二季度基金季報解讀：基金持幣2400億等待抄底

2010年07月26日 01:14
來源：投資者報

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《投資者報》研究員 劉宗源

二季末開始降低倉位接近歷史最低，普遍持現等待抄底——這是《投資者報》數據研究部7月21日對652只基金剛剛披露完畢的二季報的最新研究發現。

若排除指數基金被動管理，二季度主動管理的偏股型基金減倉多達10個百分點，無論是股票型基金還是混合型基金，倉位都已靠近歷史最低。

對于減倉的資金，不同類型的基金處理方法不同。混基將大約一半的資金轉戰債市，另一半持幣觀望；而股基則大部分持幣尋找抄底機會的到來。

我們的研究同時發現，上半年除貨幣型基金盈利外，其他類型基金全部虧損；各類型基金二季度合計虧損達3513億元，其中，已“割肉”認賠損失為338億元。

二季度減倉10個百分點

隨著基金二季報7月21日全部公布完畢，基金倉位高低狀況全然揭曉。偏股型基金繼續降低股票持有比例，提高債券比例。

按Wind基金分類標準(下同)，截至二季度末，259只股基的股票倉位下降至76%，與上一季度相比，降低了8個百分點。

扣除指數基金倉位較高的因素外，普通股基的平均倉位為74%，相對上一季度降低了10個百分點；倉位保持在90%以上的普通股基共18只，最高的是泰信優質生活和新華鉆石品質企業，季末倉位高達95%。

混基倉位下降的幅度更大，從一季末平均的74%降至63%，降低11個百分點，股票倉位超過90%的基金有3只，分別是交銀穩健配置混合、富國天惠精選成長和新華優選分紅。

二季度減倉幅度最大的前10只基金依次是金鷹紅利價值、大摩資源優選混合、嘉實主題精選、華富競爭力優選、華富策略精選、泰達宏利成長、華安中小盤成長、華泰柏瑞價值增長、泰達宏利穩定、鵬華中國50，減倉幅度均超過25%。

如金鷹紅利價值一季末倉位高達80%，截至二季末僅35%，降了45個百分點；上半年唯一正收益的偏股型基金嘉實主題，一季末倉位不高，僅60%，二季末進一步銳減至30%。

從基金公司二季度末的倉位看，倉位超過80%的有8家，分別是新華、國聯安、匯豐晉信、工銀瑞信、國投瑞銀、廣發、大成和寶盈，其中新華倉位高達88%。

二季度減倉幅度超過15%的基金公司共4家，分別是摩根士丹利華鑫、天治、諾德和華富，摩根士丹利華鑫二季度降低了23個百分點。

資產管理規模前十的基金公司平均股票倉位位居前3的是廣發、大成和華夏，分別是82%、81%和76%，倉位未超過70%的公司為交銀施羅德、華安和南方。

持有現金2400億元

截至二季度末，混基持有債券的平均比例為19%，相對上季度末上升5個百分點，持有銀行存款的比例為16%，相對上一季度增了5個百分點。

持有債券比例超過50%的債基主要是偏債型混合基金，共有7只，分別是南方寶元債券、銀河收益、申萬巴黎盛利配置、興業可轉債、中銀藍籌精選、國投瑞銀融華債券和國聯安穩健。

值得注意的是，二季末偏股型基金手中共持有現金2400億元。

混基從股市中退出來的資金有一部分以銀行存款形式持有，截至季度末，混基共持有現金856億元，平均占基金資產凈值的16%。

持幣比例占基金資產凈值超過40%的基金共8只，分別是金鷹紅利價值、匯豐晉信2016、泰達宏利風險預算、中歐新藍籌、天治趨勢精選、華富策略精選、長盛同智、泰信優勢增長。

金鷹紅利價值和華富策略精選，減倉幅度既位居前列，且持有現金比例也很高。它們分別持有的現金占基金資產凈值的66%和41%，此外，匯豐晉信2016和泰達宏利風險預算持有現金比例也超過60%。

但混基還不是持幣最多的基金類型，頭把交椅當屬股基。198只普通股基共持有現金1300億元，占基金凈資產的20%，此外，指基持有現金230億元。

持幣最多的是今年2月成立的信誠中小盤基金，持幣比例為98%，上半年該基金累計僅虧損2%。

此外，持幣比例進入前10名的基金還有金鷹穩健成長、中海量化策略、興業合潤分級、華泰柏瑞價值增長、東吳價值成長、長信增利策略、國富深化價值、中歐中小盤、信誠盛世藍籌，均超過35%。

