嘉實與易方達榜眼之爭：計算方法成決定因素

2010年07月22日 01:58
來源：第一財經日報 作者：賈華斐

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對聯接基金的計算方法竟成決定因素

賈華斐

易方達和嘉實的規模差距是如此之接近，以至于一只聯接基金的計算方法都影響到了它們的排名狀況。

按照Wind資訊的統計數據，截至2010年6月30日，易方達基金公司所管理的資產凈值規模為1351.29億元，嘉實基金公司的規模為1335.51億元。易方達較嘉實多15.78億元。2009年底易方達第二、嘉實第三的位置維持不變。

但是，天相投顧的統計數據卻顯示，截至6月30日，嘉實基金管理資產凈值為1335.51億元，易方達基金為1199.18億元。嘉實超越易方達成為基金業規模的“榜眼”

為什么會有兩種統計結果？問題出在創新型產品——聯接基金的計算方法上。

在2009年8月聯接基金出現之前，內地的公募基金產品之間禁止互投。而一般將90%到95%的基金資產投資于對應的ETF產品的聯接基金的出現，使同一家基金公司內部首次出現了“互投。情況，由此也帶來了計算方法的爭議。

比如這次易方達和嘉實的規模比較，按照Wind資訊的統計數據，易方達的總規模中，既包括了凈值為189.5億元的深證100ETF基金，又包括了凈值為135.1億元的深證100ETF聯接基金。而聯接基金135.1億元的絕大部分資產都投資于該ETF基金。

“我們也是經過多次討論后才確定了計算方法。”天相投顧基金分析師聞群介紹，“在募集階段，聯接基金和ETF基金分開計算，因為這是它實實在在募集的資金。但當它開始運作并投資之后，我們會合并計算，也就是不再計算聯接基金的凈值。”她認為，這部分募集資金將在ETF基金的增加值中體現，這樣統計的數據更接近公司的實際規模。

而按照規定，聯接基金投資ETF的部分原則上不收管理費和托管費。

不過，也有基金業內人士提出反對意見，由于海外基金可自由投資其他基金，且投資比例沒有限制，國際上一只基金將部分資產投資于其他基金，并沒有剔除重疊部分來計算每只基金規模和基金公司規模。

按照天相投顧的計算方法，截至2010年二季度末，嘉實基金依靠其業績表現，已超越易方達，成為排名第二的基金公司。

目前為止，已經有聯接基金的公司包括華安、南方、易方達、博時、建信等。它們的規模統計都面臨不同計算方法得到不同的統計結果的問題。雖然目前只有嘉實和易方達之間存在名次之間的變動，但如果不統計聯接基金，南方基金的凈值規模為990.57億元，將跌出“千億俱樂部”之列，且和第六名廣發基金的差距縮小至146億元。

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