基金二季度結構調整：棄銀行買保險

2010年07月23日 01:28
來源：21世紀經濟報道 作者：劉振盛 成都報道

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劉振盛 成都報道

銀行、保險得到迥異“待遇”

剛披露完畢的基金二季報顯示，在基金十大重倉股中，只出現了華夏銀行、浦發銀行兩家銀行的名字，相反，保險股卻受到青睞。

北京一家券商自營部人士認為，在二季度，再融資、政府融資平臺風險及地產調控風險對銀行股均是招招致命。

相較之下，保險股則輕松許多。

“如果基金要保持對金融股的標配，那基本面良好且無政策烏云籠罩的保險股無疑會成為首選。國金證券一保險研究員表示。

銀行股失寵

銀行股被基金殺跌。

好買基金發布的基金二季報研究顯示，以基金家數統計，二季度基金減持前二十位股票中，招行被50家基金從十大重倉股中剔除，位列減持榜首，民生銀行、興業銀行、浦發銀行、深發展A及北京銀行也位居減持榜。

在看好銀行股的華寶興業行業精選基金二季報中，雖然工行、交行、招行、民生銀行依然位列十大重倉股名單，但對工行、招行持股均有所下降。

“這種狀況不驚訝，那時很多機構對銀行很悲觀，我到基金路演時，就因強烈看多銀行遭反對。”北京一位銀行研究員稱。

不過，華夏銀行和浦發銀行是例外。

wind資訊統計數據表明，與一季度末數據相比，以持股總量為準，基金在十大重倉中對浦發銀行、華夏銀行持股數量卻在增加，分別為28370.1795萬股及17026.94萬股。

歸納各方觀點，看多二者的原因差異較大。

中原證券銀行業研究員南漢馨表示，華夏銀行各項經營指標在上市銀行中曾比較弱，但現在它的管理、風控及經營效率等正在改善，市場預期未來業績改善空間比較大。

華夏銀行在7月21日發布的業績公告稱，因資產規模增長，資金成本下降，利息凈收入增加及中間業務收入增長，預計今年上半年凈利潤同比增長80%以上。

中信證券也調高華夏銀行業績預測，預估其2010年至2011年年的每股收益分別為0.77元(增發后)和0.90元，對應市盈率為15倍和13倍。

股東的真金白銀支持也給市場很大鼓舞。

5月初，華夏銀行公布非公開發行預案，總共向首鋼總公司、國網資產管理公司、德意志銀行盧森堡股份公司三家股東增發18.59億股，價格為11.17元/股，總融資208億元。

中信證券表示，如果增發能順利完成，有望提升其資本、核心資本充足率分別至13.4%和10.4%和10.

“益盟LEVEL-2監測數據顯示，在二季度，特大單(50萬股以上)、大單(10萬-50萬股)的資金已凈買華夏銀行3281萬元。

而浦發銀行，市場普遍認為，中國移動參股后，一舉解決了之前困擾浦發的兩大問題：資本不足以及戰略不明。

保險成潛力股？

一度飽受投資收益利空的保險三雄，正悄然迎來多頭信心的積聚。

好買基金報告顯示，二季度在被增持的前二十上市公司榜單里，中國平安成保險股代表被26家基金新納入十大重倉位列。

wind資訊統計顯示，與一季度相比，保險股籌碼則更多被基金收入囊中。中國平安、中國太保及中國人壽分別被增持10007.0751萬股、2896.9487萬股及5316.3419萬股。

從保險自身角度看，前不久，保監會召開上半年監管工作會議透露的數據顯示，上半年的保費收入增幅為33.6%，而截至6月底，保險業待配置資金預計超過2萬億元，較年初的1.5萬億元大幅增加。

上述國金證券研究員認為，就整個行業的保費增速而言，全年的速度應該能保持在30%。另外在政策面上，并沒有明顯利空消息。

雖然在7月初，保險股意外遭遇傳統人身險利率放開，可能帶來對盈利能力、經營風險和市場競爭環境影響，出現一定程度調整，但太保以及國壽在19日以來的強勁反彈一舉收復失地。

在投資收益方面，保監會公布的數據表明，上半年，保險公司實現資金運用收益755.2億元，投資收益率1.93%。

中金公司最新報告認為，二季度保險資金股權投資比重為15.1%，較一季度末下降1.4個百分點。若剔除市場下跌帶來的倉位自然變化和增量資金帶來的倉位再平衡影響，估算保險資金主動加倉的幅度應在2個百分點左右。也顯示出保險資金開始試探和把握市場下跌帶來的投資機會。

王亞偉在華夏大盤精選二季度報告中寫道，隨著大型IPO的完成和銀行再融資的明朗化，藍籌股擴容的壓力得以緩解，而創業板在持續擴容和解禁壓力下，估值水平難以維持在目前高位，保險股在基本面、政策面優勢算“矮子中的高個”

“退一步思考，即使機構不愿超配金融，在銀行不爭氣已成事實，券商受制成交量下降、自營收入不樂觀影響，難以吸引資金青睞背景下，保險股成了不二選擇。”上述國金證券分析師說。

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