26只預增股漲幅應翻倍機構已潛伏18只

2010年07月19日 11:00
來源：投資者報作者：楊秀紅

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《投資者報》分析員楊秀紅

弱市重質。這句話的意思是，在弱市格局中，要挖掘一些有業績支撐的公司進行投資。

就在A股市場持續疲弱、止步不前時，上市公司中報業績的披露帶來一抹亮色。一些預計中報業績預增的股票近期連續上漲，給投資者帶來淘金機會。但并非所有業績暴增股都值得投資，也有些股票的股價已經提前反映了盈利預期。

如何在業績預增股中慧眼識珠？《投資者報》數據研究部預估了484家中報業績預增公司的合理股價，并根據其當前股價，得出其漲跌空間。最終數據顯示，共184家公司有上漲空間，26家股價有翻倍潛力。

這些上漲空間較大的股票一季度就被機構相中。上述26只股票中，有18只已被機構提前埋伏。

484家公司可預估合理股價

對于中報合理股價的預估，我們分為兩個步驟進行，一是根據中報業績預告預估其最近一年以來(去年7月至今年6月)的EPS(每股收益)；二是給予每只股票一個合理的市盈率。最后，我們根據預估EPS和合理市盈率的乘積，得出預估的合理股價。

對于上市公司最近一年的EPS，我們根據上半年公告凈利潤和去年下半年凈利潤總和來計算。

我們預估上市公司最近一年的EPS計算公式為：(2010年上半年預告凈利潤+2009年下半年凈利潤)/當前總股本。

據Wind數據統計，截至7月13日，已有830家上市公司公布了2010年中期業績預告。我們從中選取了業績預增的公司對其進行評估。預增公司條件為：預告凈利潤為正值，且公布了明確的凈利潤增長幅度或者區間。

如此選取的原因是，在一般情況下，只有實現盈利(凈利潤為正值)的公司才有可能具備投資價值，此外，只有明確的凈利潤或增長幅度才便于我們計算其最近一年的凈利潤值，從而預估其EPS。

經過層層篩選，最終，有484家中報業績預增公司納入我們的樣本庫。其中，業績預增達到10倍以上的公司有16家，包括安納達、徐工科技、風華高科、三峽新材、安徽合力等。

據上述公司中報業績預告的凈利潤、2009年下半年的凈利潤及當前總股本，我們得出了上述公司最近一年的預估EPS。

需要說明的是，在計算過程中，對于只公布了上半年業績增長區間的公司，我們選取了其增幅的中間值。例如：對于安納達公布的上半年凈利潤約1200萬元至1400萬元，我們就選取了其中間值1300萬元進行計算。此外，對業績預告中稱凈利潤增幅超過某數值的公司，我們按照該數值來計算。如：對于安納兗州煤業預告凈利潤增長超過100%，我們在計算中將100%作為其凈利潤增長幅度，根據2009年上半年的凈利潤，計算出其下半年的凈利潤。

據計算結果，484家樣本公司的平均EPS為0.52元。濰柴動力、洋河股份、徐工機械和浙江醫藥等4家公司EPS均在3元之上。

在得出上述公司最近一年的預估EPS之后，我們選取當前(7月13日)申萬二級行業的滾動市盈率(TTM，以最近12個月的每股盈利計算的市盈率)作為其合理市盈率。Wind統計數據顯示，當前申萬二級行業的滾動市盈率均在10倍至90倍之間。其中，銀行、石油化工、汽車整車等行業的市盈率在15倍以下，醫療服務行業的市盈率則高達90倍。此外，信托、網絡服務、儀器儀表等的市盈率也在50倍以上。

根據上述預估EPS及合理市盈率，我們得出了484家公司的合理股價。

184家存上漲空間26家望翻倍

在得出合理股價后，我們將該值與上市公司當前股價(注：7月13日收盤價，前復權)進行比較，得出484只股票的漲跌空間。

最終計算結果顯示，有184只股票具有上漲空間，約占總樣本的4成。

其中，有26只股票未來具有翻倍的潛力，包括：*ST嘉瑞、遠興能源、ST南方、浙江醫藥、思源電氣、新和成、南通科技、粵富華、深圳華強、威孚高科等。

在翻倍公司中，最具增長潛力的是2006年因連續三年(2003年至2005年)虧損而停牌的*ST嘉瑞，其預告今年上半年凈利潤約為4000萬元，同比增長約920%。當前股價為1.25元，預估股價為30.78元，股價上漲潛力高達23倍。

對于多數投資者而言，*ST嘉瑞的股價的大幅增長空間只是“水中月、鏡中花”。因為在幾經周折后，*ST嘉瑞當前的復牌前景依舊撲朔迷離。