業績預增利潤高行業淘金掘中報

2010年07月18日 10:32
來源：證券市場紅周刊

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《機構內參》金鵬

編者按：目前已進入中報披露期，在當前市場熱點匱乏的情況下，預計中報行情有望持續至8月份，本期我們從行業角度分析中報行情的投資機會。

中期業績預喜行業特征明顯

截至7月16日，兩市共有959家上市公司發布了2010年中期業績預告，其中573家業績預喜。從行業分布情況看，中期業績預喜的公司主要集中在機械設備、化工、醫藥、電子、地產、汽車、有色等行業，其中機械、電子、有色三個行業中業績大幅增長的個股占比較大。由于中報的炒作焦點之一就是業績大幅增長的個股，因此本期重點分析上述三個行業中個股的投資機會。

業績增長帶來機械股機會

2010年上半年，在經濟回暖和出口溫和復蘇下，工程機械產品的銷售額出現大幅增長。前5個月的銷售收入同比增幅高達61.1%，多個主要產品的銷量遠超預期，預計今年全年行業發展將保持高位運行。從已公布的中期業績預告看，主要工程機械生產商上半年凈利潤同比增幅可能多數超過100%，如中聯重科、柳工、徐工機械等。

下半年，預計地產投資增速將從三季度開始下降，同時行業出口增速快速增長勢頭難以持續，而公路鐵路帶動的基建投資增速有望在三季度回升，因此行業需求增量將更多來自國內基建領域，區域經濟城鎮化將是擴大內需的戰略重點，工程機械將繼續受益。由于挖掘機、推土機等細分品種銷量持續增長，因此建議關注主要生產該類產品且中期業績均大幅增長的常林股份、柳工、山推股份等。

受益經濟轉型

看好電子中期價值

受市場對國家經濟結構轉型戰略的高度認同，電子板塊走勢明顯強于大盤。今年以來，上證指數累計下跌26.02%，而電子指數僅下跌了11.1%。今年1～5月，我國規模以上電子信息制造業工業增加值同比增長在20%以上，高于同期全國工業增長水平，表明電子行業仍處于景氣高位。

我國發展新興戰略產業，提出要大力發展新能源、節能環保、電動汽車、物聯網、微電子和光電子器件、新材料、生物醫藥等新興產業，而這些新興產業中有一半都與電子產業密切相關。在國家調整經濟結構，改變經濟發展模式，致力產業升級的背景下，下游電子行業將會明顯受益。

目前電子行業雖然整體估值較高，但其符合國家經濟發展模式轉型方向，具備中長期的投資機會和價值。在個股方面，建議重點關注行業中自主技術含量較高，且與國際企業競爭中具有成本和資源優勢的企業，這些企業兼具價值優勢和成長性，在經濟轉型中有望脫穎而出。具體個股包括聯創光電、士蘭微、順絡電子等。

有色風險釋放存在反彈機會

今年上半年，有色金屬價格總體呈現區間震蕩然后下跌的趨勢。4月中旬前，在利好經濟數據的支持下，市場預期宏觀經濟復蘇前景堅實，良好的宏觀經濟前景將給有色金屬需求極大的支撐。而4月中旬后，希臘主權債務危機暴露并牽連到其他歐洲國家，市場對經濟復蘇前景擔憂加劇，同時國內和國際流動性都出現收縮，銀行間利率上升，有色金屬價格對流動性反應敏感，因此出現了大幅回調。

從市場表現看，在大幅下跌之后，有色板塊的高估值風險獲得一定程度的釋放，現已接近合理水平，并且在7月上旬的市場反彈中表現較強。有色中期業績預喜公司中，有一半以上凈利潤增長超過100%。在風險釋放和業績高增長的情況下，有色中的部分個股依然存在較好的投資機會。

中國優勢資源主要包括稀土、鎢、銻、錫、鉬、鉍、鈦、鍺、鎂，其中稀土、鎢、銻、鉍和鍺的資源優勢程度最高，稀缺資源價格上漲必將是長期趨勢。由于中國優勢資源價值被長期低估，且大量向國外低價輸出，因此在保護中國優勢資源上已得到政府高度重視，大型企業的資源整合正在加速進行。隨著新的應用領域不斷拓展，未來下游需求將不斷擴大。短期內建議關注云南鍺業、麗鵬股份等。