基金二季度棄守銀行地產(chǎn) 全面防御策略或留隱患

2010年07月21日 02:51
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 周宏

二季度不斷下跌的股市，讓基金的投資策略也陷入“一邊倒”的局面。而這可能使得基金在應(yīng)對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)變化時(shí)留下隱患。

根據(jù)天相對(duì)今日全部披露的60家基金公司旗下偏股基金的統(tǒng)計(jì)，基金在2010年二季度實(shí)施了全面和徹底的“防御策略”。基金在一季度末資產(chǎn)組合已經(jīng)嚴(yán)重偏向防御的基礎(chǔ)上，二季度進(jìn)一步減倉(cāng)金融、地產(chǎn)、采掘、機(jī)械等周期行業(yè)，并大幅增持醫(yī)藥、食品飲料、批發(fā)零售等防御類(lèi)行業(yè)。可以說(shuō)，二季度末的偏股基金已經(jīng)陷入了“全面防御”的思路之中。

金融行業(yè)遭“棄守”

如果要說(shuō)二季度基金投資的最大變化，那就是對(duì)金融行業(yè)的全面“放棄”。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，截至6月末，基金在金融保險(xiǎn)行業(yè)的投資相比上一季又下降了4.95%。至季末，基金持有的金融保險(xiǎn)股占全部資產(chǎn)凈值的11.76%，為歷史最低配置水平。

如果按照滬深300指數(shù)的比例，金融保險(xiǎn)業(yè)在6月末應(yīng)該占到資產(chǎn)組合的30%左右，而以目前基金的配置水平看，相當(dāng)于全部偏股基金平均低配金融股20個(gè)百分點(diǎn)，總計(jì)少配置約3000億元。可以說(shuō)，對(duì)金融股的過(guò)度低配已成為二季度基金組合的一大特點(diǎn)，同時(shí)也是一大隱患。

在基金重倉(cāng)股榜單中，銀行股也成為重點(diǎn)減持對(duì)象，在前十二大減持個(gè)股中，銀行股獨(dú)占七席，它們分別是招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展A、北京銀行和工商銀行。市場(chǎng)中堅(jiān)的銀行股，如此大比例的進(jìn)入基金減持榜，在基金季報(bào)的歷史上也是非常罕見(jiàn)的。

類(lèi)似的，在二季度遭到基金拋售的行業(yè)還有采掘業(yè)，基金當(dāng)季減持1.53%，累計(jì)低配6.2%；鋼鐵所在“金屬非金屬”業(yè)還基金當(dāng)季度減持1.77%；機(jī)械設(shè)備儀表行業(yè)，基金當(dāng)季減持1.34%；房地產(chǎn)業(yè)，基金當(dāng)季減持1.31%。

基金二季度對(duì)上述5個(gè)強(qiáng)周期行業(yè)的減持超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，截至期末配置比例為約30個(gè)百分點(diǎn)，尚不如滬深300指數(shù)中“標(biāo)準(zhǔn)配置”的一半。一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)守為攻，則基金的調(diào)倉(cāng)和應(yīng)對(duì)能力無(wú)疑將遭遇嚴(yán)重考驗(yàn)。

消費(fèi)服務(wù)成新寵

與之相對(duì)，醫(yī)藥生物制品、食品飲料、批發(fā)和零售貿(mào)易、電子以及紡織服裝皮毛行業(yè)則是基金增持的前五大行業(yè)。而落實(shí)到增倉(cāng)的重倉(cāng)股，以及大消費(fèi)服務(wù)概念”掛帥的特征則更加明顯。

根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，二季度中，全部偏股基金新增的重倉(cāng)股前十位是登海種業(yè)、科倫藥業(yè)、大洋電機(jī)、海康威視、報(bào)喜鳥(niǎo)、東山精密、科達(dá)機(jī)電、海普瑞、中青旅、長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)。其中囊括了農(nóng)林牧漁業(yè)、醫(yī)藥設(shè)備、電器設(shè)備、電子元器件、化學(xué)原料藥以及新能源相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。基金的買(mǎi)入同時(shí)也推升了股價(jià)，上述10只重倉(cāng)股二季度中最高漲幅121.81%，平均漲幅17%，大大跑贏了市場(chǎng)。

另外，基金在二季度中，也對(duì)部分重倉(cāng)股予以大比例的增持，增持重點(diǎn)也主要集中在消費(fèi)股、交通運(yùn)輸和公用事業(yè)等業(yè)績(jī)穩(wěn)定類(lèi)個(gè)股。其中，第一名東阿阿膠，當(dāng)季度有35家基金新增重倉(cāng)，持股占流通股比例突破32%。另外，中金黃金、鐵龍物流、云南白藥、長(zhǎng)江電力、上海醫(yī)藥、大商股份、中國(guó)平安、安琪酵母、軟控股份等也成為基金增配的重點(diǎn)個(gè)股。從行業(yè)看，受到政策扶持的醫(yī)藥行業(yè)成為主流。

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