中報預增：熊市中的興奮劑

2010年07月10日 07:48
來源：中國證券報－中證網作者：付鵬

0人參與0條評論

□西安付鵬

近期市場最為持續的熱點無疑是中報預增板塊。它給在A股市場的下跌中陷入迷茫的投資者帶來了一絲曙光。面對積弱難返的大盤走勢，業績預增仿佛成了股價的救贖者。

市場對中報業績預增股均作出積極反應。本周南玻A、友利控股、遠興能源等業績預增公告后，均以漲停報收。由于宏觀經濟的不確定性和政策調控原因，上市公司下半年業績增速下降是大概率事件。盡管從公司預告內容看，業績同比增長樂觀，但環比已出現下降趨勢。布局預增板塊，應謹慎對待趁中報預增反彈的個股，這背后很可能是機構的趁機撤離。龍虎榜顯示，本周漲停的三只個股中，南玻A背后是機構買盤的助推，而友利控股和遠興能源則被機構趁機高拋。

以化工行業為例，受益于上半年全行業的快速回暖，化工類上市公司中期業績捷報頻傳。統計數據顯示，在目前已發布中報業績預告的化工類企業中，預增企業占比超過三成。化工板塊也由此受到市場資金關注，如大幅度預增的友利控股、西北化工均在開盤后即封死漲停。然而值得注意的是，化工行業下半年景氣度將出現回落。由于下半年GDP增速將由高速上漲轉向平穩上漲。在低基數效應慢慢衰退后，化工行業各類產品產量增速下降。布局化工股更應傾向于在資源類企業和新材料等新興產業中，自下而上進行挖掘。具有高技術壁壘、進口替代型的化工新材料是化工行業最具吸引力的板塊，具有長期投資價值。

投資者在關注業績預增的上市公司時，需要更加關注業績增長的內在因素，以及這種增長在下半年的可持續性。對于有部分公司以一次性收益增亮的業績預增，以及通過部分財務調節帶來的業績釋放，投資者需要特別重視。在大勢偏弱的情況下，投資者應將注意力集中在具備持續盈利能力又符合國家發展規劃的公司上。

回顧2008年末的走勢，當4萬億政策出臺時，股市已先行而動，比實際經濟指標的修復回升早了大約4個月。這表明，對于市場來說，現實并不重要，重要的是決定未來的預期。市場的發展都是依靠對未來的預期。隨著“兩難”的定調，經濟刺激政策的退出擔憂將暫時消退，適度的經濟刺激政策將是主導，重點將在經濟結構轉型上。另外，從技術面觀察，長期成本的負乖離值也已接近峰值區域。

目前位置，投資者不應太悲觀，雖然反彈的過程不可能一帆風順，但階段性行情可期。