農行上市大盤難言離熊

2010年07月15日 09:10
來源：新聞晨報作者：郭文珺

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□在香港推介時，農行高管對公司上市很有信心。新華社圖片

□晨報記者郭文珺

今日，被譽為全球最大IPO的農行將登陸A股，此前農行高管強調的“上市首日不會破發”的承諾能否兌現就看今朝。盡管有市場人士希望農行扮演一個熊市終結者的角色，但也有不少人將其解讀為一只襲擊股市的“巨熊”

上市首日會破發嗎？

今日網上申購的103.1億股農行將上市交易，這是繼工、建、中后，最后一個登陸A股的國有銀行。

據農行的上市公告書，行使A股發行超額配售選擇權后，本次A股共計發行255.71億股，融資總規模達到了685億元(約101億美元)。實行回撥機制以后，戰略配售102.28億股，占發行規模40%，網下發行50.32億股，占19.7%，網上發行103.1億股，占40.3%。此次發行完成后，農行每股凈資產約為1.52元，發行后每股收益約攤薄至0.28元。農行披露2010年預測凈利潤不少于829億元，未來三年分紅率在35%和50%之間。

此前，農行高管曾表示只要當日換手率不超過50%，上市首日有信心不破發。而在上市前夕，又有業內人士認為綠鞋機制將使得中金公司能有89億元托市資金，有望為農行股價維穩。

破發后要不要割肉？

在農行公布了2.68元/股的發行價后，個人投資者對其發行并不看好，申購熱情也不高，9.2%的中簽率就表達了投資者的態度。盡管農行對其特有品牌“三農金融”很有信心，但缺乏高端客戶、未來增長空間有限等問題還是令投資者對其缺乏足夠的信心。

多家機構報告認為，農行上市首日的漲幅最多不會超過10%，如果股價超過3元，更是應當毫不猶豫地拋掉。市場人士認為，即使上市首日不破發，那么農行在未來2到5個交易日內，也難逃破發命運。研究員認為，如果破發，投資者可以考慮割肉，因為從投資價值而言，目前銀行股特別是農行不具備投資價值，未來獲得較大盈利的可能性不大。“盤子太大，更何況在銀行股里，農行的資產絕對算不上優質。

農行是熊市終結者？

自從農行過會后，不少投資者都持幣在場外觀望，對于他們而言，農行上市就是一把懸在頭上的劍，是禍是福尚不知曉。在農行上市的前3個交易日，大盤起伏不定，盡管昨日大盤翻紅，但是否意味著農行上市后市場就會上揚還不確定。

上海開來投資資訊有限公司首席分析師陸水旗認為，農行的上市從長期來看，應該是對大盤不利，特別是個人投資者，不建議參與該股，農行帶動銀行股一路上揚的可能性不大，其扮演熊市終結者的可能性就更小。大盤短期翻紅的可能性存在，但僅僅是技術性反彈，與農行關系不大。

上海申銀萬國市場研究總監桂浩明認為，農行上市對大盤的影響關鍵取決于其上市定位。從目前的大盤走勢來看，確認熊市結束還為時尚早。如果農行上市價定得過高，超出市場的預期，將帶走很大一部分市場資金，從而造成資金面上的緊張；如果上市首日價格過低，則可能降低整個銀行板塊的估值，也會對大盤形成一個拖累。

因此農行上市比較理想的狀況就是，上市首日的價格在其發行價附近小幅度波動，以減少對市場的沖擊。