回避農行光大銀行IPO下周一起程

2010年07月23日 07:22
來源：北京商報作者：崔呂萍況玉清

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就在農行股價稍有起色之時，銀行業再次傳來新股IPO的消息，證監會發審委將于7月26日審核光大銀行IPO，根據光大銀行同步發布的招股說明書，光大銀行計劃發行61億股，募集資金可能在200億元左右。雖然這個數據并不算“巨額”，但對于此前飽經上市銀行圈錢考驗的A股市場來說，無疑又是一道難關。

回避農行光大IPO下周一起程

證監會昨日發布公告稱，證監會發審委將于7月26日審核光大銀行的IPO申請，同日，光大銀行在證監會網站發布了招股說明書。

根據IPO計劃，光大銀行此次發行將參照農業銀行的“綠鞋機制”，計劃發行不超過61億股(如果超額認購選擇權全部選擇行權，本次發行總股數不超過70億股)發行后光大銀行總股本不超過395.35億股(如果超額認購選擇權全部選擇行權，發行后總股本404.35億股)。

光大銀行表示，此次募集資金將全部用來補充資本金。截至目前，光大銀行在內地設有483家分支機構(含總行)，資產總額為11977億元，貸款總額為6490億元，存款總額為8077億元，股東權益總額481億元，是中國第六大股份制商業銀行。

“從基本面和準備情況來看，光大銀行上市的日期應該早于農行，但鑒于農行是最后一家登陸資本市場的國有大型銀行，它的上市又具有股改收官的意義，因此其他機構上市必須回避。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示。

資料顯示，光大銀行早在2008年6月已向證監會報送A股IPO申請，又于2009年11月完成補充更新申報，只是始終未獲放行。

時機不對券商“唱衰”股價

而在農行剛剛上市、A股市場流動性趨緊的背景下，光大銀行這61億股究竟能融到多少錢？券商普遍認為，光大銀行發行價會在每股3-3.5元之間，融資規模將近200億元。“銀行股目前平均市盈率在10倍左右，綜合考慮光大銀行的行業地位，合理估計應該在12倍市盈率左右。”大同證券分析師李學穎表示。

此外，記者查閱了目前兩市15只銀行股的市盈率水平，除了國有四大行的市盈率在10倍以下外，其余中小銀行的市盈率均在10倍到15倍之間，其中最高的寧波銀行市盈率為15.51倍。根據其招股說明書，光大銀行從2007年到2009年間，三年的凈利潤數據分別為50.39億元、73.16億元和76.43億元，同時招股說明書披露的光大銀行2009年實現基本每股收益0.26元。

“按光大銀行0.26元的每股收益計算，光大銀行發行價應該約為3.12元。這意味著，如果按3.12元的價格發行，光大銀行此次IPO募集資金將為200億元上下。”李學穎說。

分一杯羹資本充足率堪憂

招股說明書顯示，截至2009年12月31日，光大銀行資本充足率為10.39%，核心資本充足率為6.84%，均已超過監管底線。光大銀行表示，本次發行募集資金扣除發行費用后，將全部用于充實該行資本金，以提高該行資本充足水平。

“在每股收益0.26元的基礎上，股價定到3元區域顯然是被低估了。但銀行業上半年受到了嚴厲的信貸監管和風險監管，雖然在外人看來銀行不良貸款率與不良貸款余額一直處于‘雙降’趨勢，但銀行為達到這一標準幾乎‘傾家蕩產’，目前銀行業撥備覆蓋率已高達186%，這意味著銀行可用于支配的資金已少之又少。”北京大學中國金融業研究中心副主任呂隨啟表示。

呂隨啟表示，雖然此時上市時機并不太好，但“如果再等待，只怕蛋糕都被別人分完了”。公開資料顯示，包括農行上市融資的700億元，銀行業在上半年已經向資本市場開出超過3000億元的“借條”。“銀行很差錢，雖然時機不對，但寧可少一些，也要融資。”對此，某銀行人士表示。商報記者崔呂萍況玉清