農行巨量發行測出流動性底線

2010年07月12日 05:10
來源：證券日報

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14天質押式回購平均利率連續6天站穩3%后，于7月2日回落至3%以下；隔夜品種利率已回落至2%以下

□ 本報記者馬紅雨

農業銀行近5000億申購資金絕大部分在7月9日解凍，無論其中能有多少回流，都足以讓整個市場長長地舒口氣。

長江證券分析師認為，農業銀行對于股市影響較大，其申購落定，將大大緩解市場資金面的壓力和心理恐慌。當日，滬深兩市出現了一波上攻行情，上證綜合指數收報2470.92，上漲55.77點，漲幅為2.31%%，深成指報9816.86點，漲351.06點，漲幅3.71%。

而種種跡象表明，市場資金面并不如投資者想象的那樣緊張。

近期，銀行間市場各品種資金利率均呈下跌趨勢，其中以隔夜品種利率下跌幅度較大，這表明短線資金供給充裕。中國貨幣網統計顯示，截至9日，質押式回購隔夜加權平均利率下跌24.60基點，跌落至1.8005%；資金利率7天品種繼續回落至2.4%。隔夜品種利率自6月12日以來再度回落至2%以下。

而央行定調下半年繼續執行適度寬松貨幣政策是對市場資金面最大的支持。中國人民銀行貨幣政策委員會2010年第二季度例會指出，下半年繼繼續實施適度寬松的貨幣政策，密切關注經濟金融形勢的發展，靈活運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸適度增長。而IMF的報告稱，今年中國經濟增長主要得益于出口增長有力反彈、內需保持旺盛，但隨著控制信貸及保持金融穩定的新措施出臺，中國經濟增速將放緩。今年下半年及明年中國經濟下行風險明顯增大，下半年中國經濟將進入減緩階段，認為我國下半年仍是適度寬松的貨幣政策。

此外，一位農行主承銷商分析師向記者透露，機構為農行IPO申購囤積資金的準備從6月下旬就已經悄然開始。他說，早從6月23日開始，覆蓋農行IPO申購時間的質押式回購14天品種就開始一路上揚。14天的質押式回購加權平均利率在6月24日當天大漲了25個基點至3.1494%，并在3%以上連續站穩了六個交易日，在7月2日才重新回落至3%以下。而質押式回購7天品種的成交量也明顯上升，特別是7月2日成交量達到了1274.33億元，為前一交易日的2.66倍，到期日恰好為7月9日的農行網上資金解凍日。

顯然，資金恐慌純粹是市場心理層面的，農行發行并未制造什么資金饑渴。相反，隨著農行發行的結束與部分資金的回流將進一步充實場內資金，多數受訪分析師寄望于其上市后能給市場帶來新的氣象。