熱點隱現：人民幣升值最利航空 食品防御進攻兼備

2010年07月12日 07:21
來源：理財周報

0人參與0條評論

當出口和投資難以為繼時，消費作為GDP的構成之一，就成了中國經濟的重要引擎

地產、煤炭和有色板塊趨于邊緣化，機構在中小盤和次新股的籌碼不再堅定，未來的投資熱點在哪里？

作為政策性市場，政策的出臺也會創造交易機會；作為一個迫切需要調整經濟結構的國家，淘汰落后產能、產業結構升級、收入分配體制改革將為資本市場創造諸多交易機會。而中國市場，兩者兼備。

國際板等于利好

中國正推進境外企業在A股發行上市，這些企業在A股上市后因其“境外企性質被劃分為“國際板”。

推出國際板已經被多次提及，老調常談，但市場對每一次提及都抱有無盡的幻想。

正如2009年創業板推出之前的股市維穩行情一樣，指數基金的發行、政府政策的表態，都被投資者看成是為我國創業板的順利推出鋪就道路。

眼下房地產市場受到政策打壓、一蹶不振，房價一跌再跌，房產股陷入只跌不漲的悲觀預期；煤炭股在低迷的經濟氛圍下也持續徘徊在低位，交易機會乏善可陳；金融行業如銀行則在銀行增資擴容的背景下，無人再敢問津。

但國際板總要推出，監管層一直大力推動。雖然一直沒有給出明確的時間表，但市場人士普遍認為：為了保證國際板的順利推出，政策面和基本面都會出現利好因素。

航空板塊將再次騰飛

今年6月19日，央行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。這一政策被市場廣泛解讀為人民幣即將升值。

由于中國經濟目前面臨較大挑戰，出口加工型企業的毛利率已經很低，人民幣大幅升值將對中國經濟造成不利影響。

但也有分析師認為，人民幣升值只是人民幣國際化進程中一個必不可少的階段，在這個階段中，航空企業將獲益頗多。

我國航空公司有巨額的美元負債，同時也有以外幣計價的國際收入，以及需要大量進口航油航材，人民幣升值將對我國航空業產生較大影響。

國金證券(600109)的航空運輸業研究員認為這種影響主要表現在三個方面。首先，人民幣升值將促使航空公司產生較大匯兌收益。我國三大航空公司均擁有巨額的美元負債，如果匯率機制改革促使人民幣升值，無論是從現金流還是每股收益講，人民幣升值都將減少航空公司的實際負債。

其次，人民幣升值有望進一步降低航空公司的航油航材成本。同時，未來人民幣升值有望加速國際航線的爆發式增長：一方面，人民幣升值將使旅客成大的航空旅行成本下降，另一方面，人民幣升值也將使居民具有更強的境外消費承受能力，這將促使我國出境游未來的爆發式增長。

在南航、國航和東航三大航空公司中，以南方航空(600029)(600029.SH)69.5億美元負債額最高。中投證券的航空運輸研究員謝紅曾經做過測算，以南方航空2009年末的數據測算，人民幣兌換美元的匯率升值1%，將導致凈利潤增加3.5億元。

打印轉發