中報曝基金經理選股思路：偏愛“獨特性”

2010年07月16日 02:14
來源：中國證券網－上海證券報

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近期上市公司披露的信息顯示，一批中報業績遠遠不如“業績暴增股”的個股，恰恰得到基金經理垂青。一些基金經理認為，獨特的技術和盈利模式使得此類個股往往具有長期的業績增長空間和動力。

匯添富基金研究總監韓賢旺近日在“2010年下半年投資策略交流會”上表示，他將主要關注中盤成長股的機會，主要關注消費、鐵路、醫藥、節能減排等行業中的優質個股，密切關注盈利模式優秀的中小盤成長股的投資機會。

與此類似的是，信達澳銀中小盤基金經理黃敬東認為，未來中國的大背景是經濟轉型，從公司到行業的盈利模式會發生根本性的轉變，其中會出現很多偉大的公司，因此獲得收益就必須調研這一領域的上市公司，挖掘其中的投資機會。鵬華中國50基金經理黃鑫也曾透露，其把握優質個股的原因是他會花大力氣去尋找那些擁有優秀的盈利模式、較強的創新能力和優秀的管理層的公司。

在今年A股市場中擁有“獨特性”的上市公司普遍走出了獨立行情，而不懼大盤調整。包括博云新材、華神集團、歌爾聲學、聯化科技、東阿阿膠均是獨特性的代表。

以金鷹行業優勢基金布局的博云新材為例，作為國內唯一一家擁有航空剎車材料核心技術的上市公司，博云新材早早獲得投資者追捧，而其最近停牌信息則涉及公司與中國商飛、霍尼韋爾的合作協議，這又成為公司一大利好。但從公司一季度業績預告看，博云新材的目前業績并不具有多少看點。

與此類似的是華神集團，由于華神集團擁有的肝癌治療藥品利卡汀是我國唯一具有自主知識產權全新靶點的抗體藥物，獨特的技術使得華神集團的經營前景受到投資者期待，并導致該股在二季市場被資金追捧。盡管華神集團7月13日公告稱預計公司2010年上半年業績預增，凈利潤約350萬-400萬元，同比增長210%-260%，較個別業績暴增股來說并不“炫麗”，但基金公司并不在意，華夏、華安兩家公司在一季度的入駐就表明了這一點。華安基金旗下2只基金在今年一季度合計持有420萬股華神集團。此外，華夏紅利基金也在今年一季度繼續增持華神集團至350萬股，5月中旬以來，華神集團的股價漲幅已高達59%。

東方園林也屬于此類個股。東方園林日前披露，預計公司2010年1-6月實現歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增長幅度為140%-170%，而上市公司今年一季度實現的凈利潤僅811.74萬。但是業績“平平”并未使基金熱情退卻。公開信息顯示，包括易方達行業領先企業、上投摩根內需動力等8只基金入駐東方園林的前十大流通股股東名單中，顯示了以基金為代表的機構投資者對該股的濃厚興趣。

在一批走出獨立行情的上市公司，東阿阿膠的獨特性更廣為人知。東阿阿膠日前公告，預計2010年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤約2.38億-3.18億元，同比增長50%-100%。事實上，僅以凈利潤增幅而言，東阿阿膠在中報業績大戰中并不起眼，但是其長期增長能力卻獲得不少基金的青睞，截至今年一季度末，該股前十大流通股中有8個席位被公募基金占據，其中現身的基金所屬的公司盡是國內一線基金公司：大成、華夏、廣發、易方達、富國、嘉實等六家。其中華夏基金、易方達、嘉實基金等3家公司在一季度對東阿阿膠采取增持策略，而另外3家基金公司則進行部分減持。然而東阿阿膠在今年一季度后的強勢上漲表現都凸顯了三家“增持者”的正確策略。

“獨特性”某種程度上也為基金經理投資選股提供了安全邊際和避風港，鵬華基金所投資的聯化科技、匯添富在今年重倉布局的歌爾聲學，至少現在而言都是極其成功的。匯添富旗下的兩只基金在今年一季度大舉增持歌爾聲學達到870萬股，兩只基金至今年一季度末合計持有該股超過1300萬股，占歌爾聲學流通股比例的15.56%。歌爾聲學在今年上半年走出了一番獨立行情，并在近期披露預計2010年1-6月歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比上升360%-390%。