上半年28位公轉私基金經(jīng)理業(yè)績報告

2010年07月19日 10:24
來源：投資者報 作者：劉宗源

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一成產(chǎn)品跌幅超20% 七成位居行業(yè)后列

《投資者報》研究員 劉宗源

他們曾是公募基金界的明星，但出于對高收入的追求、對自我投資理念的實現(xiàn)欲望以及公募基金激勵機制的不足和投資限制較多等原因，紛紛轉投私募。

這些被業(yè)界稱為“公轉私”的基金經(jīng)理們現(xiàn)在過得如何？狀況可好？是否依舊能保持他們在公募時的業(yè)績輝煌？

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)：至今共有28位公募基金經(jīng)理選擇了離開公募，擔任私募基金經(jīng)理，而市場現(xiàn)共有約134家陽光私募公司，“公募基派已成其中較具影響力的一支力量。

這28人分別是趙軍、田榮華、石波、王貴文、何震、徐大成、肖華、江暉、李旭利、呂俊、曾昭雄、張益馳、楊典、程國發(fā)、靳奕、李文忠、李澤剛、梁鈞、梁文濤、劉紅海、羅文軍、童國林、魏上云、伍軍、謝愛龍、許良勝、張英飚、周楓。其中不少是投資者耳熟能詳?shù)墓济餍腔鸾?jīng)理。

雖然今年上半年私募整體業(yè)績與公募相比占據(jù)優(yōu)勢，但就私募內(nèi)部而言，公轉私基金經(jīng)理的產(chǎn)品業(yè)績大部分黯然失色。

本報統(tǒng)計顯示，28位公轉私的基金經(jīng)理共管理了114只陽光私募產(chǎn)品(未包括今年成立的私募基金)，業(yè)績排名處在同類產(chǎn)品后二分之一的有76只，占管理產(chǎn)品的近七成。

上半年業(yè)績跌幅超過20%的產(chǎn)品共12只，占該群體管理基金數(shù)量的10%，業(yè)績最差者為虧損23%，主要集中在趙軍管理的中國機會系列和淡水泉系列。

28位基金經(jīng)理公轉私

2007年開始，在股票市場摧枯拉朽般的大牛市行情中，公募基金經(jīng)理拉開了公轉私的序幕，且在未來的兩三年時間里，逐漸形成一股潮流。

2007年5月25日，原工銀價值基金經(jīng)理江暉離職，創(chuàng)辦星石投資，截至目前已管理私募產(chǎn)品達19只；

6月14日，原富國天瑞、富國天源基金經(jīng)理徐大成離職，創(chuàng)辦上海博頤投資；

6月28日，常昊離任光大量化，和石波創(chuàng)建尚雅投資；同是6月份，原長盛成長基金經(jīng)理田榮華離職后創(chuàng)立深圳武當，截至目前已管理信托私募達16只；

7月20日，原嘉實主題基金經(jīng)理王貴文和基金豐和基金經(jīng)理趙軍雙雙離職，分別創(chuàng)辦上海隆圣投資和淡水泉(北京)投資公司……

當年8月，基金經(jīng)理公轉私掀起了一個小高潮。

9日，呂俊離開上投摩根后創(chuàng)辦上海從容投資；

16日，石波離職華夏回報和華夏回報二號基金經(jīng)理，創(chuàng)辦上海尚雅投資；

28日，原鵬華成長基金經(jīng)理易貴海離職加盟深圳武當資產(chǎn)……

2008年，暴跌中的熊市到來也未能阻擋公轉私的熱情。

當年2月14日，何震去職廣發(fā)優(yōu)選，創(chuàng)辦上海匯利資產(chǎn)；

2月20日，吳剛離任工銀平衡，創(chuàng)辦喜馬拉雅資產(chǎn)；

3月20日，程國發(fā)離任招商核心，創(chuàng)辦深圳普邦投資；

4月2日，伍軍從中銀增長離任，創(chuàng)立上海智德投資；

8月28日，原富國副總經(jīng)理陳繼武離職，加盟雅戈爾旗下私募機構上海凱石投資任總經(jīng)理；

9月24日許良勝從長盛精選離職，并于去年創(chuàng)辦德源安資產(chǎn)；

11月4日，李文忠從基金漢盛離職，加盟凱石投資任投資總監(jiān)……

2009年，不少身經(jīng)百戰(zhàn)的風云人物繼續(xù)踏上私募征途。

當年1月17日，曾輾轉4家基金公司的曾昭雄辭去信達澳銀副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、信達澳銀領先增長基金經(jīng)理職務，加盟深圳合贏投資，任總經(jīng)理兼投資總監(jiān)；

1月22日，國投成長和國投創(chuàng)新基金經(jīng)理靳奕離職，創(chuàng)辦奕金安投資顧問(深圳)公司；

5月26日，基金業(yè)元老級人物李旭利辭去交銀施羅德投資總監(jiān)和交銀藍籌基金經(jīng)理，結束長達11年的公募基金生涯，加盟上海重陽任首席投資官；