從絕對量看，持幣最多的是中郵核心成長和匯添富均衡增長，分別持有57億元和40億元。

防御色彩深厚

《投資者報》研究發現，二季度基金調倉體現出明顯的防御色彩，基金經理們對金融保險板塊多數沒有信心，而對生物醫藥板塊情有獨鐘。

從各板塊占股票投資市值的比例看，金融保險業、機械設備儀表、醫藥生物制品、食品飲料和批發零售貿易板塊保持占比前列的位置，分別占19%、13%、10%、8%和7%。

但從各板塊當季占比變動看，金融保險是基金拋售最多的，減持了3個百分點，減持比例位居其后的是金屬非金屬、房地產業、采掘業、石油、化學。

醫藥生物、食品飲料和批發零售是二季度基金看好的板塊，基金經理均逆市加倉。

金融保險板塊減持最多的基金公司有中郵、中歐、泰信和天弘等，醫藥生物加倉最多的公司分別是華泰柏瑞、博時、交銀和銀河等。

二季度基金增倉最多的10只股票依次是蘇寧電器、浦發銀行、國電電力、長江電力、鐵龍物流、華夏銀行、中國國航、美的電器、中國一重和東方航空。

按持股總市值占基金凈值的比例比較，金融股仍獨占鰲頭，前10只中有8只是金融股，分別是招商銀行、中國平安、興業銀行、浦發銀行、蘇寧電器、民生銀行、貴州茅臺、中國太保、交通銀行和工商銀行。

二季度新進入基金重倉股行列且被最多基金持有的主要是創業板和中小板股票，前10大股票分別是國民技術、科倫藥業、碧水源、海康威視、海普瑞、奧克股份、四維圖新、力生制藥、大洋電機和棕櫚園林，其中國民技術共有34只基金重倉持有。

二季度共164只股票被基金拋棄，被基金公司集體拋棄的股票有合康變頻、中南建設、赤天化、人人樂、招商證券、新朋股份、鞍鋼股份、偉星新材、正泰電器、太極股份，一季度，它們至少被10只基金作為重倉股持有，但現在，所有基金都離開了這些公司前10大重倉行列。

規模最大的前10家基金公司與行業整體情況相比，除大幅減持金融保險板塊外，還大幅減持了房地產行業，持有比例從4.86%減至3.11%，增持醫藥生物板塊的幅度也明顯高于行業平均水平，二季度增持了3個百分點。

股基虧損中郵居首

受股市大幅下跌影響，二季度各類型基金合計虧損達3513.73億元。

股票型和混合型基金分別虧損2477.37億和970.87億元，兩者合計占基金全部虧損額的98.13%，成為基金虧損的主要來源。

股基中虧損幅度最大的前10只基金依次是中郵核心成長、廣發聚豐、銀華核心價值優選、中郵核心優選、諾安股票、長城品牌優選、華寶興業行業精選、景順長城精選藍籌、光大保德信優勢和光大保德信核心。

它們的虧損全超過26億元，其中中郵核心成長和中郵核心優選分別虧損62億元和37億元。

混基中虧損最大的10只基金依次是易方達價值成長、華夏紅利、興業趨勢投資、博時價值增長、華夏藍籌核心、大成藍籌穩健、富國天瑞強勢精選、建信優化配置、融通新藍籌和廣發大盤成長。

債基受累股市大幅調整小幅虧損2.6億元，但扣減公允價值變動損益后實現盈利10.87億元。貨幣基金成為唯一獲得正收益的基金品種。

126只債基(A\B\C類分開計算)中有55只獲得正收益。盈利最多的前10只依次是工銀瑞信增強收益A、工銀瑞信信用添利A、工銀瑞信信用添利B、工銀瑞信增強收益B、中銀穩健增利、華夏債券C、匯添富增強收益A、華夏債券AB、博時信用債券C和嘉實債券。

虧損最多的前10只依次是華夏希望債券C、華夏希望債券A、交銀增利債券A、交銀增利債券B、富國天利增長債券、中信穩定雙利債券、招商安心收益、銀華增強收益、交銀增利債券C、招商安本增利。

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[責任編輯：lizy] 標簽：null 

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