機構大舉建倉農業銀行

2010年07月16日 02:14
來源：中國證券網－上海證券報

0人參與0條評論

⊙記者屈紅燕 ○編輯楊曉坤

雖然拋盤沉重，換手率高達39%，但在機構的大力護盤下農業銀行昨日以紅盤小幅上漲報收。龍虎榜顯示，三家機構席位動用了約3.6億元大舉建倉農業銀行，更有神秘買家通過名不見經傳的華寶證券北京崇文門外大街營業部累計買入10億元。

機構為農行首日平穩上市保駕護航。上海證券交易所交易公開信息顯示，昨日共有三家機構席位買入該股，合計凈買入3.6億元，占當日總成交額的3%，而賣出席位無一機構席位。同時，更有神秘買家通過華寶證券北京崇文門外大街營業部累計買入10億元該股。分析人士認為，這一神秘買家非常有可能是身為農業銀行戰略投資者的社保基金或者保險資金，而非匯金公司。匯金公司已在銀河證券北月壇路營業部開戶，2008年底通過該營業部增持三大行。

農業銀行昨日的收盤價格與機構預期中合理價格基本一致。長江證券認為，“我們基于對中國銀行業未來發展趨勢和農行經營具體情況預測，未來三年盈利增速分別為45%、38%、22%，復合盈利增速將達到35%。凈資產收益率達到20%，超越中行，與交行持平，略低于工行和建行，從相對估值角度，給予2010年農行1.57倍市凈率，10年3倍市盈率，即農行上市后公允價值為3元。

農業銀行在銀行板塊中屬于估值相對偏高的一個，動態市盈率和市凈率高于其他三大行，接近股份制商業銀行，但由于“綠鞋”發行機制農行破發的可能性比較小，這或許促使短期銀行板塊整體估值回升。按照昨日的收盤價，農業銀行的動態市盈率為12.3倍，僅次于寧波銀行、中信銀行和招商銀行。由于昨日并沒有破發，因此“綠鞋”機制沒有啟動，在綠鞋機制下，主承銷商可以動用大約90億的資金用以護盤，破發的可能性相對較低。湘財證券認為，農業銀行上市促使市場多空擔憂因素之一得以消除，短期不確定性的消除，將促使市場短期趨勢的明朗。

在農業銀行上市之前，銀行股紛紛上漲造勢，在農業銀行上市之日順勢調整也不足為怪，但后續銀行板塊或許還有上漲空間。中信證券認為，目前銀行業2010年平均市盈率和市凈率分別為11倍和1.8倍，估值優勢明顯，預期中期上市銀行凈利潤同比增長25%以上：一是信貸增長按計劃增長，凈息差保持平穩，凈利息收入穩健增長；二銀行加大中間業務擴展，投行業務及代理業務手續費增長迅猛，非利息收入增長加快；三存量貸款還本付息正常，信用成本可能與1季度相當，撥備覆蓋率繼續提升。