農行成功問鼎全球最大IPO 認購倍數達11.28倍

2010年07月12日 13:27
來源：中新網

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中新網7月12日電隨著農行《定價、網下發行結果及網上中簽率公告》在7月8日公布，備受矚目的農業銀行IPO宣告成功，距離最后的掛牌上市開始以秒倒計時。本次農行A股定價為2.68元/股，若綠鞋全額行使，農行A股發行規模達255.7億股，申購凍結資金約為4803億元；加之H股發行292.2億股，農行將以221億美元募資規模，如同之前市場所預料的，成功問鼎全球最大的IPO。

由于A股市場近期走勢極不明朗，市場環境較為惡劣，對于農行此次發行的市場存在各式各樣的判讀，但是機構投資者用腳投票，在網下申購中全力支持農行，農行A股網下認購倍數達11.28倍。

網下申購榜單揭曉，保險基金齊捧場

上周四，農行網下配售名單正式出爐。本次農行網下總共發行了48億股，初步詢價提供有效報價的81家詢價對象管理的214家配售對象全部參加了累計投標詢價，213家配售對象及時足額繳納了申購款，網下凍結資金總額為1829億元，其中，報價達到擬確定發行價格2.68元/股并滿足《網下發行公告》要求的配售對象為173家，對應的有效申購總量為541億股，有效申購資金總額為1451億元，回撥前網下初步中簽率達8.86%，超額認購11.28倍。

網下獲配的投資者機構投資者中，保險機構占52.24%，基金公司占26.80%，證券公司占1.87%，財務公司占15.55%，信托公司占2.43%，QFII占1.11%。保險和基金合計占比達79.04%，成為此次網下發行最大的投資者。由于網下申購有3個月的鎖定期，機構投資者往往更傾向于選擇表現穩健的投資產品。農行相對合理的定價及其宣稱的“橫貫城鄉，與未來中國經濟增長高度契合”的投資亮點，獲得機構投資者的認同，使得看重于長期表現的大型保險公司和基金在市場持續走低的環境下，對待農行申購依然毫不吝嗇手中的彈藥。市場人士表示，農行股票可能不是一個短期熱炒品種，但絕對是一個安全性和成長性非常高的投資品種。農行此次A股發行1.59倍市凈率相較工商銀行、建設銀行等可比上市商業銀行的A股估值，約有10%以上的折價，可以說是保險公司和基金公司配置大型銀行股的首選。

農行后市表現穩健，機構著眼于長勝

由于綠鞋機制的存在，將使農行在二級市場的價格發現過程更為平穩，上市后短期內的表現基本有了可靠保障。正如同農行包括副董事長、行長張云在內的管理層，在網上路演中針對投資者對農行股票上市可能“破發”存在疑慮時的表態：對農行股票價值充滿信心，投資者既可以長期持有，也可以短線操作。

較為低迷的整體市場環境，是此次農行發行面臨的困境，但恰恰也讓機構看到投資契機所在。對于農行上市進程的急速快跑，曾有農行高管透露，“沒有前期充分準備，我們是不可能以這個速度向前走的；我們也不是很激進，非要等市場價格很高的時候，把老百姓忽悠進來。”在市場熱度很高時，機構投資者會害怕，而短期投資者則不害怕，因為“打一槍就跑”；而目前這種市況，機構投資者會覺得無需可怕，全力支持，因為“從中長期看，基本零風險”

而農行本身獨特的投資價值，也是機市場和機構看好其中長期穩健表現的重要支撐。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇甚至表示農行上市給市場“帶來了希望”。隨著中國城市化進程的加快，以及經濟增長模式逐漸由投資型向消費型的轉變，農行多年服務“三農”的經驗和先發優勢，覆蓋全國最為廣泛的渠道網絡、龐大雄厚的零售客戶基礎，使得農行的投資價值凸顯，這“決定了農行潛存著廣闊的成長空間和巨大的投資價值，而這也正是它能夠與其他銀行錯位競爭的優勢所在。”