6月12日，李澤剛離開泰達荷銀，成為北京和聚投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)；同一日，梁鈞離任上投雙核，創(chuàng)辦上海原君投資任總經(jīng)理兼投資總監(jiān)；

8月，華夏基金張益馳創(chuàng)辦遠策投資任執(zhí)行董事、總經(jīng)理兼投資總監(jiān)；

8月20日，交銀穩(wěn)健基金經(jīng)理鄭拓辭職，創(chuàng)辦上海好望角并任總經(jīng)理；

10月30日，交銀增利和交銀貨幣基金經(jīng)理陳曉秋辭職加盟上海好望角，任副總經(jīng)理和研究總監(jiān)……

截至目前，據(jù)《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，公轉私的基金經(jīng)理人數(shù)已達28位(不包括已退出私募和現(xiàn)在未擔任私募基金經(jīng)理的人員)。

洗去公募英雄的鉛華

趙軍、田榮華、呂俊……一連串的名字，都曾是公募基金的業(yè)績佼佼者，他們在相對收益的競爭中，大都能殺出一條血路，登上同類基金的最高臺階；然而，在競爭絕對收益的舞臺上，他們卻褪去了公募英雄的鉛華，在同類基金做成了中下游。

今年上半年，公轉私基金經(jīng)理管理的114只產(chǎn)品，有76只淪為同類基金的中下游。

趙軍是這個群體中的典型，上半年管理的12只基金平均收益率為-22%，比公募偏股型基金平均虧損還高5個百分點；這一業(yè)績不僅讓他在私募中排行倒數(shù)，也拖住了私募基金整體業(yè)績的后腿。

在轉投私募之前，趙軍先后在中信證券資產(chǎn)管理部和金融產(chǎn)品開發(fā)部從事研究工作，2000 年加入嘉實基金任研究部總監(jiān)，嘉實基金豐和基金經(jīng)理、機構投資總監(jiān)、總裁助理，在公募領域成績突出。

但一腳邁入私募后，他明顯出現(xiàn)水土不服。

2007年開始管理私募產(chǎn)品至今，趙軍已管理12只產(chǎn)品，其發(fā)行新產(chǎn)品的速度公募基金都難以與之匹敵，但從管理的業(yè)績看，卻無過人之處。

目前，他管理的12只產(chǎn)品中有7只還在虧損狀態(tài)，其中2008年成立的中國機會3期截至目前，仍虧損44%。

趙軍僅僅是洗去公募鉛華的一個代表，類似的還有田榮華、李文忠、謝愛龍、靳奕、羅文軍、呂俊、魏上云、楊典。

田榮華在2004年至2007年5月?lián)伍L盛基金公司基金經(jīng)理期間，2004年至2005年管理的基金同德和基金同智分獲金牛獎和持續(xù)優(yōu)秀金牛獎，且分獲同類基金排名第1和第2名。

然而今年上半年，武當9期僅獲得-12.32%的收益率，在227只同類基金中位列第155名；武當2期獲-12.27%的收益率，在同類的315只基金中，位居第240名。

僅三成業(yè)績居前三分之一

追求相對收益還是絕對收益，是公募和私募基金業(yè)的一個關鍵區(qū)別，也是投奔公轉私基金經(jīng)理需要邁過的一個檻。從他們今年上半年的業(yè)績看，大多數(shù)操作得并不精彩，他們管理的產(chǎn)品業(yè)績僅30%排在私募同類的前三分之一。

上半年表現(xiàn)較好的主要是石波、江暉、王貴文和何震。

石波進入私募前，已有7年基金經(jīng)理經(jīng)驗，是國內(nèi)第一批基金經(jīng)理。歷任華夏基金旗下基金興科及基金興華、華夏回報、回報二號基金經(jīng)理，華夏基金投資副總監(jiān)、股票投資部執(zhí)行副總經(jīng)理。

在做相對收益的公募基金中，石波是個成功者，轉投私募后依然出色。2008年，在大部分公募和私募產(chǎn)品難以抵御大熊市吞噬投資本金時，他不僅為投資者保住了本金，而且實現(xiàn)了正收益。

今年上半年，市場大跌27%，石波管理的不少產(chǎn)品依然是正收益。如尚雅1期至7期，截至今年6月10日，收益全部為正，在315只同類私募基金業(yè)績排名中，全部位居前50名，其中5期和7期，收益率超過10%。

如果說趙軍是公轉私水土不服的典型案例，石波則相反，成功實現(xiàn)了從公募追求的相對收益，華麗轉身到了私募的絕對收益。

與石波有相似的經(jīng)歷和業(yè)績的還有江暉、何震和王貴文，他們投奔私募之后，都順利實現(xiàn)了“公私”轉換，管理產(chǎn)品的業(yè)績一直位居同類的上游水平。

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