新華社評農行上市：中國股市平穩(wěn)接納全球最大IPO

2010年07月15日 18:43
來源：新華網(wǎng) 作者：潘清楊毅沉

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新華網(wǎng)上海7月15日電(記者潘清楊毅沉) 15日，A股市場平穩(wěn)接納了又一個“航母級”成員的加盟——中國農業(yè)銀行在上海證券交易所正式掛牌上市。這也意味著2010年全球IPO規(guī)模的紀錄，被來自中國內地的上市公司改寫。

農行當日以高于發(fā)行價2.24%的2.74元開盤，全天都處于小幅盤整狀態(tài)，收盤報2.70元，較發(fā)行價微漲0.75%。

作為中國最后一家完成上市進程的大型國有商業(yè)銀行，農行此番上市備受矚目。數(shù)據(jù)顯示，農行本次A股發(fā)行數(shù)量為222.35億股，發(fā)行價格2.68元，境內募資總額接近600億元。

按照國際慣例，農行IPO啟動了“綠鞋”機制。若全額行使超額配售選擇權，則農行此次“A＋H”募資總額將高達221億美元，從而問鼎“全球最大IPO”

正因為如此，農行募集上市的整個過程都牽動著市場的“神經”。6月29日農行公布發(fā)行價格區(qū)間，上證綜指應聲出現(xiàn)4%以上的巨大跌幅。而高達9.29%的網(wǎng)上申購中簽率，也透露出投資者面對這一“巨無霸”時的遲疑和觀望。

不過，由于“綠鞋”機制大大降低了農行上市的“破發(fā)”概率，機構對其表現(xiàn)的預期大多顯得較為樂觀，價格波動區(qū)間集中在2.70元至3.30元左右，中信建投甚至給出了遠高于平均水平的3.13元至3.89元區(qū)間。

申銀萬國證券表示，作為具備規(guī)模優(yōu)勢和良好客戶基礎的大型國有商業(yè)銀行，農行存款成本在同業(yè)中保持領先優(yōu)勢，其息差在四大國有銀行中僅次于建行。以縣域經濟巨大的增長潛力為背景，縣域經濟巨大金融業(yè)務將構筑起農行的長期增長潛力和絕對的競爭力優(yōu)勢。預計農行今明兩年的凈利潤增速有望分別達到28.2%和32.3%，這將對其股價形成有力支持。

值得注意的是，在市場擴容速度不減、房地產調控不斷升級，以及宏觀緊縮壓力猶存的背景下，上半年上證綜指累計出現(xiàn)了26%的跌幅。這使得不少機構對農行上市給市場帶來的沖擊心存疑慮。一些投資者甚至擔憂，A股會因此重蹈當年中石油上市后持續(xù)大跌的“覆轍”

市場的擔憂并非空穴來風。15日當天，滬深股市反復震蕩，最終雙雙收跌，其中上證綜指跌幅達到1.87%。

對此，渤海證券研究所所長程文衛(wèi)表示，先于農行上市的工行、建行、中行，目前市凈率低于2倍，2010年動態(tài)市盈率均在10倍以下。與此同時，工行、建行A、H股折價幅度均超過15%。這意味著從總體看，作為A股市場權重最大的板塊之一，銀行板塊擁有一定的估值提升空間。

“農行上市后大規(guī)模IPO將告一段落，處于估值低位的銀行板塊則有望因此獲得上升動力。”程文衛(wèi)說，對于處于弱勢調整的A股市場而言，“利空出盡”或許意味著轉機的來臨。

剛剛上市的農行目前尚未計入指數(shù)，因此其上市會給市場帶來怎樣的直接影響尚待觀察。不過，A股市場能以平靜心態(tài)接納“全球最大IPO”的登陸，其承載能力的不斷提升已獲得各方的認可。

正如6月末中國證監(jiān)會主席尚福林在“陸家嘴論壇”上所說，伴隨市場化運行機制的初步形成和規(guī)范發(fā)展態(tài)勢的不斷鞏固，中國內地資本市場的國際影響力和吸引力正顯著增強，并“初步具備了在更高層面服務經濟社會發(fā)展的基礎和條件”。