拋美追日擁歐：中國外管局微調國債投資結構(3)

2010年07月20日 08:40
來源：匯通網

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今年前5個月，中國已經凈買入1.28萬億日元(145億美元)規模的日本國債，遠遠超過前幾年的投資規模。

孫立堅認為日本國債的投資價值長期被低估，“雖然日本國債的收益率并不高，但是在二級市場進行交易能夠獲得不錯的收益率。

日本持續多年的財政赤字和不斷膨脹的債務規模，是導致投資者長期低估日本國債的主要原因。

根據日本財務省數據，日本中央和地方政府的長期債務余額到2010年度末將達到862萬億日元(約合64.5萬億元人民幣)，創下歷史新高。這相當于日本2010財年預估GDP的181%，負債率之高在發達國家中絕無僅有，遠超陷入主權債務危機之中的希臘。

但與希臘政府主要靠借“外債”度日不同，絕大多數的日本國債由日本國內的個人與機構持有，日本國民才是日本政府的最大債主。孫立堅說，日本是個儲蓄率相對較高的國家，盡管日本政府負債累累，但日本國民手中的資金非常充裕。日本國民大舉拋售日本國債的可能性較低，所以日本陷入主權財務危機的可能性微乎其微。

孫立堅說，正是出于這些考慮，中國在重新配置外儲投資結構過程中，選擇了日本國債這樣一個看似違約風險較高，但實際上投資價值不錯的產品。

而在最近幾個月之中，日本經濟復蘇的跡象已經逐漸明朗。7月16日，日本央行已經將2010財年實際GDP同比增長預期從1.8%上調至2.6%。

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