險(xiǎn)資戰(zhàn)略加倉(cāng)2400點(diǎn)屢出手 重倉(cāng)股大揭密(6)

2010年07月20日 08:08
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：黃蕾

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兩萬(wàn)億元險(xiǎn)資配置壓力大 相關(guān)投資政策有望調(diào)整

債券、股票和基礎(chǔ)設(shè)施投資政策有望調(diào)整

上半年保險(xiǎn)資金投資收益率1.93%

中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富在2010年上半年保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議指出，今年預(yù)計(jì)超過(guò)兩萬(wàn)億元保險(xiǎn)資金面臨配置壓力。下半年要把資金運(yùn)用監(jiān)管作為防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。要加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管，調(diào)整債券、股票和基礎(chǔ)設(shè)施投資政策，穩(wěn)步開(kāi)放未上市企業(yè)股權(quán)投資和不動(dòng)產(chǎn)投資，增加資產(chǎn)配置的彈性和空間，為優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況創(chuàng)造條件。

此外，中國(guó)保監(jiān)會(huì)19日披露，今年上半年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)39.6億元，人身險(xiǎn)公司利潤(rùn)總額295.2億元。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理總體穩(wěn)健，保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用收益755.2億元。投資收益率為1.93%。

年化投資收益率達(dá)3.8%

保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額4.17萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)11.3%。其中，銀行存款占比30.5%，債券占比51.8%，投資基金、股票、股權(quán)等權(quán)益類(lèi)投資占比15.1%，其他投資占比2.6%。

截至6月底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率好于上證指數(shù)，債券投資收益率高于同期限的國(guó)債收益率。保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在今年上半年嚴(yán)峻的投資形勢(shì)下，保險(xiǎn)業(yè)年化投資收益率達(dá)到3.8%實(shí)屬不易。

吳定富指出，今年新增保費(fèi)和到期再投資資金增加較快，預(yù)計(jì)超過(guò)2萬(wàn)億元，而且躉交保費(fèi)占比較高，保險(xiǎn)資產(chǎn)面臨較大配置壓力。很多保險(xiǎn)公司在保單獲取成本較高的情況下，經(jīng)營(yíng)效益過(guò)度依賴(lài)投資收益，對(duì)投資收益率的期望值很高，保險(xiǎn)資產(chǎn)面臨較大的收益壓力。同時(shí)，隨著保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和投資渠道逐步拓寬，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資工具增加，交易對(duì)手增多，對(duì)防范投資風(fēng)險(xiǎn)提出了更高要求。

此外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然極其復(fù)雜。國(guó)內(nèi)方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和金融市場(chǎng)變化，可能給保險(xiǎn)需求和資產(chǎn)配置帶來(lái)更多不確定性。如果出現(xiàn)汽車(chē)銷(xiāo)售增幅下降、固定資產(chǎn)投資增速回落、出口退稅力度減弱等情況，都會(huì)直接影響相關(guān)領(lǐng)域的保險(xiǎn)需求。如果利率水平進(jìn)行調(diào)整，對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品需求將產(chǎn)生復(fù)雜影響，同時(shí)也對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置能力提出更高要求。匯率形成機(jī)制改革重啟之后，人民幣匯率波動(dòng)增大，保險(xiǎn)公司持有的外幣資產(chǎn)將面臨匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)震蕩，不僅增加資產(chǎn)負(fù)債匹配難度，也給防范投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資收益帶來(lái)較大壓力。

針對(duì)如此投資形勢(shì)，吳定富提出加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管，加強(qiáng)投資渠道和資產(chǎn)配置比例管理，提高保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，目前保監(jiān)會(huì)正在加緊研究保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策，不動(dòng)產(chǎn)和未上市企業(yè)股權(quán)投資辦法會(huì)盡快推出，增加資產(chǎn)配置的彈性和空間，為優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況創(chuàng)造條件。

強(qiáng)化償付能力監(jiān)管

保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)保費(fèi)收入7998.6億元，同比增長(zhǎng)33.6%，增速較上年同期提高27.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)增長(zhǎng)33.5%，人身險(xiǎn)增長(zhǎng)33.7%。

上半年保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效益不斷提升，其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)39.6億元，實(shí)現(xiàn)承保盈利的公司24家，比上年同期增加13家，車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)扭虧為盈，承保盈利22.7億元。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效初步顯現(xiàn)，人身險(xiǎn)公司利潤(rùn)總額295.2億元，實(shí)現(xiàn)盈利的公司15家，比上年同期增加3家。

