農行A+H上市同獲開門紅市值坐穩銀行股第三

2010年07月16日 22:30
來源：華夏時報作者：賀江兵錢秋君

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本報記者賀江兵錢秋君上海北京報道

7月15日，中國農業銀行股份有限公司(下稱農行，601288.SH)如期登陸A股。在上海證券交易所舉行的上市儀式上，中央政治局委員、上海市委書記俞正聲親臨現場，這在所有上交所上市的大型公司中都極為少見，可見中央政府對國有銀行改革收官之作——農行上市的重視。

當日農行報收于2.70元/股，漲0.02元，微漲0.75%，農行當日資金凈流入約19億元，機構力保不“破發”

7月16日，農行H股香港成功上市，開盤報3.25港元，漲幅1.56%，之后震蕩上揚，最高沖至3.31元，收于3.27港元，全天上漲2.19%。

至此農行歷時一年的上市歷程終于告一段落。如今回首農行的改革歷程，雖一路坎坷，終撥云見日。“7·15”對于農行來說，僅僅是新征程的起點。

H股收盤漲4分

農行市值居第三

7月16日，農行H股在港正式掛牌上市。上市典禮熱鬧非凡，共約100名嘉賓出席。香港特首曾蔭權、財政司長曾俊華、證監會主席方正、金管局總裁陳德霖、港交所主席夏佳理均前往參加。

農行H股的首日表現也給足了市場面子。早盤高開漲幅近1.6%，午盤報收于3.26港元∕股，較招股價漲0.06港元，漲幅1.87%，收盤報收3.27港元，全日漲2.19%。

農行董事長項俊波表示，對H股的首日表現滿意。事實上農行一向受投資者歡迎，在現時困難的市況下，業內人士表示“招股集資仍錄得超額認購已經不錯了”

同天，農行A股在一分錢的區間內頻繁震蕩，雖然距離破發如此之近，但在多頭死守下，仍然以2.69元∕股收盤，有驚無險。上市次日總成交34.48億元，在萬眾矚目下平穩運行。

至此，農行A＋H股在上海、香港的首演已圓滿落下帷幕，而農行的首演也基本奠定了未來在四大國有銀行中的江湖地位。

《華夏時報》記者通過計算得出，截至7月16日，工行的H股總市值為4742.5547億港元，按當天外匯牌價1港元兌換0.8715元人民幣中間價折算，約合4133.14億元人民幣，加上A股10414.92億元市值，工行總市值約為14548.06億元。建行A股總市值為425.7億元，港股折合人民幣總市值為12414.77億元，總計12840.47億元。中行A股總市值6099.08億元，H股折合人民幣總市值為2482.78億元，中行總市值為8581.86億元。而剛登陸資本市場兩天的農業銀行，A股總市值7950.85億元，港股折合人民幣總市值730.94億元人民幣。至此農行總市值達8681.79億元。

至此，四大國有商業銀行總市值工行為1.455萬億，排名第一；建行總市值為1.284萬億，穩居第二；而農業銀行總市值為8681.79億元，排列第三；中行總市值為8581.86億元，暫列第四。在農行上市前三周，本報曾在《2分錢決定四大銀行江湖地位》一文中準確預測到了工、農業中行建四大行的新座次。

如此看來，農行比中行的總市值高出約100億元，業內人士估計“這種膠著的態勢會持續一段時間”

農行A股上行空間

或將打開

在A股上市儀式上，農行董事長項俊波表示，將全力把農行打造為具有高成長性、獨特競爭力的現代商業銀行。投資者選擇農行，就是選擇了可持續發展的未來，農行會為投資者帶來豐厚的回報。

農行副董事長、行長張云與上海證券交易所總經理張育軍代表雙方簽署《上市協議書》。上午9點28分，俞正聲與項俊波共同敲響了交易鑼。鑼聲響過，農行以2.74元開盤，漲幅為2.24%。

當日上午，多空雙方在2.70元/股-2.71元/股附近爭奪較為激烈。午后，大盤受央行公布6月宏觀經濟數據影響，農行價位爭奪區間較上午下降1分錢。

雖多次觸及2.69元/股，但均被買盤托起。在2.68元上長時間有1111余萬手買單守衛發行價，而在2.69元上有400余萬手買單，合計買單資金逾30億元。最終，農行報收于2.70元/股，漲0.02元，微漲0.75%。

