農行今日上市股價有望平穩運行

2010年07月15日 00:51
來源：證券時報

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機構預計農行A股合理定價區間為2.7—3.0元羅力

證券時報記者羅力

本報訊農業銀行今日將正式登陸A股市場。多數券商分析師表示，農行在清理歷史包袱后，未來兩年將保持快速成長。不過若考慮到運營效率和資產質量等因素，其合理估值不會明顯高于其他同類大型銀行，預計其A股合理定價區間在2.7—3.0元之間。農

就上市后合理估值來看，招商證券認為農業銀行價格中樞為2.69元，合理價格區間在2.53—2.84元。申銀萬國證券判斷其合理區間為2.75—3.30元，國金證券則預計合理價格區間為2.9—3.0元，中長期合理估值為3—3.34元。從研究員對農行上市后的定價可見，機構對農行價值分歧并不太大。

以昨日收盤價計算，工行、建行、中行市凈率仍未超過2倍，2010年市盈率將在10倍以下，而且工行、建行A股較其H股仍有15%以上的折價。根據農行公告，發行完成后農行每股凈資產約為1.52元，發行后每股收益攤薄至0.28元，目前農行按發行價計算的估值與其他大型銀行相當。

超級大藍籌的上市首日表現歷來受市場關注。中行上市首日升幅達23%，建行則高達33%，不過工行首日升幅僅5%。若以機構給出的上述估值區間對比，農行的首日表現可能與工行較為接近。據本報數據部測算，如果農行按照2.68元的發行價計算總市值，若農行股票漲跌1%，將帶動上證指數漲跌約1.29個點。

分析人士表示，由于有綠鞋機制保護，農行上市首日有望表現平穩，破發的可能性很小。另外，從超級大盤股上市慣例看，由于農行將快速計入指數，將導致眾多指數型基金被動或主動建倉農行，基金的被動建倉有望穩定農行的股價。

華泰聯合證券銀行業分析師吳松凱認為，如果農行上市后能走穩，并且持續走高，對其他銀行股和整個市場都是利好。不過按目前的市場人氣看，推動股市持續走強的動力似乎并不足。上海某基金經理分析稱，利空基本消化后，大盤最近出現反彈走勢。如果農行上市后走勢平穩，反彈估計還會持續一段時間，但大盤中期走勢就很難說。他表示，銀行股問題應該不大，目前估值偏低，估計接下來會有一些相對收益機會。

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