上市三月兩度下調業績預期聯信永益閃電變臉(2)

2010年07月16日 04:07
來源：21世紀經濟報道

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業績閃電“變臉”

實際上，聯信永益業績閃電變臉從其一季度季報中就可以看出端倪。公司早在一季度報披露時就提到，由于IT行業季節性的影響造成市場簽單減少；部分客戶項目投資延緩；加上公司上半年人員增加導致費用增加，預計經營業績將下降。

今年一季度，公司營業收入在同比下滑的情況下，凈利潤更是大幅下降。報告期內，公司營業收入從去年一季度的1.23億元降至今年一季度的1.17億元，下降了5.06%。同期，歸屬于上市公司股東的凈利潤卻從去年同期的835.59萬元急劇下降到今年一季度末的125.08萬元，激挫 85.03%。

與此同時，公司投資損失比去年同期增加61.54%，主要原因是信息公司投資的北京銀通金達信息技術服務公司虧損增加所致。

截至目前，公司擁有一家全資子公司——北京聯信永益信息技術有限公司，該公司持有銀通金達40%股權。銀通金達主要為運營商等企業提供基于固網、移動網絡和互聯網的支付平臺系統。

國泰君安分析師魏興耘表示，公司客戶高度集中，經營存在依賴大客戶的風險。統計顯示，2007年、2008 年及2009年前五名大客戶的銷售額分別占當期營業收入的 88.57%、74.78%和 61.88%。

與此同時，公司關聯交易也居高不下。公司第三大股東電信投資為新聯通集團的三級子公司。報告期內公司與新聯通及其控制的企業之間發生的關聯交易金額所占比重較高。

2007年、2008 年及2009 年公司對關聯方的銷售額分別為37565.18 萬元、40408.95 萬元和 36653.15 萬元，分別占當期主營業務收入的 71.77%、63.83%和52.18%；2007年、2008年2009年公司對北京聯通(原北京網通)的銷售額占當期營業收入的比例分別為 65.53%、57.20%和33.44%。

“如果公司未來未能在聯通以外進行有效的市場開拓，或電信行業需求增速放緩，或與聯通，尤其是與北京聯通的合作出現任何變故，將對公司業績造成巨大影響?！蔽号d耘認為。

此外，與行業平均毛利率相比，公司綜合毛利率偏低，公司2007年至2009年三年毛利率分別為19.99%、20010%、20052%，而可比上市公司同期毛利率超過了30%，部分上市公司如億陽信通毛利率更是高達50%以上。

金元證券分析師王昕認為，其主要原因是公司系統集成收入占營業收入的比重較高，2007年、2008年和 2009年公司系統集成收入占營業收入的比重分別高達85.06%、84.07%和83.88%。 2009年公

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