險資戰略加倉2400點屢出手重倉股大揭密(6)

2010年07月20日 08:08
來源：中國證券網作者：黃蕾

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兩萬億元險資配置壓力大相關投資政策有望調整

債券、股票和基礎設施投資政策有望調整

上半年保險資金投資收益率1.93%

中國保監會主席吳定富在2010年上半年保險監管工作會議指出，今年預計超過兩萬億元保險資金面臨配置壓力。下半年要把資金運用監管作為防范風險的關鍵環節。要加強資產負債匹配監管，調整債券、股票和基礎設施投資政策，穩步開放未上市企業股權投資和不動產投資，增加資產配置的彈性和空間，為優化保險資產結構、改善資產負債匹配狀況創造條件。

此外，中國保監會19日披露，今年上半年財產險公司實現承保利潤39.6億元，人身險公司利潤總額295.2億元。保險資產管理總體穩健，保險公司實現資金運用收益755.2億元。投資收益率為1.93%。

年化投資收益率達3.8%

保監會數據顯示，截至6月底，保險公司資金運用余額4.17萬億元，較年初增長11.3%。其中，銀行存款占比30.5%，債券占比51.8%，投資基金、股票、股權等權益類投資占比15.1%，其他投資占比2.6%。

截至6月底，保險機構股票資產凈值增長率好于上證指數，債券投資收益率高于同期限的國債收益率。保監會有關負責人表示，在今年上半年嚴峻的投資形勢下，保險業年化投資收益率達到3.8%實屬不易。

吳定富指出，今年新增保費和到期再投資資金增加較快，預計超過2萬億元，而且躉交保費占比較高，保險資產面臨較大配置壓力。很多保險公司在保單獲取成本較高的情況下，經營效益過度依賴投資收益，對投資收益率的期望值很高，保險資產面臨較大的收益壓力。同時，隨著保險資產規模擴大和投資渠道逐步拓寬，保險機構的投資工具增加，交易對手增多，對防范投資風險提出了更高要求。

此外，當前國內外經濟形勢仍然極其復雜。國內方面，實體經濟走勢和金融市場變化，可能給保險需求和資產配置帶來更多不確定性。如果出現汽車銷售增幅下降、固定資產投資增速回落、出口退稅力度減弱等情況，都會直接影響相關領域的保險需求。如果利率水平進行調整，對保險產品需求將產生復雜影響，同時也對保險資產配置能力提出更高要求。匯率形成機制改革重啟之后，人民幣匯率波動增大，保險公司持有的外幣資產將面臨匯率波動風險。資本市場震蕩，不僅增加資產負債匹配難度，也給防范投資風險和提高投資收益帶來較大壓力。

針對如此投資形勢，吳定富提出加強資產負債匹配監管，加強投資渠道和資產配置比例管理，提高保險投資的風險管理水平。保監會有關負責人透露，目前保監會正在加緊研究保險資金運用政策，不動產和未上市企業股權投資辦法會盡快推出，增加資產配置的彈性和空間，為優化保險資產結構、改善資產負債匹配狀況創造條件。

強化償付能力監管

保監會數據顯示，上半年全國保費收入7998.6億元，同比增長33.6%，增速較上年同期提高27.1個百分點。其中，財產險增長33.5%，人身險增長33.7%。

上半年保險公司經營效益不斷提升，其中財產險公司實現承保利潤39.6億元，實現承保盈利的公司24家，比上年同期增加13家，車險業務扭虧為盈，承保盈利22.7億元。業務結構調整成效初步顯現，人身險公司利潤總額295.2億元，實現盈利的公司15家，比上年同期增加3家。

吳定富指出，在經營業績向好的同時，行業還存在新情況與老問題疊加的風險。一是部分保險公司償付能力不達標風險不容忽視。目前，仍有9家保險公司償付能力不達標。少數償付能力長期不達標的公司資本狀況改善緩慢。二是市場秩序仍未實現根本好轉。從上半年現場檢查的情況看，部分公司通過虛掛業務、虛列費用、虛假賠案等形式弄虛作假，數據不真實問題仍比較突出。一些公司銀行保險業務競爭不規范，賬外支付手續費。三是結構性矛盾仍比較突出。銀保主導的渠道格局沒有改變，銀保業務占人身險業務比重超過50%。一險獨大的產品格局沒有改變，分紅產品在人身險業務中占比、車險在財產險業務中占比均超過70%。期交業務出現短期化趨勢，5年期以下業務占比大幅上升，個人代理10年期以上和銀保5年期以上業務占期交業務比重大幅下降。

對此，吳定富指出，要切實防范化解保險風險。一是對償付能力不達標的公司，采取限制業務范圍和規模、限制分支機構設立、限制股東分紅和降低高管薪酬、責令限時整改等措施，強化償付能力監管的剛性約束。二是處置問題公司的風險。按照“一司一策”的原則，加快問題公司的風險處置工作。三是防范風險跨境傳遞。密切跟蹤國際金融形勢變化對保險業的影響，監測分析公司經營狀況，建立再保險關聯交易檔案，加強國際保險監管合作，防范境外金融風險向我國保險市場傳遞。

研究建立保險公司年檢制度

吳定富指出，當前保險業發展還面臨較大挑戰。監管機構要通過制度規范市場主體的經營行為，從源頭上防止問題的發生，逐步建立起市場行為、償付能力、公司治理三支柱的監管框架。

吳定富指出，下半年要著重做好以下幾個方面的工作：首先，把防范風險作為當前保險監管的首要任務。要發揮償付能力監管在防范風險中的核心作用。不斷健全償付能力監管制度，加強對償付能力不達標公司的預警和處置，切實強化資本和償付能力的剛性約束。要強化公司治理和內控監管在防范風險中的基礎作用。

其次，研究建立保險公司年檢制度，把現場檢查和非現場監管有機結合起來。要加大違法違規行為處罰力度。堅持檢查和處罰并重，堅持機構加個人的雙重處罰原則，對不配合檢查工作、多次違法違規的公司，要在處罰幅度內從重處罰。要把現場檢查與強化法人機構責任追究結合起來。重點解決社會反映的突出問題，建立健全投訴處理機制，認真落實《保險公司信息披露管理辦法》，提高保險經營透明度，維護被保險人知情權。

再次，堅定不移地推進結構調整。要充分發揮監管政策的引導作用，構建科學的評價體系，推動結構調整，夯實行業發展方式轉變的基礎，注意發揮資本約束對轉變發展方式的促進作用，力爭在加快轉變發展方式上取得實質性進展。(中國證券報)