吳定富指出，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向好的同時(shí)，行業(yè)還存在新情況與老問(wèn)題疊加的風(fēng)險(xiǎn)。一是部分保險(xiǎn)公司償付能力不達(dá)標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。目前，仍有9家保險(xiǎn)公司償付能力不達(dá)標(biāo)。少數(shù)償付能力長(zhǎng)期不達(dá)標(biāo)的公司資本狀況改善緩慢。二是市場(chǎng)秩序仍未實(shí)現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)。從上半年現(xiàn)場(chǎng)檢查的情況看，部分公司通過(guò)虛掛業(yè)務(wù)、虛列費(fèi)用、虛假賠案等形式弄虛作假，數(shù)據(jù)不真實(shí)問(wèn)題仍比較突出。一些公司銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)不規(guī)范，賬外支付手續(xù)費(fèi)。三是結(jié)構(gòu)性矛盾仍比較突出。銀保主導(dǎo)的渠道格局沒(méi)有改變，銀保業(yè)務(wù)占人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)比重超過(guò)50%。一險(xiǎn)獨(dú)大的產(chǎn)品格局沒(méi)有改變，分紅產(chǎn)品在人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)中占比、車(chē)險(xiǎn)在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中占比均超過(guò)70%。期交業(yè)務(wù)出現(xiàn)短期化趨勢(shì)，5年期以下業(yè)務(wù)占比大幅上升，個(gè)人代理10年期以上和銀保5年期以上業(yè)務(wù)占期交業(yè)務(wù)比重大幅下降。

對(duì)此，吳定富指出，要切實(shí)防范化解保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。一是對(duì)償付能力不達(dá)標(biāo)的公司，采取限制業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模、限制分支機(jī)構(gòu)設(shè)立、限制股東分紅和降低高管薪酬、責(zé)令限時(shí)整改等措施，強(qiáng)化償付能力監(jiān)管的剛性約束。二是處置問(wèn)題公司的風(fēng)險(xiǎn)。按照“一司一策”的原則，加快問(wèn)題公司的風(fēng)險(xiǎn)處置工作。三是防范風(fēng)險(xiǎn)跨境傳遞。密切跟蹤國(guó)際金融形勢(shì)變化對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響，監(jiān)測(cè)分析公司經(jīng)營(yíng)狀況，建立再保險(xiǎn)關(guān)聯(lián)交易檔案，加強(qiáng)國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管合作，防范境外金融風(fēng)險(xiǎn)向我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)傳遞。

研究建立保險(xiǎn)公司年檢制度

吳定富指出，當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展還面臨較大挑戰(zhàn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要通過(guò)制度規(guī)范市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)行為，從源頭上防止問(wèn)題的發(fā)生，逐步建立起市場(chǎng)行為、償付能力、公司治理三支柱的監(jiān)管框架。

吳定富指出，下半年要著重做好以下幾個(gè)方面的工作：首先，把防范風(fēng)險(xiǎn)作為當(dāng)前保險(xiǎn)監(jiān)管的首要任務(wù)。要發(fā)揮償付能力監(jiān)管在防范風(fēng)險(xiǎn)中的核心作用。不斷健全償付能力監(jiān)管制度，加強(qiáng)對(duì)償付能力不達(dá)標(biāo)公司的預(yù)警和處置，切實(shí)強(qiáng)化資本和償付能力的剛性約束。要強(qiáng)化公司治理和內(nèi)控監(jiān)管在防范風(fēng)險(xiǎn)中的基礎(chǔ)作用。

其次，研究建立保險(xiǎn)公司年檢制度，把現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管有機(jī)結(jié)合起來(lái)。要加大違法違規(guī)行為處罰力度。堅(jiān)持檢查和處罰并重，堅(jiān)持機(jī)構(gòu)加個(gè)人的雙重處罰原則，對(duì)不配合檢查工作、多次違法違規(guī)的公司，要在處罰幅度內(nèi)從重處罰。要把現(xiàn)場(chǎng)檢查與強(qiáng)化法人機(jī)構(gòu)責(zé)任追究結(jié)合起來(lái)。重點(diǎn)解決社會(huì)反映的突出問(wèn)題，建立健全投訴處理機(jī)制，認(rèn)真落實(shí)《保險(xiǎn)公司信息披露管理辦法》，提高保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)透明度，維護(hù)被保險(xiǎn)人知情權(quán)。

再次，堅(jiān)定不移地推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。要充分發(fā)揮監(jiān)管政策的引導(dǎo)作用，構(gòu)建科學(xué)的評(píng)價(jià)體系，推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，夯實(shí)行業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)，注意發(fā)揮資本約束對(duì)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的促進(jìn)作用，力爭(zhēng)在加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。(中國(guó)證券報(bào))

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