基金爭食可轉債風頭蓋過打新

2010年07月23日 08:17
來源：上海證券報作者：孫旭徐婧婧

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日前，銅陵轉債上市發行引來70余只基金追捧，而同期發行的4只新股基金參與度卻相形見掘。轉債申購風頭大有蓋過“打新”之勢。分析人士指出，目前轉債市場正在不斷擴容，而該類產品“進可攻，退可守”的特征或催其成為“最受市場青睞”的投資品種。

375機構“爭食”20億新轉債

據悉，20億銅陵轉債日前上市發行，保險、基金、券商等眾多機構投資者對之熱烈追捧，375家機構參與網下配售，其中包括債券型、混合型等公募基金70余只。最終，網下向機構投資者配售的銅陵轉債總計6.4億元，配售比例為0.58%，一度凍結資金高達1100余億元。

值得關注的是，與銅陵轉債同期發行的還有4只創業板公司股票。這4家創業板公司共計融資約為17.7億元，與銅陵轉債的發行規模相去不遠。然而，這4只創業板公司共有183家機構參與網下配售，最終網下凍結資金也只有約132.21億元。

機構投資者“打新”的熱情似乎漸有讓位于對可轉債申購之勢。

轉債漸入攻守兼備價值區間

銅陵轉債上市之后，可轉債市場擴容的步伐仍在有條不紊地進行。塔牌集團6.3億元的可轉債發行方案已經通過證監會的核準，發行已箭在弦上。截至目前，已經公布可轉債發行預案并通過股東大會的公司有中國石化、工商銀行、國投電力等約693.8億元。

而新轉債的不斷“輸血”，也為轉債市場提供了更多的投資機會。統計數據顯示，中行轉債上市前，6月份轉債市場日均成交金額只有5400萬元，多數個券日均成交不足千萬元，有的轉債一天成交金額只有十幾萬元；而中行轉債這樣的大盤轉債上市后，市場流動性問題得到有效緩解，中行轉債上市以來日均成交金額9.7億元，相當于之前整個市場日均成交金額的18倍。

業內人士指出，可轉債兼有債券和股票的特性，在市場下跌時候可以享受到一定的債券收益；在上漲時則可轉成對應股票，以便獲得股價上漲的收益。目前可轉債市場正在不斷擴容，未來可轉債很可能成為最受市場青睞的投資品種之一。

基金看好轉債機會

據業內人士分析，在目前水平下，一些可轉債品種的長期配置價值已接近高收益信用債，部分可轉債品種完全可以成為基本配置券種。

從最近公布的基金二季報來看，不少債券基金已經開始布局可轉債的投資機會。

興業可轉債基金經理楊云樂觀預期，2010年上半年轉債經歷了大幅下跌后，估值的下移加上傳統轉債規模的持續擴容，使得轉債市場在下半年面臨較大發展機遇。

東方穩健回報債券基金經理楊耘林表示，三季度市場可能增加大盤可轉債的發行，可轉債下跌以后，也會帶來投資機會，下半年有可能適當增配部分可轉債，做到攻守兼備。

華富基金固定收益部總監曾剛指出，在當前市場條件下，對于一級債基而言，20%的可轉債比例已是基本配置。

富國基金固定收益部總經理饒剛也表示，下半年看好可轉債，可轉債正面臨機會，而信用債品種仍值得關注。