農行以2分錢的微漲化解了投資者對其開盤破發的擔憂。

中銀國際銀行業分析師袁琳表示，農行首日不破發，從技術層面講，較高的機構配售比例以及“綠鞋”這一穩定價格機制是關鍵。

“隨著農行的上市，以及中資銀行股中報的業績向好，將會繼續帶領大盤打開向上空間。”業內多位分析師接受《華夏時報》記者采訪時表示。上半年，在政府融資平臺貸款質量、銀行融資、地產調控以及農行上市等因素影響下，上證綜指連創新低。現在，上述因素都得到有效控制及解決。

事實上，由于銀行股的帶動，上證指數由7月5日的2364點上升至7月9日的2471點。其中工行A股由7月5日的4.06元/股上漲至7月12日盤中的4.32元/股。

“大象”奔跑

將農行上市比作“大象起舞”的說法源于中信證券的推薦，而項俊波顯然是充分認可“大象起的比喻：“誰說大象不能起舞？朝氣蓬勃、增長快速的農行正在快速起舞。

但從農行的預計業績來看，這只大象似乎不是在跳舞，而更像是在奔跑。

“未來三年的復合凈利增長會保持30%左右的速度，將成為同業增長最快的銀行。”負責“講述故事”的農行副行長潘功勝在北京預路演時就向投資者一再強調。

而在登陸A股市場前一日，農行交出了一份亮麗的成績單。2009年全年實現凈利潤650.02億元，較上年增長26.3%。

同時今年上半年實現凈利潤可望超過460億元，同比增長約40%。而農行的主承銷商中金的投資價值分析報告也顯示，農行未來三年盈利能力將顯著提升，至2009年-2012年凈利潤復合增速達32%。

“賬面數據通過財務重組煥然一新，農行風控能力也不可同日而語。”一位接受記者采訪的分析師坦言，很重要的原因是掌舵農行的項俊波正是風險管控方面的專家。

三年前項俊波赴任農行時，農行各方面數據令項俊波感到情勢嚴峻：2006年末，農行不良貸款率23.43%，同年主要商業銀行不良貸款率7.5%。2007年11月8日，項俊波率先改革風險管理體制，農行風險管理由分散管理向集中管理轉變，由單一風險管理向全面風險管理轉變。兩年后的2009年末，農行的不良貸款率已下降至2.91%，涉農貸款不良率為4%。

突破“三農”金融瓶頸

農行是中國四大國有商業銀行中最后一個上市的，與工行、建行、中行不同的是，農行一直肩負的是服務中國八億農民的特殊使命，“農村金融”同時也是這家歷史包袱最重的國有銀行未來發展的主要著力點。

項俊波此前表示，在商業利益和搞三農金融服務的使命之間取得平衡，就像是要設法把水火融為一體。

2007年，中國最高級別的金融會議確定了農行面向“三農”、整體改制、商業運作、擇機上市的改革原則。“農行服務‘三農’不是說出來的，而是一步一步做出來的。”項俊波的腳踏實地感染了所有的農行人。

為適應“三農”金融“短、小、頻、急”的特點，農行建立了三農金融部信貸政策制度體系，不斷擴大縣域支行審批權限，下沉信貸決策層次，簡化三農和小企業信貸運作流程。

2009年，農行實現凈利潤650億元，較上年增加135億元，增長26.3%左右。資本充足率達到10.07%，不良貸款率2.91%，同比下降1.41個百分點，撥備覆蓋率105.37%，同比提高41.8個百分點……項俊波對這一串數據頗為自豪。

中國發展研究基金會副秘書長湯敏對農村金融長期看好，并堅信其是未來拉動中國經濟的引擎。“農村金融的確是一片藍海。關鍵是看農行怎么做，立足農村金融，做得好的話，有望成為世界上最賺錢的銀行。”湯敏在接受記者采訪時如是說。

而農行的核心競爭力和經營特色就在“三農”細分市場和城鄉聯動上，這是農行未來經營戰略轉型的主要方向，這也將推動農行從城市業務同質化競爭向城鄉聯動差異化競爭轉變，成為農行最大的亮點。

農行股改大事記

2010年7月15日農行成功登陸A股市場。

2010年7月5日農行董事會及管理層主要成員與聯席主承銷商相關人員在中證網就本次A股發行舉行網上路演。

2010年6月9日農行IPO申請獲證監會批準。