化工類企業(yè)中，預(yù)增企業(yè)占比超過三成。化工板塊也由此受到市場資金關(guān)注，如大幅度預(yù)增的友利控股、西北化工均在開盤后即封死漲停。然而值得注意的是，化工行業(yè)下半年景氣度將出現(xiàn)回落。由于下半年GDP增速將由高速上漲轉(zhuǎn)向平穩(wěn)上漲。在低基數(shù)效應(yīng)慢慢衰退后，化工行業(yè)各類產(chǎn)品產(chǎn)量增速下降。布局化工股更應(yīng)傾向于在資源類企業(yè)和新材料等新興產(chǎn)業(yè)中，自下而上進行挖掘。具有高技術(shù)壁壘、進口替代型的化工新材料是化工行業(yè)最具吸引力的板塊，具有長期投資價值。

投資者在關(guān)注業(yè)績預(yù)增的上市公司時，需要更加關(guān)注業(yè)績增長的內(nèi)在因素，以及這種增長在下半年的可持續(xù)性。對于有部分公司以一次性收益增亮的業(yè)績預(yù)增，以及通過部分財務(wù)調(diào)節(jié)帶來的業(yè)績釋放，投資者需要特別重視。在大勢偏弱的情況下，投資者應(yīng)將注意力集中在具備持續(xù)盈利能力又符合國家發(fā)展規(guī)劃的公司上。

回顧2008年末的走勢，當(dāng)4萬億政策出臺時，股市已先行而動，比實際經(jīng)濟指標的修復(fù)回升早了大約4個月。這表明，對于市場來說，現(xiàn)實并不重要，重要的是決定未來的預(yù)期。市場的發(fā)展都是依靠對未來的預(yù)期。隨著“兩難”的定調(diào)，經(jīng)濟刺激政策的退出擔(dān)憂將暫時消退，適度的經(jīng)濟刺激政策將是主導(dǎo)，重點將在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型上。另外，從技術(shù)面觀察，長期成本的負乖離值也已接近峰值區(qū)域。

目前位置，投資者不應(yīng)太悲觀，雖然反彈的過程不可能一帆風(fēng)順，但階段性行情可期。

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